¶ Enjeux du Financement Local Canadien
le deux tiers des rondes de financement pour les startup en technologie au Canada, les deux tiers dans les deux tiers des rondes, il y a des investisseurs étrangers, essentiellement américains, deux tiers, c'est plus de la moitié. selon nous, là, c'est plus de la moitié. Le data le démontre plus de la moitié des rondes qui sont dirigées par des
que le lead investisseur, c'est quelqu'un qui n'est pas canadien, qui n'est pas canadien fait que ça, c'est quand même à risque que nos startup justement déménagent assez rapidement assez pour être proches de ces investisseurs. Oui, c'est
c'est selon nous, un problème qui est très important. euh au Canada, si on veut se développer une économie de propriétaire, pas juste une économie de bons emplois là, puis de de de de de une économie de propriétaire où on conserve la propriété de nos plus belles entreprises, ben il faut qu'on soit bien organisé. Fait que moi ce que ce que je veux dire aux entrepreneurs aujourd'hui, c'est que des alternatives de financement local.
avec des partenaires financiers qui ne font pas juste investir de l'argent, qui contribuent de l'expertise, qui contribuent des réseaux, qui contribuent à un pool de ressources complet, ça existe, ça existe. On a bâti Amiral Ventures pour faire exactement ça, pour accompagner les meilleurs entrepreneurs, ce qu'on considère être les meilleurs entrepreneurs au Canada.
puis on les aide à se développer. Le fonds de solidarité Ftq est fier de présenter les dérangeants que vous souhaitiez devenir les premiers, les meilleurs ou les plus grands sur le marché. On prête main forte à des entreprises aux quatre coins du Québec. Au fond, on fait plus qu'investir. On s'investit dans vos projets. Visitez le fonds Ftq com entreprises.
le podcast de la nouvelle génération d'entrepreneurs au Québec. les dérangeurs.
¶ Parcours en Fusions-Acquisitions Internationales
Bonjour à tous, bienvenue à ce nouvel épisode des dérangeant, Étienne Crevier à l'animation qui vous souhaite la bienvenue pour un nouvel épisode tête à tête où est-ce qu'on reçoit des personnes inspirantes qui ont vraiment fait une marque dans leur secteurs respectifs et qui sont là pour nous apprendre dans le fond, quelque chose d'intéressant, une bonne pratique. Les dérangeants,
c'est quoi? Vous nous connaissez après huit saisons, ma foi, c'est le podcast de la nouvelle génération d'entrepreneurs au Québec,
fièrement présenté par le fonds de solidarité FTQ. Donc Aujourd'hui, comme je le disais, j'ai la chance de recevoir un ami personnel, une personne qui m'inspire, qui a un parcours, je dirais pas éclectique, mais vraiment inspirant parce qu'il a poussé la note dans le merger and acquisition, le M&;A pour vraiment devenir un architecte des grandes business du Québec de demain. En fait, on a la chance de recevoir
avec nous Dominique Bécotte. Salut Dom. Salut Étienne. Merci beaucoup de te prêter au jeu des déranger. c'est très gentil. Écoute, je le disais, l'entrée de jeu en fait, t'es un parcours, un background de finances à la base. T'as travaillé à New York, t'as travaillé à Paris, t'as fait du M&;A pour des grandes boîtes, des transactions de milliards de dollars. T'es revenu au Québec pour justement te réimpliquer dans la communauté entrepreneuriale, puis essayer de vraiment
faire du dealmaking pour les entreprises locales. Pourquoi revenir au Québec?
bah c'est euh c'est une très bonne question puis c'était euh c'est la pause encore à faire pourquoi il y a l'hiver euh non écoute, c'est c'est c'était vraiment par choix um J'ai tu sais j'ai fait que j'ai j'ai eu la chance de tu sais travailler dans deux grandes villes, New York en premier, Paris ensuite euh c'était une expérience extraordinaire comme jeune professionnel de la finance euh c'est c'était c'était c'était c'était
c'était fabuleux mais ton rôle consiste en quoi exactement, t'étais analyste ouais j'ai commencé
comme j'ai commencé comme euh comme associé, pas dans le sens de partner là mais dans le sens de associate qui est une analyste senior jusqu'à euh être directeur à la fin. um Fait que mon rôle, ça consistait à à à trouver des idées de de de de de transactions, euh les proposer à ses clients, développer une relation de confiance, puis
parce que les clients vous approchaient
avec en disant trouvez-nous des cibles. On aimerait ça savoir c'est quoi le next big thing c'était ouais, moi je travaillais pour un pour un cabinet, un cabinet français de fusion acquisition qui um Et la la la plupart de nos clients, c'est-à-dire euh le cas classique de la grande organisation française qui voulait se développer aux États-Unis ou au Canada, puis qui cherchaient
des idées. um Des clients beaucoup issus de d'industrie traditionnelle, puis à l'époque, moi, c'était entre écoute, c'était en 2000 euh entre 2004 et 2012. euh dans un moment où euh il y a eu un essor hallucinant de nouvelles technologie, moi je travaillais surtout en technologie, c'est la bulle techno la bulle, ben tu sais la bulle techno euh de de la fin des années 90 début 2000 qui venait d'exploser, puis c'était une nouvelle bulle ou
une nouvelle
mouture nouvelle nouvelle, c'est ça la la la la version 2.0 des des choses avec des nouveaux modèles d'affaires, les réseaux sociaux, partage de contenu euh euh il y avait une montagne de nouveaux modèles d'affaires qui est en train de de de de voir le jour puis nous on ait là-dedans à explorer tout ça, à creuser les modèles, à à proposer des idées puis ultimement, de c'est l'idée des transactions au nom de de clients en fait que prendre contact avec les entreprises en question,
euh voir si un deal était possible, puis organiser toute le organiser le vraiment le deal making pour que une transaction euh se fasse.
Ça c'est quoi la plus grosse transaction que t'as assisté ou que t'as été impliqué dans cette époque-là?
um C'était um à l'époque on euh c'était c'est public là euh à l'époque on travaillait pour publicis, euh le grand groupe français euh de publicité.
um qui euh qui euh la publicité qui était un secteur encore relativement traditionnel à l'époque, puis il y avait euh dans le marché euh une nouvelle mouvance qui était euh les réseaux digitaux, fait évidemment la la tendance du marché, tout le monde le voyait, c'était la montée du digital, puis euh les les agences publicitaires euh pour la plupart cherchaient à à percé, puis publicé ce a été le premier à compléter un vrai gros deal.
euh Ils ont acheté une business qui s'appelle Digitas. um euh qui était euh un business de c'est un deal de 1.2, 1,3 milliards d'euros ou IOS
là
c'était c'était un gros deal puis Digital, c'était de loin le plus gros joueur en digital à l'époque fait que publicis a marqué avec ce deal là le premier, la première vraie grosse acquisition dans le le le le marketing digital. Ça a été ça a été un un coup de génie pour euh pour euh Maurice Lévy euh qui était le grand patron de publiciste à l'époque parce que c'était
le premier vrai deal du secteur. Puis il y a eu une panoplie de transactions qui ont suivi par la suite d'une montagne de de à peu près tout le monde a fait un deal dans le dans dans le secteur.
Parce qu'à l'époque, Google n'avait pas acheté YouTube, Facebook était pas rentré en bourse donc les comparables n'étaient pas publics.
Pas du tout. C'était C'était c'était le far west là euh c'était littéralement le far west puis euh euh mais ceci il y avait encore des deals avec des euh à des valeurs raisonnables qui étaient possibles. Fait que ça euh si ma mémoire est me fait pas trop de défaut là tu sais c'est un deal à sept ou huit fois les là. euh
sérieux quand même sept à huit fois les profits futurs
de digital sur de business digital c'est c'est c'est c'est pas quelque chose qu'on verrait aujourd'hui euh du tout du tout du tout là fait que tu sais c'était c'était un deal qui faisait énormément de sens là mais c'était assez féérique de quand tu regardes ça en rétrospect là de de constater que waouh, tu sais, c'était le premier gros deal dans dans le digital à l'époque là, puis tu regardes l'évolution du monde qui en a suivi là puis c'est quand même assez fantastique
là ben c'est c'est une belle lettre de noblesse. Tero X présente cet épisode du balado Lady qu'accélérateur de start-up technologies.
¶ Éthique de Travail et Décisions d'Investissement
in. vous connecter à X. votre croix. comment est-ce que tu convainc un client de te faire confiance en disant tu dois aller dans cette direction là, c'est un bon deal pour toi, fais-moi confiance. Ben
écoute, c'est C'est c'est c'est c'est une bonne question là puis il y a il y a beaucoup de il y a beaucoup de de de réponses là euh t'as prononcé le mot confiance qui est un mot euh qui est tellement important en affaire, c'est ton affaire toi aussi, tu sais tu tu tu tu le sais très bien, développer des relations de confiance euh c'est c'est c'est le n- c'est le coeur du euh du milieu des affaires, fait que tsé, c'est ça commence par rétablir une relation de confiance forte euh
Mais um pour euh pour faire ça, ben euh dans un dans un dans un milieu comme ça, c'est d'un milieu financier dans une grande ville d'un milieu très dur, euh ben, c'est c'est une culture du euh c'est une culture du travail. euh C'est un travail réprochable, sans faire et sans erreur euh avoir des bonnes idées, euh démontrer que t'es capable de les exécuter
euh c'est des horaires de fou euh t'as des horaires de fou.
carrière c'est c'est écoute euh c'est c'est 80-90 heures par semaine. Facile facile facile pour un gars comme moi qui était relativement senior là fait que en plus des jeunes stagiaires ou analystes là qui euh qui se sont défoncés au travail à faire
la blague la joke qu'on entend à New York est euh si tu veux pas rentrer le samedi, pense même pas rentrer le dimanche là. Ouais, c'est
c'est ouais c'est c'est c'est c'est ça, c'est un peu ça, mais je dois dire que à Paris c'était encore euh c'était c'était encore pire euh le le le j'ai j'étais j'étais vraiment surpris de ça là le la quantité de travail là qu'il fallait que tu euh que tu mais là c'était assez euh c'est c'était euh c'était très très euh c'était vraiment très très dur ce ceci dit ben Écoute, c'est tu tu tu développes des réflexes d'affaires, tu tu développes une une une une discipline de travail, tu travailles,
tu sais une une une culture de rigueur professionnelle là qui est absolument phénoménale là, puis encore là aujourd'hui je je tu sais, j'étais encore animé par ça là là l'importance du travail de qualité d'un travail de rigueur. il y a y a y a rien de mieux pour démarrer une relation de confiance là avec un client qui je veux dire c'est c'est c'est c'est c'est c'est dur à battre
comme comme approche de mettre toutes les efforts, toutes les énergies possibles de dire OK, je suis sharp, je connais mes dossiers là, ça ça s'applique, t'arrives juste à ce niveau de qualité là en mettant les heures ouais
je je je pense que oui puis je pense que ça Ça s'improvise pas si t'as pas la passion du travail puis t'as pas la passion du métier ben c'est forcément tu vas pas y arriver. Moi je tu sais je peux je peux bien dire que j'ai travaillé quatre 80 heures cette semaine là mais je le faisais avec passion fait que pour moi c- je je je j'étais crevé euh c'est c'est tu sais c'est c'était vraiment très très difficile mais je le faisais avec passion, c'était pas du travail pour moi là quasiment là. T'as
t'en as glissé un mot un peu puis t'es probablement une des personnes que je connais qui a le plus comment je pourrais dire que ton cerveau fonctionne comme un ordinateur et tu processes de l'information à une vitesse faramineuse. Est-ce que tu dirais que ces années-là ont développé un un une sorte de sixième sens pour voir quand est-ce que c'est un bon deal? Est-ce que t'as développé des raccourcis intellectuels pour dire comme ça j'aime ça, ça j'aime
moins ça. T'as-tu voir des centaines, voire des milliers de deals dans cette période-là de ta vie là?
Ouais, on a euh écoute, oui, on a euh tu sais, on a regardé une
une multitude de modèles d'affaires. Mais Té les questions euh les questions restent euh restent euh test relativement simples, puis t'en as pas euh t'en as pas des des tonnes, c'est euh c'est un euh est-ce que euh tu sais le management ou les équipes que t'as devant toi, un entrepreneur ou une équipe de direction, est-ce que c'est des gens de tu sais d'une extrême qualité, puis c'est des choses que tu peux, tu sais que tu peux voir ou constater quand même assez assez rapidement.
euh le modèle d'affaires, est-ce que c'est un mod- un bon modèle d'affaires, puis ben grosso modo, c'est est-ce que c'est la business ça fait-tu de l'argent ou euh est est est-ce que elle nous démontre clairement qu'elle va faire de l'argent plus tard, puis comment ça va se passer?
Effectivement, c'est pas des questions super difficiles, c'est c'est no rocket science là aujourd'hui, on est en intelligence artificielle puis là il y a des vraiment des questions très très difficiles, mais ça ces questions-là, c'est c'est toutes relativement simple, c'est pas bien compliqué.
Fait que c'est d'avoir accès clairement à des réponses. Si ce n'est pas clair, c'est qu'il y a en sous roche. Puis on passe à un prochain dossier là. Oui,
puis il faut tu sais, il faut s'en tenir à C'est un peu, tu sais, c'est un c'est un peu cartésien là la façon dont je le présente, mais il faut s'en tenir à à ces questions-là puis tu sais qu'il y ait pas de raccourci ou qu'il y ait pas de de sacrifice euh tu sais euh tu sais tu regardes cinq critères puis si t'en as juste trois, mais les deux autres
euh c'est correct quand même là.
Mais non, tu sais, c'est il faut euh apprendre à il faut apprendre à dire non puis euh avoir une espèce de discipline mentale là que tsé c'est fait en sorte que ben t'as t'as besoin de dire non. Tu sais pour faire un un bon deal, il faut que t'a dit non à cinq autres affaires là tsé.
Donc on dit souvent les meilleurs deals, c'est sûr que tu fais pas là. Des fois les meilleur deal, c'est ceux que tu fais pas. Parce que perdre de l'argent euh finalement, c'est c'est ça coûte plus cher que Donc,
¶ Licornes du Québec et Aversion au Risque
je prendrais ton cerveau pour essayer de comprendre puis de creuser une question fondamentale aujourd'hui ensemble. Qu'est-ce que ça prend pour qu'on ait plus de licorne au Québec. Puis est-ce que on ne- on n'aurait pas déjà manqué le bateau. Et je serais curieux, dans ton appréciation aujourd'hui, tu sais, on a eu des un light speed, Shopify qui est à Ottawa. Dans l'ancienne culture, on a eu des gens coutus, des couche-tards, du Cirque du Soleil.
Qu'est-ce que, pourquoi le Québec aujourd'hui, on a de la misère à tirer notre épingle du jeu en n'ayant pas plus de start-up qui sont devenus des billion dollar ideas?
um Écoute, um on n'a pas manqué le bateau. Je suis absolument convaincu. On a quand même des très belles entreprises au Québec, je sais, je veux dire, on a euh on a certaines grandes industries euh prolifiques, on a certains grands leaders mondiaux euh présents au Québec ici. euh Ceci dit, est-ce qu'on pourrait avoir plus de licorne au Québec? Oui, chose certaine. euh Est-ce qu'on a tous les ingrédients réunis pour avoir plus de licorne au Québec? Non,
pas nécessairement. Puis je pense qu'il y a des il y a des choses qu'il faut qu'on qu'on change ou qu'on ou qu'on adapte. um parce que il y a des enjeux. Nous euh chez Amiral Ventures, on est convaincu que les prochaines licornes de ce monde vont être des entreprises technologiques. um On a eu, tu sais, tu les as nommés là les les grands euh Jean Coutu ou les grands couchetards de ce monde qui étaient des business c'est traditionnels, brick and mortar um euh nous on pense que les
prochaines ça va être des business technologiques. um Pour développer des l'icônes technologiques, euh ben il nous manque, c'est sûr qu'il y manque qui il manque des choses. On a besoin de on a besoin, selon moi de pas mal plus de leadership dans le capital. euh C'est un c'est un point qui est très important. um On a beaucoup de capital au Québec, mais on n'a pas nécessairement de leadership dans les rondes de financement
des entreprises technologiques. Les jeunes start-up technologiques aujourd'hui qui fait entre 1 et 5 millions de chiffre d'affaires là puis qui commencent à bien se développer qui une technologie qui est éprouvée là, en termes d'alternatives de financement, il n'y en a pas beaucoup.
Explique-nous c'est quoi ce que ça veut dire prendre du leadership dans une ronde de financement. C'est quoi qu'est-ce que ça l'implique à être le leader par rapport à être un suiveur mais par exemple. Être un
être un leader, c'est être un un promoteur, c'est c'est trouver une euh trouver une startup
ta cible trouver
ta ta cible euh le mot est le mot est moins approprié, je trouve trouver une startup avec laquelle t'étais prêt à faire un partnership. um et prendre le lead sur une ronde de financement, ça implique d'être la personne euh qui dit euh euh voici cette start-up là. Moi, j'y crois. Moi je veux faire un deal avec cette business là. Comment le deal va fonctionner, comment tu l'organises, comment tu le structures? Ça
va être quoi la valorisation de l'entreprise? um Puis de mettre ton nom et ta réputation sur le fait que c'est un bon deal, il faut le faire, il faut qu'on les finance. Pis on va le faire, puis voici, on va faire un chèque d'un million. Voulez-vous embarquer avec nous? Ou encore dire ben je je vais prendre la ronde de financement à moi tout seul au complet. De façon générale au Québec, nous,
on veut faire des partnerships avec d'autres fonds. fait qu'on va prendre le lead sur une ronde de financement, on va prendre la moitié de la ronde, puis on va offrir l'autre moitié soit à nos co-investisseurs, soit aux d'autres fonds ou soit à des fonds étrangers parce que c'est une très bonne chose quand même d'avoir des fonds étrangers ici.
Mais le leadership um d'être avec les entrepreneurs, accompagner les entrepreneurs, contribuer à ton expertise pour aider les entrepreneurs à se développer, on pense que c'est grandement préférable que ce soit local. Pour les entrepreneurs, c'est c'est c'est beaucoup plus beaucoup plus facile, beaucoup plus
simple. Mais il doit y avoir une question de de culture d'affaire ou est-ce que c'est c'est plus similaire, on se comprend mieux, il y a moins, ça l'accroche moins. Est-ce que tu dirais que Le Québec, par rapport à ton expérience justement à New York ou à Paris, t'as-tu eu un choc culturel quand t'es revenu au Québec?
Ouais, pas mal mais un choc culturel de tu sais je suis revenu à la maison là en quelque sorte euh fait que je je je savais bien que c'était comme ça, mais oui, c'est c'est très différent, il y a une la culture de risque n'est pas du tout la même euh c'est sûr qu'on n'a pas une culture de risque qui est très très forte au Québec malheureusement.
on est on a une culture euh on est très conservateur au Québec euh malheureusement, puis c'est souvent ça qui fait en sorte que peut-être qu'on finance pas, il y a certaines entreprises qui devraient être financées, qu'on ne finance pas ou euh fait que ça c'est sûr et certain que c'est un c'est un ingrédient qui est assez euh c'est très très sensible la prise de risque au Québec. Quand tu parles de prendre des risques, souvent, on n'aime pas ça.
Mais il y avait un article Dave McKay, le président de la Banque royale RBC, qui disait l'économie canadienne est comme dans du papier bulle. Là tu sais, on est on a tellement peur de faire des erreurs que finalement on ne fait rien. Puis il y a du analysis paralysis qui s'installe et que tu partages ce diagnostic là complètement. Qu'est ce qui explique cette frilosité là selon
toi? Je pense que je pense que c'est culturel. On a peur de faire des erreurs. souvent euh c'est la culture de la deuxième chance, tu sais on n'a pas on n'a pas ça au Québec ou aux États-Unis de l'ancien une startup se planter, c'est quasiment bien vu ici, se planter c'est
c'est c'est c'est un
economic capital bien souvent même réussir euh c'est c'est ça peut être mal vu au Québec fait que se planter tu te plantes une fois c'est c'est fini tout pépito quasiment les gens, je pense qu'il y a plusieurs entrepreneurs ou entrepreneurs potentiels qui ont peur de faire de faire le grand saut, de peur de se planter, puis de de devoir vivre avec d'autres dans d'autres régions, aux États-Unis, c'est c'est tu sais, c'est hallucinant, c'est c'est vas-y, fonce,
plante-toi le plus souvent possible, quasiment parce que de faire des erreurs, puis se planter, mais c'est extrêmement formateur. euh Puis c'est le cas, c'est extrêmement formateur. Fait que je pense que l'idée, c'est c'est de y aller, faire le saut, se planter le plus rapidement possible. Si t'es pas te planter, t'es aussi bien de de le faire rapidement. Il
recommençait à autre chose le supplice trop longtemps.
Non, non, c'est ça de d'insister trop longtemps, on on on l'a vu à quelques reprises, tu sais des des des entrepreneurs qui insistent trop longtemps sur un modèle d'affaires qui l'est pas ou qui ne fonctionne pas puis qui le font par conviction ou par rattachement personnel quasiment avec leurs projets.
Tsé s'attacher personnellement, c'est facile tsé en affaire de tsé ton projet est tellement le fun, c'est tellement excitant, mais il faut avoir aussi une capacité de de détachement puis de discipline mentale de dire C'est ça a été une belle, ça a été une belle ride, ça a pas fonctionné. Fait que on arrête ça puis on passe à autre chose.
J'avais mon président de conseil d'administration Pierre Lortie qui disait entre trois scénarios où est-ce que t'as le scénario A ou t'as le hockey stick qui monte, scénario B où est-ce que ça fait un plateau, puis scénario C où est-ce que ça plante puis finalement tu tu recommences et c'est lequel des trois scénarios est le pire. 90 % des gens disent ben scénario C où est-ce que tu te plantes? dit non, le pire scénario, c'est le B. parce que le plateau, c'est juste un supplice.
En attendant, pendant que tu fais le scénario plateau, il y a quelqu'un d'autre qui fait le scénario A avec le hockey stick. Fait que t'as laissé finalement la chance à quelqu'un d'autre de prendre de l'opportunité parce que tu t'es pas planté assez vite. Fait que c'est on on a tellement peur
¶ Apprendre de l'Échec et Recommencer
de de de se planter que finalement on fait durer le supplice trop longtemps. Je pense que c'était euh Bill Gates qui disait, je n'investis pas dans personne qui a pas déjà fait faillite, parce qu'il va faire faillite, mais je veux pas qu'il fasse faillite avec mon argent pour la première fois. Fait que, alors que ici, on dirait qu'au Québec,
Toi, comment comme investisseur? Parce que maintenant, on on parlera un peu de ton parcours, mais chez Amiral qui est le nouveau fonds que tu lances et que tu viens de lancer qui est capital de croissance. euh t'investis justement, tu cherches des entrepreneurs. Quand t'as un entrepreneur qui vient te voir, qui dit c'est mon deuxième projet, le premier a fait faillite. Comment tu te sens par rapport à ça? C'est quoi ton premier réflexe?
Ben, je je c'est c'est ce qui est ce qui est important quand quand tu fais faillite ou quand tu quand tu vis l'échec. um euh c'est ça m'est arrivé à moi aussi, je veux dire on s'est planté, on s'est déjà planté dans le passé euh sur sur différents projets euh c'est ça ça arrive. Mais le plus important pour moi, c'est de comprendre ce que l'entrepreneur en question a appris dans toute cette démarche-là. um
parce que qu'est-ce qui en tire. Donc tu vas tu vas le questionner, tu vas vouloir en fait qu'il t'explique le processus, tu vas pas juste mettre ça en dessous du tapis là.
Non, pas du tout, pas du tout, pas du tout.
Je je Quand on Quand on quand on investit dans une start-up euh puis qu'on développe un vrai partenariat avec euh avec avec des entrepreneurs, moi tu sais je c'est c'est open open kimono euh puis tu sais, on a envie de se connaître, on veut que on veut les connaître eux, on veut qu'ils nous connaissent nous, on veut apprendre tu sais mutuellement l'un de l'autre fait que Non, de balayer les choses sous le tapis, c'est pas c'est c'est pas trop mon genre, au contraire, moi, j'ai
envie de tu sais de connaître les gens à voir, tu sais comment qu'ils réfléchissent, comment qu'ils Fait que moi-même dans le passé sur euh tu sais sur des des des mauvais modèles d'affaires ou des des euh des des des flops qu'on a connus, ben qu'est-ce qu'on en a appris, puis souvent, ben ce que tu apprends de tes erreurs, ben c'est c- comme je le disais tout à l'heure, ça fait partie de ton expérience puis c'est ça.
il y a rien de mieux pour moi là que quelqu'un qui a des cicatrices um puis qui a connu des l'adversité l'adversité puis des moments difficiles. um euh tant et aussi longtemps évidemment que cette personne-là a appris de de de tous ces moments-là puis puis a décidé de se relever, puis de de bâtir quelque chose sur la base de de et de tes erreurs et de tes bons coups du passé.
Mais il y a quelque chose de beau quand tu dis qu'un entrepreneur qui a vécu Cette adversité-là et qui décide de recommencer puis de revenir sur le plancher des vaches. dire OK, j'ai pas fini là, j'ai encore du jus dans canis. Je trouve ça complètement noble. Ça veut dire que de un, il se fait violence à lui-même. Il y a un petit côté Sado Mazzo euh à la chose, mais c'est c'est là que tu
vois que c'est un vrai entrepreneur là. Le gars ne ne pense même pas aller se chercher une job, il veut recommencer un prochain projet. T'en as parlé certaines cicatrices euh de ton parcours, t'es
¶ Leçons des Projets Théo et Lion
revenu de l'Europe dans le fond de Paris. euh t'as eu l'appel de la mère patrie en fait, t'es revenu euh dans ton Québec natal et t'as été un des cofondateurs du fonds Exp Capital avec Alexandre Taillefer, qui a été derrière des projets comme Théo Taxi, Lyon électrique. Est-ce que c'était plus grosses sous leçon douloureuses, ces deux projets-là ou est-ce que t'en as d'autres que
Théo Théo Théo ça a été une leçon euh douloureuse là euh ça aurait pu fonctionner, ça n'a pas fonctionné euh il y a eu beaucoup de choses, beaucoup d'apprentissage de ça. um Alors que Lyon euh ça a été un Ça a été une une situation un peu un peu différente là Lion électrique il y a eu euh euh tout un marché euh de l'électrification des transports qui s'est euh qui s'est effondré là, c'est
c'était
pas du tout le seul joueur tu sais il y en a eu une grosse dizaine de de nouveaux constructeurs en électrique euh qui ont fait le même genre d'IPO euh que Lyon à travers une fusion avec une SC.
euh Qui se sont tous plantés quand le le le marché du transport électrique s'est c'est s'est écrasé, fait qu'il y a eu un une mouvance macroéconomique dans le contexte de Lyon qui a fait en sorte que bah en fait il y a sur la la la grosse dizaine de joueurs, il n'en reste plus un seul aujourd'hui heureusement ils sont
sur les 10 euh
à peu près ils sont tous euh ils sont tous disparus à
part ce qui est fascinant, c'est que l'électrification des transports était une tendance macroéconomique que tout le monde s'entendait pour dire que c'était la meilleure chose depuis le pain tranché là. Absolument. Donc c'était il y avait
des c'est c'est c'est c'était c'était c'était l'avenir, t'avais des grands donneurs d'ordre en retail entre autres, qui passaient des commandes pour des milliers de de de de de de camions ou de de fourgonnettes électriques ou um commandes qui se sont jamais concrétisées là au final, mais c'était les prévisions de marché étaient euh étaient euh étaient euh phénoménal
phénoménal. Mais oui, on s'en rappelle puis le le le IPO de Lion électrique c'était euh enfin une prochaine licorne québécoise euh c'est c'est on on le Québec a mis des sous la dent, on y croyait, mais moi j'y croyais, j'étais euh j'ai j'ai acheté des actions puis de ton point de vue ayant été un peu aux premières loges de très tôt dans le processus. Qu'est-ce qui s'est passé mondialement pour que le vent tourne autant?
Ouais, le le l'électrification des transports um c'est aujourd'hui et euh c'est euh va être possible le jour où euh la la la les batteries vont être suffisamment euh performantes pour permettre un coût d'acquisition qui est à peu près
le même que un un véhicule traditionnel à essence. Et um et c'était pas le cas du tout euh quand euh à cause du du prix de la batterie euh quand le le coût d'acquisition d'un véhicule est est est pas mal plus important qu'un véhicule traditionnel ou ta rentabilité, tu vas la retrouver sur plusieurs années
à économiser sur l'essence. um euh ben euh euh tout le développement de ton marché devient tout d'un coup dépendant euh euh aux subventions gouvernementales qui viennent bridger la différence de prix entre les deux. euh Quand t'achètes une voiture électrique, t'as accès à une subvention gouvernementale qui t'aide à à l'acheter moins cher. C'est une partie de l'écart. euh mais dans le cas du transport lourd, ben euh t'avais pas le choix d'avoir des
programmes de subventions partout dans le monde. Je veux dire, il y a des États américains qui venaient jusqu'à compenser complètement l'écart de de de prix. C'était extrêmement agressif dans certains États.
Au Canada, on avait des programmes également. Mais quand on quand on quand on industrie au grand complet devient dépendante euh des décisions politiques, ben là, tout d'un coup, ça devient ça devient extrêmement dangereux, périlleux, puis c'est un peu ce qu'on a vu, des programmes de subventions qui sont qui ont été abandonnés complètement. euh Puis qui ont mené au déclin euh tranquillement pas vite,
au déclin de de de l'industrie complète. Fait que si le la la la la force de frappe politique est pas là, partout dans le monde, tout en même temps,
¶ Atténuation des Risques et IA Logicielle
euh forcément, c'est, c'est une industrie qui peut qui peut pas se développer, fait que c'est un peu c'est un peu c'est c'est un peu ça, c'est pas mal ça qui s'est passé là dans le
cas du transport électrique. um puis tant et aussi longtemps qu'on va pas régler l'écart de prix, tant et aussi longtemps qu'on qu'on ne sera pas en mesure de produire des euh des des des batteries qui qui font en sorte que ton véhicule électrique coûte euh tu sais à peu près le même prix ou du moins où tu vas trouver ta rentabilité pas mal plus rapidement. Ben on pourra pas, on verra pas, on verrait pas une une explosion de de de cette industrie-là euh de
euh de de sitôt. Puis c'est pour ça aujourd'hui que Je veux dire l'industrie est tombée, mais c'est ça qui a donné donné lieu à à tout l'écosystème qu'il y avait autour, qui s'est effondré également, ça a donné lieu à des noirs de vault euh qui s'est effondré, ça a donné lieu à une chaîne de fournisseurs euh qui s'est écrasé également. Ça a eu il y a eu des conséquences quand même assez importantes de ce cette espèce de mouvance là macroéconomique là um
Mais c'est fascinant parce que quand tu regardes ça d'un point de vue d'un entrepreneur, si j'ai à prendre un risque avec, je pars une business, je mets toutes mes économies dans quelque chose. Et là, je vois tous les gouvernements à travers le monde qui mettent des subventions. Je vois qu'il y a tellement de capitaux privés qui sont dépendants de projets monstrueux comme les usines de Nord vault.
Je me dis, c'est impossible que ça s'effondre du jour au lendemain là, comme c'est, c'est un c'est quasiment un pari assuré de mon retour sur investissement et même à ça, On l'a vécu, on l'a vu, ça c'est une industrie complète qui a finalement euh qui a été mise sur pause. euh Comment, comme investisseur, tu te prémunis ou tu t'es capable de justement mitiger ton risque. Parce que si ça l'avait fonctionné,
t'aurais été perçu comme un génie. T'as tout le monde disait ah ben oui, mais c'était sûr que ça allait fonctionner. C'était sûr, les gouvernements étaient derrière cette solution-là, c'est mais là le fait que ça marche pas là, tout le monde sont comme ah mais mon Dieu, on l'a pas vu venir. Comment qu'on aurait pu la voir venir? J'ai l'impression qu'il y a aucune solution. Moi de mon de mon oeil de néophyte, il y a aucune manière de se de se protéger contre ces ces Voilà c'est c'est
très euh c'est c'est très euh c'est très difficile effectivement c'est de l'avoir euh l'avoir vu venir, il y a eu euh tu sais il y a il y a eu il y a eu plusieurs choses tu sais c'était le un perfect storm pour cette industrie-là également dans un tsé dans l'environnement de la pandémie également, euh avec une crise inflationniste, euh tu sais qui en a suivi euh ça a eu un gros impact sur les euh sur les prix
euh pour euh pour bâtir un véhicule. Il y a eu la euh pas la crise, mais la montée des la flambée des taux d'intérêt par la suite euh c'était c'était pas tu sais, c'était vraiment un perfect storm pour que euh tu sais l'industrie complète tombe comme comme c'est c'est arrivé fait que comment tu peux pré- pré- prémunir de ça difficile en tant qu'investisseur
um faut quasiment que tu te lances, tu croises les doigts, puis advienne que pourra.
Ben tu sais les les les tendances macroéconomiques comme ça ou c'est sur laquelle t'as à peu près aucun contrôle ultimement.
um C'est c'est soit tu soit tu fais avec, soit tu tu prends plutôt la décision de te tenir loin de euh modèles d'affaires qui dépendent grandement de la politique de des gouvernements partout dans le monde ou Puis ça, c'est c'est c'est c'est c'est c'est un peu une leçon quand on Si t'es dans un euh dans une industrie ou un modèle d'affaire, où il y a par exemple beaucoup de réglementation, où il y a euh tu sais euh où t'as besoin de de subventions ou euh
euh Tsé, faut que faut que t'ailles les reins solides parce que c'est c'est pas c'est pas de données que
¶ Amiral Ventures et l'Agilité du Capital
tu sais, on prend souvent ces ces mécaniques-là pour acquis puis c- c'est faut faut faire bien attention là effectivement.
C'est un peu ce que, est-ce que en fait, c'est ça qui a amené Amiral à prendre la position d'investir dans le software, le logiciel plutôt que le hardware. Est-ce que tu vois
on n'est pas fermé, on n'est pas fermé à l'idée de faire du hardware um c'est Amiral n'est pas né de de de
de expand non
plus là complètement complètement différents avec euh un partnership complètement renouvelé avec deux partners Fred et nectar qui sont euh des individus d'une qualité extraordinaire.
um Et Amiral on euh oui effectivement on investit dans le davantage dans le dans le software um dans des technologies qui sont euh qui sont euh qui sont euh c'est démontrées et éprouvées dans des dans dans un secteur dans lequel on a énormément de talent au Québec, l'intelligence artificielle euh beaucoup, on investit dans le des technologies pour entreprises là qu'on appelle B to B um puis euh la plupart des dossiers qu'on voit aujourd'hui
sont sont issus de l'intelligence artificielle ou une application de l'intelligence artificielle. um la raison pour laquelle on on aime beaucoup les technologies, c'est parce que ben euh euh c'est des technologies qui qui sont en mesure de de de de de propulser les entreprises à des vitesses, c'est qu'on a pas vu auparavant ou rarement vu auparavant.
euh Aujourd'hui, une business um d'intelligence artificielle appliquée dans une verticale d'industrie bien spécifique euh peut démontrer des taux de croissance qui sont hallucinants, devenir rentable euh plus rapidement que oui,
on l'avait vu venir, je pense. Chat GPT a été l'adoption la plus rapide euh plus vite que l'iPhone, plus vite que l'internet. euh Ça a été euh Quelque chose comme 130 jours pour atteindre 100 millions d'utilisateurs mondialement, alors que avant ça, c'était le iPhone puis ça l'avait pris 2 ans et demi, quelque chose comme ça. euh
c'est des vitesses vulgarantes. Est-ce que il y a un côté de toi, pas le côté investisseur, mais le côté citoyen humain, au contraire qui a pas des fois peur de voir et de financer cette accélération-là aussi rapide de la technologie?
Non, moi je je peur non um euh je je je je je je j'ai une une grande confiance prudente, mais euh je je je tu sais, je je suis quand même assez confiant, mais je suis particulièrement excité par tout ce qui est en train de se passer parce qu'on euh Puis je pense que c'est ce n'est que le début euh tsé, si on est encore aux balbutiements, c'est arrivé très très vite, tout ça, tu sais, en deux trois ans, on on a été euh envahi par des nouveaux modèles d'affaires, tu sais qui sont quand même euh
quand même hallucinants. um Fait que non, moi je je je je suis euh je suis par- c'est particulièrement excité, je pense que c'est une croisée des chemins qui est vraiment intéressante. Puis dans mon métier, um euh euh ou euh tu sais, on est investisseur en capital de risque. Ce que tu peux faire aujourd'hui avec un avec une avec un avec un certain montant de financement pour une entreprise, tu peux en faire beaucoup plus que euh qui a 20 ans. Qu'est-ce
que t'essaies de construire des autobus, mettons là ou euh
on pourrait dire ça, mais ce que je veux dire, c'est qu'aujourd'hui une une startup euh tu sais il y a il y a 20 ans là, tu sais, tu faisais un chèque de 5 millions pour financer une startup puis l'objectif c'était de monter à 50, 60 employés euh
tu sais sur euh sur 2 ans. Aujourd'hui, une startup à 15 employés, tu te tu tu tu fais la même chose, c'est t'as les mêmes résultats en termes de de développement fait que tout d'un coup, aujourd'hui, on est dans un monde où le capital est pas mal plus agile, tu peux en faire pas mal plus avec le même argent.
¶ Stratégie d'Investissement et Processus
um avec des taux de croissance qui sont euh qui sont fulgurants, fait que je pense que c'est extrêmement existant, ouais, comme comme environnement pour euh tu sais développer des nouvelles
entreprises. Mais ça, c'est super intéressant parce que t'as vu la mouvance, t'as commencé ta carrière avec des chèques, des transactions à 1,3 milliards comme tu viens de dire. Puis là aujourd'hui, où est-ce qu'on a
Non, je te le
dire. Mais t'as vu ça de qu'il y a des entreprises avec des chèques faramineux et là aujourd'hui, une startup, selon toi. À mon époque, on on on visait un 2, 2,5, 3 millions pour une seed round là. C'est ça, c'était bien financé euh je vais dire autour de 2012-2015. Aujourd'hui, les chèques qu'on fait sont plus gros ou plus petits?
Sont sont un peu plus gros. Aujourd'hui une c'est une ronde de de de la seed que que nous on aime bien regarder là. On on commence euh tu sais le le le le le stade de de CD par manque de meilleur mot là, je je pense qu'on dit euh pré-
de démarrage là de d'amorçage amorçage
puis qui devient du du démarrage. Aujourd'hui, c'est une ronde entre 2 et 5 millions. Mais donc. Fait que c'est canadien ici au Québec, aux États-Unis, c'est plus élevé. euh Fait que nous entre 2 et 5 millions, on va prendre la moitié de la ronde, la partager avec des co-investisseurs euh puis euh puis aider les entrepreneurs à s'organiser puis à se développer. euh Fait que ouais, c'est ça, traditionnellement, c'est ça qu'on voit. Puis
une présentation de Kera Capital, la plus importante banque d'affaires indépendantes québécoise, offrant des services conseil pour vos projets de vente, d'achat et de financement d'entreprise. Avec plus de 300 collaborateurs dans 35 pays, Kera Capital vous offre un monde à la hauteur de vos projets. Ultimement. Je serais curieux de savoir parce que tu l'as fait deux fois là, t'as eu XP, là, t'as Amiral. Partir à un fonds d'investissement de ce que j'ai entendu dire,
c'est quand même violent là. C'est pas un processus qui a l'air. Tu sais, moi, je me considère entrepreneur, j'ai parti une business, je considérais que c'était très difficile, c'était très risqué. Puis là, je t'ai rencontré, puis j'ai réalisé que partir un fonds d'investissement, c'est encore plus de risques. T'as pas le droit de te verser de salaire. T'as pas le droit de de faut que tu mettes beaucoup d'argent personnel aussi des fois pour juste convaincre les premiers investisseurs.
um C'est pas te faire violence à toi-même que de le faire deux fois de suite.
Ben c'est c'est c'est souvent de le faire la première fois, c'est
mais explique-nous un peu le processus là rapidement de de lever un fonds ça ça où est-ce que tu commences?
¶ Lever un Fonds: Confiance et Expertise
Du jour au lendemain, je veux devenir investir en capital de risque là, ça t'as pas les millions qui tombent du ciel là.
Ben regarde mon euh Mon mon travail à moi euh en- en gros, ça consiste en en une chose puis c'est euh D'un côté bâtir une relation de confiance absolue avec des investisseurs qui te confient de l'argent. euh Puis de l'autre côté développer une relation de confiance avec des entrepreneurs qui te qui te confient pas leur entreprise, mais mais pas loin. C'est clairement, tu sais, ils ouvrent la porte
à du à à des partenaires en équité. Fait que c'est c'est un c'est une job euh qui est foncièrement humaine, qui est basée sur une confiance absolue des deux côtés. Puis évidemment, mais c'est deux c'est deux c'est deux types de de de d'interlocuteurs qui sont complètement différents. Des investisseurs,
il faut parler les deux langages,
il faut savoir parler les deux langages, ouais.
T'as le langage entrepreneur business, t'as le langage comptable CF pour les investisseurs, puis tu fais un peu l'entremetteur là.
Ouais, ouais, ouais. Puis toi toi t'es entre les deux euh à devoir aider tout le monde. Faque une des raisons pour lesquelles c'est un métier qui est particulièrement difficile, puis c'est pas tout le monde qui tu sais qui accepte de le faire. C'est un peu pour ça parce que tu sois, tu sais, il faut que tu sois capable de très bien performer des deux côtés de des deux côtés de de l'équation.
Fait que la la la démarche euh c'est de c'est c'est c'est c'est c'est tout simplement ça, c'est de développer une thèse d'investissement qui va plaire à tes investisseurs puis
qui va attirer les bons entrepreneurs. um toi tu veux avoir accès aux plus belles entreprises, tu veux avoir accès aux plus beaux dossiers d'investissement fait que tu peux pas être juste un financier qui va chercher du cash puis qui euh tu sais qui qui met une pancarte devant ton bâtiment pour dire euh tu sais euh nous acceptons les investisseurs chèque minimum de
200 000 € c'est comme
ça que ça fonctionne. aujourd'hui avoir avoir accès aux aux aux beaux entre- aux bons entrepreneurs, mais il faut que tu fournisses pas mal plus que juste du financement. Faut que tu contribues de l'expertise, faut que t'ailles un réseau euh spectaculaire. Faut que tu sois en mesure d'aider les entrepreneurs à bâtir leur entreprise. euh Puis ça tombe bien au Québec, je veux dire on a un talent extraordinaire pour tu sais développer des produits,
développer des technologies, on a un talent extraordinaire. um en intelligence artificielle, on a un un une industrie qui est florissante. um Mais ce ce en quoi on est pas mal moins bon, c'est de se s'organiser, se commercialiser, prendre du risque, euh euh pis tsé sortir sortir de nos frontières, aller vendre sa business, son produit ou sa tech à l'extérieur. Puis nous ben Amiral venture, c'est ça qu'on fait, c'est dans ça qu'on est bon parce qu'on l'a fait dans
le passé. C'est comme ça qu'on est capable d'avoir accès aux belles entreprises. Aujourd'hui euh Un entrepreneur qui fait entre 1 million et 3 millions de chefs d'affaires qui est en forte croissance, qui a besoin d'un partenaire financier puis que tu lui donnes l'occasion, l'alternative de se financer avec une équipe qui a de l'expérience puis qui contribue de l'expertise localement. euh je veux
¶ Clôture du Fonds Amiral et Opérations
dire là c'est c'est une décision qui est qui est qui est assez facile à prendre.
Mais ça juste bien comprendre comment ça fonctionne, c'est Pendant un an, deux ans, tu fais le tour de tout le monde en ville ou pratiquement au pays pour dire on remonte un fonds, voici notre thèse, voici nos CV. Là les gens vous promettent des sous.
C'est ça, exactement, exactement fait que c'est pas euh c'est pas de l'argent qui se trouve dans nos coffres euh comme comme tu le dis, fait que c'est un c'est un un
compte épargne avec 40 millions
c'est c'est un commitment c'est un fait qu'on a une une grosse quarantaine d'investisseurs, des individus, des des family offices euh deux euh deux grands partenaires institutionnels. euh qui nous ont euh euh commis un certain montant d'argent. euh Puis au fur et à mesure qu'on trouve des entreprises dans lesquelles investir, ben, on appelle les capitaux pour investir dans les entreprises en question.
Fait que une fois que vous avez trouvé l'argent, là, vous êtes en mode démarchage. C'est dans le fond, les investisseurs vous font confiance pour trouver les meilleurs dossiers, puis, est-ce que un investisseur, une fois qu'il est rembarqué dans le fond, peut refuser un dossier, il peut dire ah moi cela, je vous fais pas confiance, vous êtes planté les boys?
Non, c'est pas euh c'est c'est c'est pas c'est pas comme ça que ça ça fonctionne. Tous les in- les fonds d'investissement, capital de risque, parade, equity, hedge fund fonctionnent à peu près tous de la même façon. um c'est-à-dire que la décision d'investissement est prise vraiment par ce qu'on appelle le GEP ou le l'opérateur du fonds. euh Puis la décision d'investissement lui revient euh à lui seul.
um Puis ça ça ça crée même des il y a des con- des considérations légales même qui sont rattachés à ça. um C'est-à-dire de à partir du moment où t'es investisseur, mais que c'est pas toi qui prends la
décision d'investissement, mais là, tout d'un coup, t'es détaché. En termes de liability potentielle, c'est c'est c'est pas fait que c'est vraiment le, c'est nous qui prenons la décision d'investissement, fait que Effectivement, nos investisseurs um euh nous font euh euh confiance pour trouver les meilleures euh les meilleures entreprises, prendre les meilleures décisions d'investissement possible, puis ultimement générer générer du rendement au bout de au bout de l'aventure.
Puis de ton expérience jusqu'à maintenant, de ta ta jeune mais profonde expérience euh as-tu des dossiers que tu regrettes d'avoir passé puis tu regardes justement ah si j'aurais pu investir dans, je sais pas euh Hotmail hotspot euh
ben écoute exercice, ça n'a pas faire hein ça nous arrive à tout le monde de tabarouette en 2012, le
¶ Regrets, Métriques et Diligence Rigoureuse
bitcoin était si j'avais avoir si c'est ça ça euh tu sais des des des regrets sur euh Té des regrets sur des euh des dossiers sur lesquels on a dit non, t'en t'en a toujours. Tu sais, il y a toujours des des business extraordinaires que qui finissent par s'en sortir ou des business qui qui pivotent complètement aussi là tu sais qui c'était pas le dossier que t'avais vu, c'est devenu autre chose puis ça a vraiment bien fonctionné, ça arrive.
Fait que je je pense qu'il faut euh il faut vraiment pas s'arrêter à um on aurait donc là c'est ça fait mal, ça fait mal pour rien là, c'est c'est de se
faire se faire. J'avais un professeur au MIT à Boston qui euh disait moi je suis un très bon investisseur, mais j'ai refusé ça il y avait refusé Zipcar, il avait refusé Twitter, puis il y avait refusé Hotmail. Puis il dit mais je suis quand même un bon investisseur, je vous jure. Je suis comme ouais, ça c'est ça doit faire mal quand même. Parlant de ça, quand qu'on tu tu regardes un dossier, mettons un entrepreneur vient de voir quelle métrique
attire ton oeil ou attire ton attention rapidement. C'est quoi qui fait la différence entre un bon dossier puis un mauvais dossier?
Ben le tu sais, nous nous le le le critère numéro un, c'est la la qualité des entrepreneurs d'abord et avant tout, c'est pas une métrique là, mais euh critères
mais il y a pas un biais dans la qualité de nos entrepreneurs parce que on sait que t'as toujours une bonne ou une mauvaise première impression des fois c'est t'as un biais cognitif de est-ce que je me verrais aller prendre une bière avec ou
pas faut prendre faut prendre le faut prendre le le il faut prendre le temps de connaître les gens évidemment là euh puis c'est déblucher le le le le le le le dossier de de de de tous ces chacun fait que euh fait que fait que oui il y a plusieurs choses à regarder quand tu quand quand tu rencontres un entrepreneur pour les évaluer là, mais euh mais mais tu sais le critère numéro un, c'est c'est ça, c'est c'est un critère
qui est foncièrement foncièrement humain. Mais si on parle de métrique euh tu sais il y a il y a il y a plusieurs euh tu sais métriques qu'on qu'on qu'on qu'on va regarder nous on fait un travail tu sais qui est très rou- rigoureux, très diligent, mais T'es il y a rien de mieux que de regarder le le le le le le fameux ARR qui est ton ton
ton
voilà voilà. um puis de regarder l'évolution de ton ARR sur les 24 derniers mois. Tu tu tu tu le vois le voir, tu peux pas vraiment te tromper, c'est c'est comme une évidence de ça marche-tu, ça marche pas. euh Fait que pour nous ça ça commence bien souvent par là, par ça mais il faut euh il faut creuser pas mal, il faut
aller pas mal plus loin que ça évidemment. Comprendre une entreprise, une start-up aujourd'hui euh Ultimement euh on on tu sais on n'est pas là pour euh investir dans du du du du bells and whistles on est on on est là pour être des entreprises qui ultimement, vont faire de l'argent ou ont le potentiel de faire beaucoup de l'argent, puis d'être d'être d'être d'être rentable quand même assez rapidement. Puis nous, on veut comprendre comment ça va fonctionner. Ça ça va être quoi
la mécanique de rentabilité? Ça va prendre combien de temps? Il va falloir qu'on investisse combien? euh qui a combien de rond de financement, où est-ce qu'on s'en va? C'est quoi nos objects on va conquérir si on va conquérir le monde ou la planète, euh ça ça représente quoi en termes d'évolution? Fait qu'on va faire euh nous un travail euh très complet, diligent et rigoureux pour comprendre vraiment le toute la la finesse de de cette dynamique-là. Puis,
c'est super intéressant parce que Combien de dossiers tu dois analyser avant d'en trouver un qui est vraiment qui se rend jusqu'à la fin, jusqu'à la signature d'un investissement puis que tu fais le chèque pour vrai?
euh Écoute, c'est c'est euh c'est c'est une bonne question, mais mais oui on on dit non à à beaucoup beaucoup de choses avant de dire oui
c'est c'est sûr ben c'est sûr, c'est pas ton argent, tu t'investis de l'argent des autres donc tu dois être encore plus diligent, plus rigoureux sûrement
extrêmement extrêmement, c'est c'est c'est c'est c'est c'est vraiment très très important, c'est Puis on en voit beaucoup c'est des des affaires le fun excitantes um mais qui manque euh tu sais sur laquelle il manque quelque chose euh c'est c'est sûr que c'est facile de dire non à des dossiers à des dossiers tout croche puis on en voit passer malheureusement puis um mais de dire non à des dossiers qui quand même qui ont une certaine qualité euh on le fait, on le
fait souvent euh malheureusement, ça fait partie du euh ça fait partie du fait partie du métier. Fait que quand qu'on quand qu'on dit oui puis qu'on avance puis qu'on on on on on on clôture euh on clôture une transaction. um c'est effectivement parce qu'on on on va avoir regarder une multitude d'autres dossiers disent non à une multitude d'autres entrepreneurs malheureusement.
Là, vous avez déjà fait un premier chèque dans une entreprise qui s'appelle Maxa, qui est de l'IA appliqué au système bancaire. um Qu'est-ce qui t'a séduit de ce dossier-là?
um Ouais, c'est une c'est une technologie de d'intelligence artificielle pour les équipes de CFO. um
¶ Premier Investissement: Maxa, l'IA pour CFO
Beaucoup mieux expliqué, merci, j'essayais
les équipes de CFO dans une multitude d'industrie euh incluant le bancaire um mais Maxa euh à la base, c'est deux entrepreneurs extraordinaires qui s'avèrent être deux deux frères, les frères Steinman, euh qui ont euh des qualités entrepreneuriales qui sont absolument hallucinantes.
euh mais surtout un modèle d'affaire qui est vraiment intéressant euh c'est dérivés de l'intelligence artificielle, ils sont en mesure de de se connecter à aux gros milliers de système ERP qui existent dans le monde euh pour pouvoir euh euh euh aller chercher du de la donnée corporative, du data corporatif, puis de l'uniformiser dans un seul et même modèle. Fait que d'avoir ton système de finance SAP ou autre qui parle à ton système opérationnel ou ton système RH dans un dans un même modèle.
Et puis là de pouvoir faire des analyses sur ce modèle unifié là. Fait que tout d'un coup, t'as du data de différents systèmes qui se parlent, sur lesquels t'es capable de faire des analyses. Pis t'es capable de venir mettre un engin euh conversationnel, puis un engin de r- de de raisonnement, d'intelligence artificielle pour poser des questions, puis
obtenir des réponses. euh Puis c'est c'est extrême, c'est c'est extraordinaire, tu te retrouves aujourd'hui CFO d'une CFO d'une d'une entreprise um ou analyste financier à pouvoir faire des analyses euh euh extrêmement rapidement, euh quelque chose qui prenait 3 semaines auparavant à à raison de 12 fichiers Excel, c'est euh extrait de de de de de 12 de 4 différentes bases de données.
euh Mais aujourd'hui en 2 ou 3 minutes, tu peux obtenir une analyse, c'est euh extrêmement raffinée um avec un un un un un lien, une une euh un une traçabilité du raisonnement parce que l'engin d'intelligence artificielle va te va te dire exactement ce qu'il va faire, je vais aller extraire le data dans tel système, euh je vais aller l'analyser de telle façon euh puis voici le raisonnement que je vais appliquer, est-ce que t'es d'accord oui non fait que t'es capable de
faire une analyse non seulement hyper rapide, mais t'es t'es en mesure de de de challenger euh ce qui a été fait puis de de de de de de l'analyse qui a été faite. Fait que c'est c'est c'est c'est c'est extraordinaire ça pour une entreprise qui utilise cette techno- ces ces ces ces ces transformateurs pratiquement là ta fonction finance tout d'un coup, devient ultra performante, ultra rapidement. euh C'est c'est c'est c'est c'est c'est un gros game changer selon
c'est ça doit être quand même être challengeant comme investisseur de se faire pitcher des des idées d'innovation ou des projets en disant Mon Dieu, c'est-tu de la bullshit? Est-ce qu'on est déjà rendu là? Moi, je me je me mets dans la position où est-ce que je suis un simple animateur de podcast et des fois, on reçoit des entrepreneurs en disant comme sérieux, t'es capable de faire ça, t'es capable d'avoir de modéliser des plans d'architectes en temps réel euh avec
deux ou trois clics, tsé. Des fois, j'entends des technologies
¶ Gérer l'Innovation et le Bruit Numérique
que je me dis mon Dieu, que jamais j'aurais rêvé qu'on soit rendu là aussi vite. Comment tu T'es capable toi de de en quelques minutes de dire comme, oui, oui, je le crois ou non, il est en train de me vendre du rêve à un certain sens. T'as-tu des projets que t'as vu récemment en disant comme mon Dieu, c'est la c'est de la science-fiction quasiment. Ta job est extrêmement stimulante là, tu fais justement parler de maxa puis je trouve ça fabuleux.
Ben écoute en quelques minutes euh quelques minutes non c'est en quelques minutes une tu sais t'es capable de connecter, t'es capable de faire beaucoup de choses en quelques minutes effectivement, c'est de de sentir les gens, sentir les choses, sentir le modèle puis Mais t'as besoin de voir, tu t'as besoin de
tu veux la démo là tu dis ouvre
le quand on quand on fait un deal de façon générale c'est ça ça prend ça peut prendre entre entre un mois et trois mois là puis euh oui on on ouvre le capot complètement puis Et on va on va regarder euh on va regarder le code euh c'est on a on fait des tu vas jusque
là t'as t'as du monde dans l'équipe qui vont complètement challenger euh
ben complètement complètement on va euh tu sais on va pas on va pas euh tu sais euh regarder les virgules mais on on on on ouvre le capot pour voir tu sais la technologie elle est bâtie, comment on fait un une une vérification diligente, pardon. um technologique qui qui qui est très complète là c'est c'est sûr et certain mais um Mais c'est mais c'est c'est c'est vrai euh puis des fois c'est déstabilisant de constater à quel point euh les choses vont vite. Ça c'est sûr.
Comment tu restes up to date?
C'est un euh C'est un c'est un c'est un c'est un travail euh c'est un travail d'équipe qui est assez monumental. Puis je pense que le le nerf de la guerre, c'est d'être en mesure de gérer ses priorités euh vraiment correctement, de
bien le faire. euh de laisser tomber euh tu sais la la fameuse règle du 8020 là euh tes priorités assez rapidement parce que euh puis il faut que tu laisses tomber bien des affaires puis que tu sois en mesure de dire ça a de l'air important, mais je laisse tomber parce que j'ai pas le temps. c'est c'est c'est um
c'est c'est c'est
très c'est c'est c'est déstabilisant mais euh Moi je je je pense qu'on aime ça, tu sais on est trois euh trois partners euh qu'on se considère tu sais comme des des gens euh décemment intelligents, moi je suis moins intelligent des trois probablement um on pense qu'on est capable quand même de de de bien s'en sortir mais on a trois cerveaux qui tournent tu sais euh moi j'ai le cerveau moi mon hamster hamster il tourne il tourne dans sa roue constamment là constamment constamment constamment.
Mais mais fait garde, c'est ça, faut faut faut faire avec, c'est le monde dans lequel on vit là où on est inondé d'information, on est inondé d'une multitude de choses, puis il faut faut faut faut être en mesure de de tsé naviguer dans le néant là, puis tué suivre suivre une ligne directrice puis te t'en tenir à ça puis c'est
c'est drôle que tu dises ça parce que j'avais la conversation hier avec un de mes amis qui est radiologue, mais qui a euh ils ont le concept en radiologie de signal to noise. Donc qu'est-ce qui est du signal, qu'est-ce qui est une fracture, puis qu'est-ce qui est juste du bruit de la machine?
Puis il dit il a commencé à l'appliquer dans sa vie quotidienne, qui est de dire si t'es en train de me parler de quelque chose qui est pas important pour les 72 prochaines heures de ma vie, je t'écoute plus. C'est le signal to noise, qu'est-ce qui est du noise, qu'est-ce qui est du signal? Puis il dit je suis pas capable d'avoir une un un 100 % de 0 % là, même dit je vise 70-30%, 70 % signal, 30% noise. Mais il dit euh tsé, je je rêverais d'être à 80-20.
Pis quand qu'il m'a dit ça, j'ai dit mon Dieu, je me, je pense que je dois être à 50-50 de signal to noise dans ma vie, fait que, surtout dans un point de vue d'un d'investisseurs de capital de risque où est-ce que tu dois rester up to date et en même temps ton super pouvoir est d'analyser des dossiers. Un signal to noise élevé et clairement euh un un la clé euh mais que t'as pratiqué depuis euh des années. Je serais curieux de t'entendre.
Comment ça se passe de convaincre les investisseurs d'embarquer dans un projet de fonds au Québec. euh On l'entend beaucoup, Silicon Valley, t'as des fois 30-40 personnes qui vont investir ensemble, t'as Eric Schmidt de Google avec euh Anderson Rowitz qui embarque, tout le monde met finalement quelques millions, puis là la
¶ Collaboration au Québec et Stratégie
la startup juste avec une idée sur papier se retrouve avec 15 millions en Sd round. Sans sans même avoir sorti de sa propre ville. euh On n'est pas aussi riche naturellement au Québec, on a moins de familles fortunées, mais est-ce que les gens travaillent ensemble? Est-ce que les gens mettent de l'argent et pour leurs ressources ou il y a des gares de clochers?
non je je pense qu'on nous ce qu'on voit actuellement dans dans l'industrie en tout cas c'est c'est il y a une la mouvance de collaboration est pas mal plus importante que la mouvance de copi- de de compétition euh de façon générale dans l'industrie, quand euh un fonds d'investissement investi dans une start-up, euh il va prendre une portion de la ronde puis offrir l'autre à des à des partenaires.
nous, il y a d'autres fonds qu'on aime beaucoup, avec qui on aime beaucoup travailler, avec qui on partage des rangs de financement. On est rendu à deux deal actuellement. euh Puis dans les deux cas, c'est des c'est des rondes qui ont été euh qui ont été partagés avec d'autres fonds. Y
a-t-il déjà un fonds qui t'a volé un deal? C'est qui était euh
pas pas pas encore euh mais c'est sûr que ça va
arriver ça fait partie de la nature, ça fait partie de
la game, c'est c'est sûr et certain. Puis euh tu sais de de façon générale, plus plus t'es gros, plus plus c'est difficile, je veux dire plus t'évolue en tant qu'organisation en capital de risque, plus tu deviens gros, plus t'as de capital à déployer. Plus ça ça ça ça devient tough là. je veux dire nous euh tu sais on un fond de 75 millions, ça re- ça reste, c'est un premier fonds pour Amiral Ventures.
Ça reste un une taille euh c'est tout à fait raisonnable puis de déployer 75 millions dans le dans le marché canadien actuellement. on considère que ça ça ça sera pas facile, mais c- c'est pas la même chose que déployer 500 millions dans le marché canadien actuellement, c'est c- c'est c'est un plus petit fond fait que on fait du du gros gros gros cherry picking euh sur nos sur nos sur nos deals mais c'est c'est sûr qu'il y a il y a de la compétition quand même.
Combien de de tu penses faire avec 75 millions? 15?
Ouais, une quinzaine. une quinzaine, ouais. Fune quinzaine de deal c'est euh triés sur le volet um euh Fait qu'on a un modèle, notre modèle d'affaires, c'est un modèle de de lead seed on on on commence à investir quand une entreprise euh génère du chiffre d'affaires, démontre, tu sais des des métriques de croissance qui sont intéressantes. euh une équipe de gestion, une équipe de d'entrepreneurs euh
extraordinaire comme je disais tantôt. um Fait que c'est pas un modèle, tu sais, c'est un on investit un petit peu plus tard que certaines certaines autres organisations. um euh Il y a d'autres organisations, d'autres types de fonds qui sont qui sont vraiment pre-seed, pre-seed seed euh qui vont investir quand une start-up fait même pas encore de chiffre d'affaires euh sur la base
de
la technologie, la la promesse de la technologie. um Puis il y a un fonds comme ça de façon générale, ils vont faire 40-50 deals dans avec des des des plus petits montants. um Fait que nous euh des des ces ces ces ces ces fonds-là, ces organisations-là euh Ben on on veut collaborer avec euh avec avec ces fonds-là parce que nous, on est l'investisseur qui va
suivre juste après. Fait qu'on veut faire du on veut sélectionner les meilleurs les meilleures entreprises euh qui sortent souvent de ces fonds-là ou qui se sont euh qui se sont développées toutes seules euh pour choisir les 15 euh les 15 meilleurs euh euh dans les 3, 4 prochaines années
au Canada. Puis en terminant Dominique, Quelle est la plus grande vérité que selon toi, on dit pas assez dans le milieu du capital de risque au Québec? Quelle est, qu'est-ce que t'aimerais si demain matin, tout le monde pouvait être au courant là? Ça serait quoi l'enseignement?
Ben, je je moi je je pense pour les euh pour les entrepreneurs. Té la la la réalité aujourd'hui, malheureusement au Canada, euh
¶ La Vérité Cachée du Financement Canadien
la réalité est que euh le deux tiers des rondes de financement pour les startup en technologie au Canada, les deux tiers, dans les deux tiers euh des rondes, il y a des investisseurs étrangers, essentiellement américains, deux tiers. Puis c'est plus de la moitié. selon nous, là, c'est plus de la moitié, le data le démontre euh plus de la moitié des rondes qui sont dirigées par des
que le lead investisseur, c'est quelqu'un qui n'est pas canadien, qui n'est pas canadien. Et ça, c'est quand même à risque que nos startups justement déménagent assez rapidement assez rapide pour être proche de ces investisseurs. Oui, c'est
un c'est selon nous un problème qui est très important au Canada si on veut se développer une économie de propriétaire, pas juste une économie de bons emplois là, puis de de de de de une économie de propriétaire où on conserve la propriété de nos plus belles entreprises, ben, il faut qu'on soit bien organisé.
Fait que moi, ce que je ce que je veux dire aux entrepreneurs aujourd'hui, c'est que des alternatives de financement local, avec des partenaires financiers qui ne font pas juste investir de l'argent, qui contribuent de l'expertise, qui contribuent des réseaux, qui contribuent à un pool de ressources complet, ça existe, euh ça existe. On a bâti Amiral Ventures pour faire exactement ça. euh pour accompagner les meilleurs entrepreneurs, ce qu'on considère être
les meilleurs entrepreneurs au Canada. Puis on les aide à se développer, euh à se commercialiser à l'international, à s'organiser. euh fait qu'il y a des gens. Nous, on est là, il y en a d'autres, on n'est pas les seuls à être là, mais l'industrie s'est développée pour apporter des vraies solutions, des vraies alternatives de financement pour les belles toujours
rebondir sur ce que tu dis parce que de mon époque, il y avait un espèce de chauvinisme de dire que quand t'étais ca- une start-up qui était capable d'avoir des fonds américains ou dire ah tu sais mon lead est c'est Insight Venture à Toron- à New York ou euh j'ai Anderson Howitz à Silicon Valley comme investisseur, c'était comme t'étais plus cool que les autres. Puis, aujourd'hui, plus souvent qu'autrement, ces dossiers-là ont échoué parce qu'il y a eu de la chicane et ça a pas bien fini.
Fait que j'aurais quasiment tendance à dire que c'est mieux de Que ton investisseur local a une plus grosse place, une plus grosse prépondérance. Oui, c'est quand même bien d'avoir des investirurs étrangers comme tu l'as dit. Mais que ça soit ton lead investor et que tu te rapportes à lui à chaque trimestre ou à chaque mois, c'est lui qui
a le vote sur ton board. Pas sûr que c'est vraiment une bonne idée au final, puis d'avoir justement de l'aide d'un investisseur local qui a la même culture, qui est de l'autre côté de la rue de toi. euh et qui t'aide à faire ce tampon-là, ce buffer là avec les autres investisseurs plus étr- euh ben internationaux.
C'est vraiment une meilleure stratégie à long terme puis si seulement on pouvait accepter que c'est plus cool d'avoir un amiral venture qu'un Henderson Horowitz, je pense qu'on irait vraiment faire plus de chemin là.
c'est le fun d'avoir les deux là quand même. um mais mais mais oui puis je veux dire la la la question de culture aussi là est très importante là je veux dire De façon générale, un un investisseur américain qui arrive ici il va pas partager la ronde de financement, il va l'apprendre à lutter au Canada, on a une approche de de collaboration, d'avoir une multitude de têtes expertes autour de la table. C'est c'est une approche de de collégialité qui
¶ Maquette: l'Équipe de Rêve de Financement
est selon moi, extrêmement intéressante pour les entreprises. um fait que c'est c'est c'est c'est oui, c'est il est foncièrement, il y a une culture aussi qui est bien différente, mais de de de de d'avoir d'être en mesure d'avoir un partenaire local lead qui t'aide à te développer, mais aussi d'avoir euh des des investisseurs américains, euh avoir un sur ta cap table c'est c'est quand même assez extraordinaire.
Nous, on a la chance de de d'avoir euh d'avoir annoncé récemment notre deuxième investissement dans une très belle entreprise qui s'appelle Maquette
qu'on a déjà en fait dans le milieu
euh ouais ben Patrick Murphy, Stéphane Turbide um euh des entrepreneurs hallucinants, mais dans le dans le milieu de l'architecture construction résidentielle. um et dans cette ronde de financement-là ben on partait, on partage la ronde avec un fonds américain Blitzscaling qui est un qui est un des fonds de de Reed Hoffman. euh et um un fonds euh un fonds d'investissement de Dubaï. Fait que c'est un euh c'est un c'est un montage parfait.
On a le partenaire local Amiral Ventures qui accompagne les entrepreneurs, qui les aide, puis on a deux très beaux réseaux internationaux euh qui complètent la ronde. C'est un c'est un c'est c'est une situation euh c'est une situation
parfaite, c'est le dream team et on a espoir que Maquette va pouvoir rester québécois très longtemps ou même à tout jamais parce que Il y a aucun intérêt de déménager à Silicon Valley si le l'investisseur, le lead est québécois. Dominique Bécotte, merci énormément d'avoir répondu à nos questions, d'avoir mis la lumière sur ce rôle-là qui est souvent un peu dans l'ombre, celui du capital de risque, de monter un fonds, d'être entrepreneur en financement.
Finalement, puis euh qui est pas une job facile, mais euh on va te réinviter pour faire la suite euh et avoir le profil des 15 dossiers au complet quand
¶ Mot de la Fin et Ressources
que le le fonds sera complètement déployé. Vous à la maison, n'hésitez pas, écrivez-nous si vous avez des questions pour euh dans le fond, nos invités, si vous voulez nous suggérer aussi également des tête-à-tête pour le restant de la saison 8, en fait, on est au tout début ma foi et on a encore euh Beaucoup d'aspiration. Allez sur Google Balado, allez Apple Podcast, allez
voir notre site web www. lesdergeants.com ou une foule de ressources pour aider les entrepreneurs, que ce soit des fichiers Excel, des templates. aider. On est là pour ça. C'était Étienne Fleury qui vous remercie encore une fois d'avoir été là cette semaine et qui vous dit à la semaine prochaine. le podcast de la nouvelle génération d'entrepreneurs au Québec. les dérangeants.