【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:28 从马斯克近期的言论与行为来看，他能够迅速回归到非常务实的、实事求是的状态来谈论政治和商业，这点很了不起。 04:03 6月22日，特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀正式启动无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。从技术可行性角度来看，无人驾驶能否在短时间内实现？ 06:50 从产业链角度，想“卷”过中国车企并非易事。汽车智能化依托于电动化架构，因此需要完善的基础设施，如发电和充电网络，以及丰富的应用场景和大量数据等。 09:41 特斯拉拓展了整个电动车产业的想象空间与估值空间，然而，这种基于想象力的估值最终仍需通过实际成果来兑现。 11:42 过去一年，中国激光雷达上市企业的出货量表明，智能驾驶在中国正快速起量。然而，这种快速发展和竞争也带来了毛利下滑的问题。 14:3...
Jul 01, 2025•1 hr 10 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:09 在过去的一周里，以色列与伊朗的冲突不断升级。 03:54 在这次以伊冲突中，伊朗的表现确实令人意外。作为拥有核能力的国家，伊朗的被动程度超出了预期。不禁让人联想到之前的印巴冲突和俄乌冲突初期。 05:02 当前的A股、美股和港股正在发生哪些变化？ 05:51 两年前，有人对中国香港资本市场承接资金流动性的能力持怀疑态度，彼时部分外资选择撤离香港也是事实。现在局面发生了改变。截至2025年5月底，港股IPO总规模跃居全球第一。6月，纽约量化交易公司简街资本（Jane Street）创下香港中环核心商业区数十年来最大宗的单一办公室租赁记录。为什么这两年香港发生了翻天覆地的变化? 12:25 此外，今年前五个月，全球资本市场中增长较好的是欧洲市场。香港和欧洲资本市场变化...
Jun 22, 2025•1 hr 12 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:15 6月5日，对特朗普来说是忙碌的一天。他白天在白宫会见来访的德国总理，晚上与中国国家主席通电话，同时还要在社交媒体上与马斯克“吵架”。美国的“攘外”和“安内”均上升到了激烈的程度。 00:39 这次的中美元首通话有哪些值得关注的细节？ 02:17 特朗普在中美元首通话后，对外表示，关于稀土的“复杂性”应该不会再有问题了。如果此次通话是由特朗普主动发起的，那么，中国的稀土管制政策显然对美国起到了“卡脖子”的效果。 03:40 从特朗普第一任期的执政表现来看，他在中美谈判前会提前收集谈判筹码，并对中国施压，他在第二任期也采取类似的策略。例如，近期美国对中国芯片出口进行严格管控、暂停向中国出售喷气发动机等关键技术、收紧中国公民赴美签证，以及美国防长涉台言论等举动，可能都是...
Jun 09, 2025•1 hr 32 min
【本期嘉宾】 黄晓煌，群核科技联合创始人兼董事长。 【高能事物】 群核科技14年创业故事。 【本期相关】 【内容索引】 00:46 在竺可桢学院，你们的教学方式有什么不同吗？感觉培养出了很多杰出的校友？ 10:05 “摩尔定律已死，黄氏定律当立” 13:01 之前采访中说，在UIUC读书时，专业是用GPU来做高性能计算。导师给的课题是：当未来算力提升1000倍，要研究的方向是什么，当时有两个方向，一是模拟人脑的运行，二是模拟物理世界的运行。你选择的是后者。为什么会做这样的选择？ 14:21 为什么没有工作更久，就选择回国创业？当时海外工程师回国创业很流行？ 18:49 融资过程顺利吗？ 19:38 印象中回答投资人最多的三个问题是：“什么是GPU”、“你做的这东西为什么英伟达不做”，以及“英伟达自己也做得不咋地，你在他的基础上做行吗？” 20:02 Houzz当年在硅谷很火，所以投资人就给我们包装了一个故事，说我们的云端极速渲染可以颠覆他们的线下拍照模式 21:04 投资人经常跟我说在中国不适合做科技创业：即使你能做出一个英伟达，他们也不满意，是吧？ 22:47 作为创业者，你如果内心...
May 30, 2025•1 hr 42 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:52 今年4月中国金融数据中，有几项指标值得关注。例如居民端的存款和贷款均出现了减少。 02:35 当前，中国的储蓄率处于什么水平？ 07:10 哪些因素会影响中国居民端的储蓄率？ 09:23 4月居民存款减少，可能与存款“搬家”有关，部分资金流入了理财产品。相关金融数据显示，在居民存款减少的同时，非银金融机构存款大幅增长。 13:18 消费市场的活跃度与资本市场的中长期走势，不仅受到中美资产配置等外部因素的影响，还取决于国内超额储蓄能否先“稳住”，并有效转化为商业化的理财产品的配置需求。 15:58 4月份的经济数据显示，居民和非政府部门企业单位的中长期贷款数据表现不佳，尤其是居民贷款显著减少。与此同时，与制造业采购经理指数（PMI）相关的原材料库存指数和新订单指数等...
May 25, 2025•1 hr 12 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:18 最近一段时间，重大新闻层出不穷，像“瀑布流”般高频且持续。有人认为，事情变化太快，新闻更新也快，使得传统的理论框架往往难以及时作出准确且有效的解释，因为一种解释观点可能在短时间内便被新的事实所推翻。 01:34 如何看待这次《中美日内瓦经贸会谈联合声明》的达成？ 05:38 中国这次采取的谈判策略：先加征、后削减同等额度关税，将产生怎样的中长期影响？ 11:44 对于大体量基金来说，他们对中美资本市场的资产配置比例或许已经有了比较大的调整。 13:27 5月13日，美国商务部下属的工业与安全局（BIS）公告，已经启动程序，着手废除此前拜登发布的《人工智能扩散规则》。同时，BIS宣布将采取额外措施，加强对全球芯片出口的管制，主要内容包括：1.在世界任何地方使用华为昇...
May 18, 2025•1 hr 29 min
【本期课题】 科技消费品牌的全球化之路。 【本期嘉宾】 《运动科技产业的变迁十年》 主持人：沈颖，峰瑞资本执行董事。 牛浩田，COROS高驰创始人。 《AI如何赋能消费及互联网》 主持人：谢蔚文，浪潮新消费资深主笔。 陈芃，蚂蚁金服战投部。 贾凡，商汤集团元罗卜科技联合创始人。 芦胜波，uah有哈创始人 肖培庆，亚马逊云科技初创资深解决方案架构师。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:43 《运动科技产业的变迁十年》 04:26 今天在此刻，关税作为全球化的新变量，是个无法回避的问题。高驰是如何看待和应对这个问题的？ 08:37 只要手上有优质产品，能清楚地思考下一步的长期和短期对策，即使短期缺乏资金，我相信聪明的投资者也应该能明白这是可行的。因为不可替代的是一家公司的核心价值。剩下的只是周期中的波动，这些波动可...
May 04, 2025•1 hr 11 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:15 4月16日，国家统计局召开2025年一季度国民经济运行情况的发布会，相信一季度的数据对很多人而言都是超预期的。整体来看，一季度GDP同比增长5.4%，其中净出口贡献了40%的增长。同时，CPI同比下降0.1%，这可能意味着，三月份的增长部分意义上抹平了“春节错月”对一二月数据造成的影响。 01:56 从一季度的消费数据来看，可能对应了之前我们对中国消费变化的判断：西部城市比东部城市增长快、下沉城市比高线城市增长快。 03:56 过去两三年，中国有些重要城市的人口结构在发生变化，最近几篇讨论中国香港楼市的文章反映了这个问题，以及，因为落户政策放宽，上海2024年落户人口数量创新高。那么，人口结构的变化与更迭会带来什么？ 10:57 中国香港和上海的这种人口结构变化会...
Apr 26, 2025•1 hr 25 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:22 这次贸易战发生的背景跟特朗普在上一任期发起的中美贸易相比，有三个比较大的不同：一，中国对美出口占全部出口的比例，从2019年的不到20%降至2024年的14.7%；二，上次中国处于需要内部凝心聚力的阶段，而这次则是美国需要解决内部的分歧；三，上次的主流舆论是中国需要韬光养晦、忍让和谈等，当下我们基本听不到这样的声音了。 03:44 从特朗普在疫情前后对新冠病毒处理态度的不一致来看，他在制定很多政策时似乎也缺乏足够的把握和预期。 07:09 在经历了七年的贸易战之后，大家逐渐认识到，在中美竞争上，单纯依靠让步无法得到想要的结果。 10:39 目前，中美贸易战会对美元和美债产生怎样的影响？ 14:59 站在美国超级精英也就是决策层的立场，如果不采用特朗普这种极端的关税...
Apr 11, 2025•25 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 01:58 如何看待特朗普政府对中国再征收50%的额外关税，从而使所有商品加征的新关税税率达到104%？ 03:39 4月9日，美国“对等关税”正式生效。同时，离岸人民币兑美元汇率出现显著波动，从7.3左右一度升至7.4，随后又回落至7.3附近。这一波动意味着什么？ 06:39 加强与非美市场的合作，以及稳定市场对人民币汇率的预期，这两点是中国在当前经济形势下的重要底线。 10:46 2024年，美国的货物出口总值达到20651.80亿美元，货物贸易逆差为12941.39亿美元。与此同时，美国的服务出口金额为11077.61亿美元，服务贸易顺差则为2933.29亿美元。 13:02 特朗普政府“对等关税”的背后，主要有三个短期目的：一是减少美国的贸易逆差；二是通过对其他国家加...
Apr 10, 2025•52 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:19 这次特朗普加征关税的幅度是一个“意料之中的意外”，对全球经济造成了一定的短期冲击。 04:13 特朗普加征关税有几个值得关注的点：首先，人民币汇率是否会做出主动贬值反应？其次，未来两三年，美国之外的主要国家将面临重要选择——是各自提高关税壁垒以进行自我保护，还是在美国之外的贸易地区增加流通和互惠合作？ 12:55 第三个值得关注的点是，短期内，各国对美国加征关税会如何反应，是至少在态度上表现出反制，还是努力争取更多的空间？此外，加征关税对美国的冲击有多大？ 15:52 最近，外资在生物医药和制药行业有一些积极的变化。从大事上来看，辉瑞在北京亦庄落地了其在中国的第三家研发中心，阿斯利康也表示“将继续扩大在华投入”等。从我们的被投企业来看，有些主要帮制药研发企业做工艺...
Apr 06, 2025•1 hr 30 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:13 如何看待今年前两个月的M1与M2数据？ 03:15 与去年相比，今年2月中国社融数据值得关注的点是，政府债净融资占当月社融比例较高，且同比大幅增长。这可能跟政府债的发行前置相关。 06:52 峰瑞投资同事在分析《哪吒》爆火背后的原因时提到一个现象： 低线城市的消费恢复优于高线城市。这可能是因为一二线城市居民受房地产价格波动、就业率等多种经济因素的影响更大，疫情后消费意愿相对保守；而三四线城市居民由于受到这些因素的波动较小，所以消费的韧性更强。 09:16 最近，有两条新闻跟两会后提倡的“促进工资性收入合理增长”相关：一是京东率先为全职骑手缴纳全额五险一金，以提高员工权益；二是部分大厂开始强制员工按时下班和双休。 11:11 提高工资收入主要包括提高工资待遇和增强获...
Mar 31, 2025•1 hr 8 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期嘉宾】 顾坤，峰瑞资本合伙人。 徐皆明，峰瑞资本副总裁。 陈丰，峰瑞资本执行董事。 【内容索引】 03:43 顾坤分享： 04:15 06:43 10:49 11:56 15:17 16:40 18:40 19:47 徐皆明分享： 20:33 22:18 25:42 30:58 34:13 34:43 陈丰分享： 35:42 37:58 43:53 【本期相关】 李强总理政府工作报告（实录汇总） 数读“国家账本”:1.3万亿超长期特别国债怎么花?--经济·科技--人民网 地方两会观察丨激活消费“主引擎”——从地方两会看提振消费发力点--经济·科技--人民网 精准服务科技创新 稳妥恢复科创板第五套标准适用--经济·科技--人民网 中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，从8个方面入手提...
Mar 21, 2025•49 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:30 如何看待中国和美国今年2月份的宏观经济数据？ 01:34 两会期间，统计局发布了中国2月份CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据，并且对影响CPI和PPI数据的因素进行了详细解释。例如，“春节错月等因素影响CPI同比由涨转降，扣除春节错月影响CPI同比仍保持上涨。”以及，“今年2月份的天气有利于鲜菜生长运输。2月份全国雨雪冰冻天气较少，而上年同期部分地区出现两轮雨雪冰冻天气，对农业生产和运输产生较大影响。2月份鲜菜价格同比下降12.6%，影响CPI同比下降约0.31个百分点。” 07:32 3月10日，大摩闭门会提及中国消费市场促销力度在减少，折扣率在下降，尚未观察到整体消费价格的普遍回升。这一现象意味着什么？ 13:55 据海关统计，2...
Mar 16, 2025•1 hr 25 min
【本期嘉宾】 肖玛峰，TTC创始人兼CEO。 【高能事物】 全球顶级AI人才的去向与归处。 【内容索引】 00:25 跟什么样的人在一起特别重要：直接决定了你在聊天的时候觉得现在是历史的垃圾时刻，还是遍地都是机会 01:57 招聘行业在过去两三年的时间里整体是下滑的，尤其是中高端招聘，因为新增业务变少了 04:21 AI人才招聘的这个市场什么时候开始需求变得特别火爆？ 09:19 实际上现在海外的AI人才回来还挺难的 13:55 DeepSeek的成功、这种本土人才突围的故事涌现，还有没有必要招聘顶级的海外AI科学家？ 15:44 现在有四类画像的公司集中在招AI人才，他们在招聘的策略上也各有不同 25:24 AI行业的竞业协议是什么样的？ 29:17 挖人要“从娃娃抓起” 33:13 企业和人才的关系，就应该是互相成就、互相淘汰的 36:01 团队本身的进化能力和学习能力要远比当时在做什么更重要 37:03 招聘在私密性和安全性上的要求是非常高的，所以未来很有可能是agent和agent在做代理谈判 39:23 AI极大地提高了服务的效率，哪怕最开始的时候它可能不够精准，在迭代的过程...
Mar 10, 2025•49 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 01:46 对于政策实施，报告提到：“注重倾听市场声音，协同推进政策实施和预期引导，塑造积极的社会预期。” 03:38 对于科技创新，报告提到：“发挥科技领军企业龙头作用，加强企业主导的产学研深度融合，从制度上保障企业参与国家科技创新决策、承担重大科技项目。” 06:08 对于民营企业，报告提到：“扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施，切实依法保护民营企业和民营企业家合法权益，鼓励有条件的民营企业建立完善中国特色现代企业制度。加力推进清理拖欠企业账款工作，强化源头治理和失信惩戒，落实解决拖欠企业账款问题长效机制。” 07:46 对于民营企业的法制化建设，报告提到：“出台健全社会信用体系的政策，构建统一的信用修复制度。完善企业简易退出制度，逐步推广经营主体活动发生地统计。” ...
Mar 08, 2025•18 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:19 2025年全国两会开幕，今年两会可能在宏观经济方面提出哪些政策？ 02:42 民营经济促进法很可能作为新法在全国人大审核通过。这部法律的出台将是具有历史意义的，或许标志着中国改革迈向一个新的台阶。 09:32 DeepSeek在全世界的影响显著提升，《哪吒2》在全世界范围内冲榜，这两件事使大家的情绪在春节期间得到修复。因此在两会前召开民营企业座谈会，很可能是因势利导的。 11:51 对比2018年和2025年两次民营企业座谈会，有哪些差别？ 14:39 这次民营企业座谈会增加了许多新的元素，包括DeepSeek和宇树科技等，或许表明政府希望大家关注中国创新和民营企业。一些行业没有参与座谈会，并不意味着遭受冷落。 19:19 最近，国务院发布了提振消费、稳外资的政策...
Mar 07, 2025•1 hr 21 min
【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期嘉宾】 杨杰凌，峰瑞资本投资经理。 马睿，峰瑞资本合伙人。 沈炯，峰瑞资本管理合伙人。 【本期图示】 【内容索引】 02:17 杨杰凌分享： 02:20 DeepSeek出圈后，有一种说法是中国生物医药也迎来DeepSeek时刻。其中一个关键的例子是中国创新药企康方所研发的AK112药物授权给美国生物制药公司Summit Therapeutics后，在肺癌治疗试验中打败了美国默克公司的一款最畅销的抗癌药物。这在全球引起了较大的反响。 03:34 什么是PD-1或K药？PD-1的市场价值巨大。它不仅是肿瘤治疗里最大的品种，也是一艘可以搭载其它疗法的“船”。 05:46 在PD-1治疗实体瘤领域，中美差距可能会从中国“落后五年”转变为中国“领先三年”。 10:34 为什么说康方生物的成功是一种策...
Mar 05, 2025•59 min
【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期嘉宾】 范铭望，峰瑞资本早期项目负责人。 【内容索引】 00:43 范铭望分享： 00:59 伟大的电影作品往往映射了时代的情绪。 02:29 《哪吒2》的票房增量到底来自于哪里？ 03:40 《哪吒2》成功的核心原因之一是它吸引了那些一年到头不怎么看电影的、非大城市户籍的流动人口。 06:05 中华文化坐标系中的“哪吒”。 08:23 《哪吒2》背后是否包含政治隐喻？ 09:51 在我们看来，《哪吒2》的胜利不仅是技术革新的胜利，也是组织革新的胜利。 12:25 《哪吒2》现象对投资的启示。 14:06 丰叔分享： 14:35 在创新消费产品领域，中国凭借完备的产业链、科技创新、庞大的消费市场，以及完善的物流与数字化基础设施，不断迭代出具有国际竞争力的产品。如今，中国在高附加值服务业领域，...
Feb 25, 2025•20 min
【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期嘉宾】 刘鹏琦，峰瑞资本执行董事。 颜黔杭，峰瑞资本副总裁。 【内容索引】 00:41 刘鹏琦分享： 01:27 DeepSeek为什么这么火？ 03:05 DeepSeek真正的技术创新是什么？ 11:04 为什么是DeepSeek？ 13:21 Scaling Law（缩放定律）还成立吗？ 17:56 Deepseek给其他模型厂商带来什么影响？ 21:53 DeepSeek对硬件生态带来什么影响？ 25:50 DeepSeek如何影响应用生态？ 29:24 颜黔杭分享： 29:30 从技术角度聊聊DeepSeek的V2模型与V3模型。 35:00 DeepSeek的低价策略秘密之一是MLA（Multi-head Latent Attention，多头潜在注意力）。 37:59 Deep...
Feb 20, 2025•59 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:58 2025年春节档票房同比增长18.64%，其中《哪吒2》的票房断崖式领先，这一现象背后意味着什么？ 09:41 2025年春节期间，中国居民境内游、外国人入境旅游，以及中国居民出境游的人数均超越去年同期。并且，跟过往长假相比，这次国内旅游的人均消费也有所提升。 10:19 今年的春节旅游呈现以下特点：一是自驾和租车出行的比例上升；二是三线及以下城市居民出游活跃度有所提升；三是50岁以上银发族出游踊跃；四是入境游客的年轻化趋势显著。 15:00 翔总如何看待DeepSeek的火爆？ 18:05 DeepSeek的崛起对其他大模型公司有哪些影响？ 22:10 “杭州六小龙”强势崛起，这些诞生了DeepSeek、《黑神话·悟空》等爆款产品的科技公司为什么集中在杭州？ 2...
Feb 17, 2025•1 hr 27 min
【本期课题】 DeepSeek对AI产业的影响。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期主持人】 李罡，峰瑞资本副总裁。 【本期嘉宾】 季宇，行云集成电路创始人。 【内容索引】 03:32 春节期间，国产 AI 模型 DeepSeek引起了全球关注。它不仅引发英伟达股价震荡，甚至多国政府相继提出限制或禁用它。DeepSeek为何能掀起如此大的波澜？ 04:12 在AI编程这个对逻辑性有极高要求的应用场景下，DeepSeek展现出卓越的模型效果，私有化部署后，它的运行效率远超云端API。从消费者角度来看，本地部署解决了以往大模型难以输出长上下文的痛点。 11:46 与国内外其他模型相比，DeepSeek有哪些关键的区别？ 15:05 DeepSeek采用参数规模较大的MoE（Mixture of Experts）架构，在保证模型质...
Feb 13, 2025•1 hr 4 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:52 宏观漫谈系列的录制过程。 05:55 回顾2024年，有哪些意料之外的事件发生？ 08:11 在过去一年里，面对美元的强势表现，世界主要货币对美元都出现了大幅贬值，相对于其他货币，人民币的贬值幅度是最小的。此外，人民币对欧元、日元、英镑、澳元、新西兰元、加元等多种非美元主流货币还实现了相对升值。 10:20 中美民众在小红书上“对账”的过程其实非常自然，大多数人只对自己最熟悉和关心的话题感兴趣，容易忽视全球的变化趋势，以及自身在这个变局中的位置。 11:58 2024年，中国的通胀数据和电影票房表现均在翔总预期之外。 13:56 近期，一些进口产品如车厘子和牛肉变便宜了，这背后可能有两个原因：一是人民币升值带来的购买力增强。二是中国打造自由贸易体系使得关税降低和物...
Jan 26, 2025•1 hr 19 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 03:15 作为早期投资人，以前我更多想去搞清楚“我们将去向何处”。过去一年多，我更深的感悟是，要回答这个问题，应该先搞清楚“世界何以至此”。 03:40 2015年以来，中国的经济结构正在经历巨大的转型：房地产在经济发展中的作用从动力转变为基石；经济增长方式从规模性增长转变为附加值增长。 07:34 2024年，中国在对外开放的政策上有两个巨大的变化：一是我国制造业领域外资准入限制全面取消，二是服务业的开放，正式取消对证券公司、公募基金和银行保险机构的外资持股比例限制，并在北京、天津等9地试点设立外商独资医院（中医类除外，不含并购公立医院）。 11:45 党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》提出，推行由常住地登记户...
Jan 13, 2025•1 hr 50 min
【本期嘉宾】 丁永勋，风入松书店主理人。 【高能事物】 风入松书店的重启与经营。 【内容索引】 00:46 风入松于中关村大街9号重启，是由一位1989级的北大校友发起并提供支持，他决定用重启风入松的方式服务北大学子和所有读书人 01:45 1995年北大哲学系教授王炜与一批志同道合的文人共同创办风入松，杨振宁、任继愈、季羡林、张岱年、汪道涵、厉以宁等名家都曾光顾书店，由于租金飞涨、库存积压、网络书店冲击等种种原因于2011年暂别了中国书业的舞台 03:57 每一所好大学周围都要有一家好书店 07:10 风入松的回归关乎文化情结，但是运营经验对于独立书店活下来而言很重要，万圣书园主理人刘苏里极慷慨地传授了不少运营书店的经验 11:16 因为有发起人经济上的支持，风入松目前没有太大的经营压力，七年之内除去房租能够打平成本就已经很好了 14:30 现在书店每天的流水大概有一万块 17:23 不少书店在尝试图书盲盒，订阅制本质上就是读者相信书店选书的水准和品味，对于销量分散的独立书店来说是个很好的策略 19:30 我们新书的平均进价比电商平台的销售价还要高一些，在中国先行的图书定价制度下，一...
Jan 09, 2025•46 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:39 如何评价你和峰瑞今年的整体表现？ 02:38 与2023年底相比，今年的社会情绪发生了哪些变化？ 04:40 如果中国想尽可能将全产业链留在国内，就得想办法把中等附加值的产业链留下来。因为如果全是低附加值的产业链，很容易被淘汰，如果全是高附加值部分，那产业链就悬空了。但产业链一长，账期问题就难以避免，有两个主要解决办法：1、全链条数字化；2、降低综合成本，尤其是物流成本。 09:10 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见，提出多条政策举措 。 交通运输部也召开专题新闻发布会，围绕交通物流降本提质增效的一系列措施进行了介绍。这些举措旨在通过整合更紧密的交通和物流网络，减少水运、公路和铁路间的周转次数，从而提升整体物流效率。 ...
Dec 30, 2024•1 hr 21 min
【本期嘉宾】 朱晨宁，滴滴专车事业部总经理。 【高能事物】 十年来滴滴专车如何以平台化的方式满足用户多样化的出行需求。 【内容索引】 00:49 对于你们而言，专车这项业务发展到今天市场上还有什么竞争对手吗？ 03:05 滴滴专车的每一辆车都有严格的准入把控、每一个司机都要去做线下的审核培训 04:50 从2014年上线专车业务至今，滴滴专车已经陪伴了全国55座城市的近2亿用户 05:51 滴滴专车在进入一个新城市的时候需要做哪些准备？如何判断一个城市能不能启动专车业务？ 12:48 从2014年上线以来，专车业务的的开城节奏和迭代速度是什么样的？ 15:00 我们去跟各行各业以服务体验著称的公司学习，其实总结下来就是一句话“服务好服务者”，围绕着这句话我们又定义了一个一直到现在都还在用的专车服务三角形：SOP、激励机制和“发自内心” 19:09 16年之后，我们大概用了一年半的时间把已有的专车服务全都迭代了一遍，然后才开始做需求侧的增长 20:55 你负责专车这个业务，公司每年会给你提什么要求？你们事业部的目标是什么？ 23:24 专车通过为用户准备可选择的“乘车偏好设置”功能，让乘...
Dec 19, 2024•1 hr 7 min
【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 01:05 近期，美国拜登政府将140家中国半导体相关公司列入“实体清单”。随后，商务部发布公告，决定加强相关两用物项对美国出口管制（详见本期相关）；中国半导体行业协会、中国互联网协会、中国汽车工业协会和中国通信企业协会纷纷发布声明，建议谨慎采购美国芯片。 01:51 最近电动车行业也有几则重要新闻：1、电动SUV制造商Fisker、电动巴士制造商Arrival等几家知名公司相继申请破产；2、欧洲最大的动力电池厂商Northvolt宣布申请破产保护；3、全球第四大汽车制造商Stellantis集团的首席执行官Carlos Tavares辞职。 06:10 在中国新能源车产业中，宁德时代、比亚迪与汇川这三家企业是如何转型的？ 13:04 中国新能源汽车产销量占全球...
Dec 13, 2024•1 hr 25 min
【本期嘉宾】 路明，法国人，社会学博士，中国绿卡持有者，B站知名UP主@爱喝茶的老路，在中国生活30年，现定居杭州。 卢亚珊，蚂蚁集团员工。2009年开始在支付宝工作。 【高能事物】 移动互联网与数字化在中美欧的不同影响。 【内容索引】 00:59 欧洲人对新技术持谨慎态度，甚至有时候会限制新技术的一些发展 02:25 在经历的那个当下会觉得新技术带来的变化如此不可思议，但是现在回过头看，只不过是寻常的基础设施 04:37 移动互联网和数字化在中法两国的渗透情况并没有很大差距，法国虽不如中国发展快，但在刷手机支付、网购等方面和中国年轻人已无区别 11:20 中法美三国的互联网普及情况：从电子商务、本地生活配送到支付方式和出行 16:03 支付宝与全球其他移动支付应用的差异，从支付宝的起源一路逐渐发展出中国特色 21:17 最近有句话给我的印象特别深刻：“我们每两个星期改变一次对世界的看法” 21:55 Uber在国内的兴衰、国外不同国家的打车价格差异以及法国现在在汽车出行领域的竞争状况 27:21 从条码支付、快捷支付到余额宝看支付宝的发展历程及移动化进程中的努力 33:36 法国大公...
Dec 08, 2024•57 min
【本期课题】 生物制造。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期嘉宾】 刘天罡，上海交通大学生命科学技术学院特聘教授、合生科技创始人。 【内容索引】 01:01 生物制造主要涉及分子的制造，根据分子量大小可以分为三类：第一类是分子量在100以下的物质，通常是细胞的主要代谢产物，如大宗氨基酸等；第二类是分子量在 100 到 1000 之间的天然产物，主要是生物活性的物质，广泛应用于药物、食品和化妆品等行业；第三类是大分子产品，通常是分子量几千到几万的多肽或蛋白质，比如抗体药物和功能性蛋白。 02:49 从《地图里的人类史》看生物制造与人类历史及文明的关系。 07:25 一个有趣的例子是玻尿酸，最初它是从鸡冠中提取的。但从动物组织中提取这个方法终究不够高效，研究发现，这是一种由特定菌种合成的产物。通过大规模发酵、分离纯化等工艺，才生...
Dec 04, 2024•1 hr 2 min
