Että mekin me kuljetaan nolla piste 7 5 jengiä niin lueskelin vielä björn wahlroosin kirjoituksen ja olin kyllä vähän ihmeissäni, että mistä tässä on kysymys, että siitä kysynnästä ei kauheasti kertonut että mistä se tulee, mutta tarjonta on sitten keskuspankin heiniä ja ja tällä tavalla keskuspankki voi aina tarjontaa säätämällä sitten sen kysynnän mukaan niin hoitaa
sen inflaation oikealle tasolle. Eli onhan tää nyt aika monelta ristinen niin niin miten voi olla tilanne, että EKP luo ohjelman pandemian varalle ja jossa se poikkeaa ne sitten EU tuomioistuimen. Asettamista perälä oudoista ja sitten sen käyttää sitä pandemian jälkeen.
Mun mielestä tää on niinku oikeus ja oikeudellisesti ja poliittisesti kiinnostava kysymys mitäs tänään oli 2,3 oli toi kahdentoista kuukauden euribor että että tota kyllä siinä miettiselle voi olla että tuolla kadulla kyselyitä että että me nyt jäi korkosuojaus ottamat. No niin tervetuloa tänne neuvottelija kanavalle. Mulla on vieraana 2 väitöskirjaa tutkijaa antti Ronkainen. Ja Jussi ahokas moikka moi hei hei mitkäs hei ne teidän aiheet
on? Onko onko tullut jo tutkin mun suunnitelman niin niin pitkälle, että aihe on jo kirkastunut näihin töihin vaikka mun pitäisi saada se jo valmiiksi, mutta tota siinä on keskuspankkien rahapolitiikan. Oikeuttavista ja instituutti näiden uusien toimien institutionalisoitumista. Ja sitten miten nää on vaikuttanut tähän paradigmaan. Tosi harmaata. Miten värittävät sateenkaari kaikilla harmaan sävyillä? Älä nyt mä mä luon sen. Mitäs jussi, onko yksi hienoa?
No joo tutkin makrotaloustieteen ja makrotalouspolitiikan ideoita ja niiden muutosta ajassa ja tilassa. Eli tämmöinen poliittisen talouden ja maantieteen. Alueen väitöskirjat tuloillaan ehkä jossain puolessa välissä mennään. Meneekö teknologisilla determinismi kohti tuota keskuspankki kapitalismia tai
jotain tämmöistä? No itse asiassa siitä varmaan ollaan antin kanssa tehty sitten vähän niin kun väitöskirjojen ulkopuolista tutkimusyhteistyötä, että se on vähän oma projektinsa sitten sitten postia postdoc hommia kyllä kyllä mahtavaa, mä haluaisin tehdä alkuun tota 2 suuren mitähän nää on titaaneja taistelun niin tuota nalle björn wahlroos kirjoitti, harvinaisesti sieltä
englannista. Vieraskynä pääkirjoitus artikkeli helsingin Sanomiin, jossa jos mä nyt oikein ymmärsin, hän niin kun hyvin monetarytissa sanoi, että älkää te siellä suomessa hirveästi mieti miettikö alue inflaatiota, että eurossa on vain yksi inflaatio ja se on EKP hommia ja
tacit. Näin jos mä tiivistäisin niin tää oli ehkä suunnilleen sen artikkelin pääpointti ja sitten saatiin olli rehn sanoma että on tuossa nyansseja eli eli kyllä on niinku alueellisia inflaatiota eri euromaissa ja niin ja näin, mutta lopusta löytyy yhteinen sävel. Että oliko se niin, että tarvitaan kasvua, investointeja ja rakennemuutoksia? Mitäs tota oli mietteitä tulee tuosta tuosta niinku titaanien väittelystä.
Mä tuossa matkalla tänne niin lueskelin vielä björn wahlroosin kirjoituksen ja olin kyllä vähän ihmeissäni, että mistä tässä on kysymys, että mun tulkinnan mukaan hän sanoo siinä jotenkin jotenkin näin, että että kuluttajahinta. Inflaatio tai kuluttajahintaindeksin mittaama inflaatio ei oikeastaan ole inflaatiota, vaan inflaatio on jotenkin täydellisesti monetaarinen kysymys.
Rahaa liittyvä kysymys ja sen määrittää rahan tarjontaa ja rahan kysyntä ja ja ja tota siksi kaikki tätä tämä mitä tässä ulkopuolella nyt inflaatiokeskustelua on käynyt aivan turhaa, koska kuitenkin rahan kysyntä ja tarjonta sen sitten. Määrittää ja siitä kysynnästä ei kauheasti kertonut, että mistä se tulee, mutta tarjonta on sitten keskuspankin heiniä ja ja tällä tavalla keskuspankki voi aina tarjontaa säätämällä sitten sen kysynnän mukaan niin hoitaa
sen inflaation oikealle tasolle. Eli onhan tää nyt aika monelta ristinen elikkä kun just eikös oliko se fredmanin sanoi että että toi inflaatio on aina ja kaikkialla rahapoliittinen ilmiö niin siltä tää niinku kuulosti ja ja sitten vielä euroalue niin että se on yksi monoliitti että sieltä pesee EKP tota niinku. Tota tarjonta vasaraa ja alkaa te siellä aluemaissa.
Don't worry about the thing. Niin kun ife, joka myös wahlroosin omistama sanoisi, niin ehkä tässä voi kommentoida sille laajemmin, että sampo anteeksi että että tota että vallroos. Oli ottanut nää suomalaiset taloustieteilijät jotenkin kepin nokkaan ja ja heidän. Vajavaisten inflaatio käsitysten avulla löi argumentit. Suomalainen talouskeskustelu on masentavaa, kuten se varmaan aina wahlroosin mielestä ollut. Oli se sitten kuka tahansa sen esittäjä, mutta että. On onhan toki niin tällä
hetkellä, että oikeastaan. Koronapandemiasta jälkeen. On on tullut tämmöisiä globaaleja, suuria tarjonta shokkeja ja näitä kaikkia tota näiden. Sulkutoimenpiteiden seurauksena tämmöisiä häiriöitä maailmantalouteen. Ja ja niistä on lähtenyt. Erilaisia tällaisia kehityskulkuja käyntiin, jotka on myös vaikuttanut sitten inflaatioon.
Ja ihmisten kulutuskäyttäytymisen muutokset kun ei olla päästy, ei ole päästy tota palveluiden äärelle, niin sitten on rempattu jotain pihapuutarhojen ja tilattu vähän jotain hienompia laminaatteja vessoihin. Ja sitten tota se on että että että palveluista on siirtynyt
suuri määrä. Kysyntää näihin tavaroihin ja se ja ja se on muokannut sitten näitä niinku viimeisten vuosien aikana inflaatio dynamiikkaa ja sitten toinen asia mikä on on tää niinku ukrainan sota eli siihen liittyvä nää sanktiot ja venäjä irtikytkentä että. Että on tällaisia suuria globaaleja tarjonta shokkeja, jotka on sitten nyt niinku viime vuosina eri tavoin tuota vaikuttaneet inflaatioon ja. Ja ja ja sinänsä tää wahlroosin kirjoitus siitä, että.
Että tota inflaatio on todellista syytä ja ymmärretään niin niin että oli sitten samaa mieltä wahlroosin kanssa tai ei.
Niin kyllä tällä hetkellä on tilanne että että kaikki tieteilijät on vähän hämmentyneitä siitä, että mistä se on oikein peräisin ja ja kuinka pitkäaikaista se on ja ja tulisiko keskuspankkien nyt reagoida siihen aggressiivisesti vai himmailla ja ja ja myös keskuspankkiirit itse itse myöntää että nyt nyt ollaan niinku aidosti tämmöisellä tangenttihetkellä jossa jossa inflaatio on näitä juurisyitä ei, ei ei. Ei ymmärretä sen tiedon varassa, mitä oli ennen näitä tavallaan tuli lohdullista.
Mitä nalle siinä sanoi, että hän ymmärtää täydellisesti mitä inflaatio on ja mistä se tulee. Mutta ehkä se selitysmalli ei nyt kuitenkaan ole niin kun kaiken kattava ja tyhjennystä pajatsoa, että itse olen oikeastaan tottunut määrittelemään koron tuolla tavalla kun nalle tuossa
määrittelee. Inflaation eli eli korko nimenomaan on on rahan tarjonnan ja rahan kysynnän se hinta ja ja tota siitä sitten kaikkien rahoitussopimuksen hinta eteenpäin kun se viedään markkinoille, se lähtee siitä keskuspankkirahasta valtion rahasta ja sehän on aika yksinkertaista sitten että sitä tarvitaan likviditeettisyistä siitä tulee se kysyntä ja keskuspankki sitten määrittää sen tarjonnan, että kuinka paljon se rahaa laittaa
liikkeelle ja siitä sitten tulee ensin se ohjauskorko eli sen valtion rahan korko. Ja sitten mennään korko rakennetta ylöspäin ja laitetaan riskiä päälle ja saadaan se muu korko rakenne ja sitten lopulta arvopapereiden hinnat rakennettua siihen. Mutta jos nalle kutsuu tätä inflaatioksi, niin ehkä mulla se kysymys mikä jää, että miten hän
sitten määrittelee koron? Joo hyvä pointti siis mun mielestä jäi semmoinen kuva että se nallen EKPN niin kun tarjonta on semmoinen niinku monetaryistinen niinku euro levy joka leijuu siellä niinku 19 € maan päällä ja sitten se EKP niinku tasaa sitä ja pötkölleen kokoa.
Ja sitten se niinku on se millä ostetaan tavaroita ja palveluita ja se niinku kuristaa sen inflaation sitten jollekin tasolle että semmoinen niinku viba mulle se tuli että siitä niinku jäi se oli aika yksi sulleinen malli että sulla on rahan tarjonta on se ykköskriteeri korkoa ei ehkä ole taisi jotenkin hassu ja sitten niin kun tarjonta on siellä jossain niinku puuttuu myös tää niinku liikepankkien endogeenisen kokonaan koska tossa niinku toi haisee sille
että että se keskuspankin työntö on vaan yksi levy mutta sitten liikepankithan luo loppui viime kädessä niinku
pankkitalletusten. No joo juuri näinhän se menee ja ja se on sitten tietysti yksi osa sitä rahan kysyntää ja tarjontaa mikä ei ihan suoraan ole keskuspankin käsissä vaan puhutaan tosiaan endogeenisen rahan luonnista, mutta kyllä sielläkin tietysti sitten se se pohjakorko on on aika määräävä koska se sitten vaikuttaa kysyntään toista kautta, koska ihmiset alkaa miettimään sitä rahoituksen hintaa ja ja sitä kautta se keskuspankki sitten niinku koron kautta pystyy
hallitsemaan niitä. Kannanottohaluja ja ehkä myös niin kun lainananto haluja eli mutta se on tosi tämmöinen, kompleksinen ja moneen suuntaan vetävä kokonaisuus. Ja oli sitten tosi hienoa, että se olisi yksinkertaista kun nallen esittää, mutta ehkä se ei.
Ehkä se ei ole. Oot tästähän me kevennetyssä jussi lupasit suolata, mutta steinway niin mä hyökkään ensin niin tota mä pääsin tonne helsingin Sanomiin vision tuota jo joulun ajan niinku tähtien ennusteet vuodelle kaksituhattakaksi mut kuolematon ennusteen niin tota että. Don't worry about the thing, että tota asuntolainaajilla on vielä hyvät ajat ja korot eivät nouse tai en nyt ihan näin.
Mä vähän heräsin sitä, mutta joulukuussa siis ennen soittaa joo joo hyvä hyvä kiitos, sä ymmärrät mun pointin, että pikkuisen pelastusta sieltä, mutta silti että kyllähän se sota oli nähtävissä. Kyllä kaikki sinne ja mitäs tänään oli 2,3 oli toi kahdentoista kuukauden euriborin että että tota kyllä siinä miettiselle voi olla tuolla kaduilla kyselyitä, että että me nyt jäi korkosuojaus ottamatta
mutta. Mutta mä oon itse asiassa sun kanssa siitä samaa mieltä, että eihän tää tule kestämään, että että katsotaan sitten ensi kesänä, että onko se edelleen siellä 2,3 se euribor kahdentoista kuukauden euribor jää väitän että se on sen alapuolella. En tiedä kuinka paljon, mutta mutta onhan tässä nyt jo merkkejä ilmassa että alkaa globaali talous ja euroopan
talous vähän. Reunoilta murtua ja ja se, että se venäjän hyökkäyssota nosti niitä hintoja niin nyt se alkaa sitten myös alentaa sitä kokonaiskysyntää ja ja heikentää talousnäkymiä näkemystä ja uskallusta investoida ja kuluttaa ja ja sitä kautta sitten keskuspankit on taas uuden valinnan edessä. Ihanaa saatiin sulta kevyt ennusta korkojen laskusta, mutta tota toi meneekö toi niin meneekö tää logiikka sissi lai kuitenkin että siis mä näen että
keskuspankki reagoi siihen tota. Jotenkin soros tyyppisesti tota reflektiiviset tavallaan niin ketjuihin jotka niinku liikuttaa taloutta ja jos tota ollaan saatu taantuma aikaiseksi esimerkiksi koronnostoja tätä kuvattaessa EKP tarjottiin 0 7 5
lisää ohjauskorkoa. Lisää toki tuon fedin perässä, niin jos se sitten tavallaan tämän inflaation lisäksi tappaa myös talouden, niin sitten keskuspankilla ei oikein muuta vaihtoehtoa kun sitten ruveta rullaamaan taas alamäkeen tätä korkoa joka tuo kuplan kautta taloudellista toiminnallisuutta lisää, niin näinkö tää menee? Tää niinku tavallaan korkojen mahdollinen lasku sykli. No näinhän se on mennyt tässä globaalin finanssikriisin jälkeen.
Ja tota luulen että näin se menee jatkossakin että. Voidaan kysyä, että jos meillä on nyt hilattu. Euroopassa korot tuonne ohjauskorkoa kohta sinne lähelle 2%. Mitä mikä se EKPN tavoite taitaa tällä hetkellä olla ja siihen sitten markkinakorot laittaa sen lisään päälle ja ja tämmöistä tämmöistä korkotasoa ei ole täällä nimellistä korkotasoa ei ole täällä nähty yli
vuosikymmeneen. Viimeksi joskus 2000 luvun alussa niin sen jälkeen on aika paljon kumuloituu sitten velkaa eri sektoreille ja ja jokainen tietää että mitä enemmän sitä velkaa on niin sitä tärkeämpää se.
Korko on sille taloudelle, että mihin se asettuu ja nyt se tosiaan rikkoo vähän niin kun ennätyksiä tässä uudessa velkatilanteessa, joten se pudotus mitä se kuvaa sitten niin se saattaa olla aika aika todennäköinen ja tällä hetkellä kun tiedetään ne kaikki muut epävarmuudet ja silloin kun mennään kohti ehkä syvää taantumaa jopa lamaa niin ja keskuspankille on annettu se päätehtävä säädellä tätä macron suhdannetta tai yrittää vakauttaa talous niin mitä muuta
se voisi sitten tehdä? Kun kun perua ne korotukset miten tota sä oot antti tutkinut kanssa tätä euroalueen sisäistä niin kun koherenttia. Mutta siis meillä on saksalaisten esimerkiksi aina vähän väljää paheksuu sitä että tota EKPN operaatiot ei olekaan niinku pääoma avaimella symmetrisesti kaikille alueille operoitu niin tota mun mielestä wahlroosin teorioista puuttuu mahdollisesti myös
valuuttakurssiin. Eli nythän niinku dollari on vahvistunut alle pariteettiin eli eli tota tänään taitaa olla jo yli että täällä vähän tapahtuu niin takaisin yli
ykkösen. Mut siis tota näet sä näettekö te tota tässä tavallaan tää valuuttakurssiliike siis sehän myös niin kun tuonti inflaatiota poistaa jenkeistä kun on vahva dollari ja ehkä lisää sitä euroalueella niin onko tässä niinku tavallaan jotain peliä näiden niinku ison 2 alueen eli dollarin ja euron välillä ja sitten ehkä toi sisäinen koheesio me yleisesti mietin vaan että jussi vaan että noihin valuuttoihin kantaan mutta vielä siitä wahlroosin mallista niin
hänhän. Hän ajattelee jotenkin hyvin yksinkertaisesti niitä, että mä muistan jo kun me tehtiin niinku finanssikriisin jälkeen semmoista kokoelmateosta. Kun kurssi kohti konkurssia niin niin tota siinä lueskelin wahlroosin. Haastattelu hän oli jossain keskustelutilaisuudessa mikael jungnerin kanssa ja ja ja siinä on tämmöinen kuolematon lause wahlroos siltä, että hän sanoo,
että. Silloin oli nimenomaan keskuspankit aloittanut finanssikriisin jälkeen tän epäkorrektionaalisen toimet ja ja tota homma oli saatu haltuun ja ja wahlroos sanoi vaan että että tämä taas osoittaa sen että että kapitalismi korjaa itse itsensä, varsinkin jos keskuspankki vähän auttaa, mutta että siinä on ideana se jotenkin tässä teoriassa, että että se. Me että että että että inflaatio on aina rahat rahapoliittinen ilmiö ja ja ja se mandaatti on
annettu keskuspankille. Siellä on kaikki paras mahdollinen tieto ja he he sitten sen varjolla osaavat oikeita ratkaisuja. Näin mä tulkitsen näitä tota. Wahlroosin puheita, mutta sitten jo jos mennään nyt tähän mistä jussi jo puhui. Niin mun mielestä tässä on aito riski siitä, että. Tavallaan keskuspankki tekee
sitä. Esimerkiksi euroopan keskuspankki tekee sitä, mitä laissa lukee, mitä sen pitää tehdä ja ja euroopan keskuspankki on siitä harvinainen keskuspankki, että silloin ainoastaan tää hintavakaus mandaatti. Ja sitten vasta toissijaisia muita tavoitteita ja ja ja ja koko järjestelmä on tavallaan luotu se sen idean ympärille, että.
Että jos sulla on yksi tehtävä, joka on hintavakauden ylläpitäminen ja ja ja ja ja se hintavakaus ymmärretään niinku maltillisena inflaation, niin nykyisessä tilanteessa jossa inflaatio sitten huitelee. Euroalueen historiallisia ennätyksiä tehdään joka kuukausi.
Niin ei ei keskuspankki oikeastaan voi reagoida muuta kuin kiristämällä korkoa sitten on tietenkin keskusteltu siitä, että olisiko euroopan keskuspankin pitänyt aloittaa tää kiristys sykli jo ennen ukrainan sotaa, että tuli tuliko nyt yllä yllä tietyksi siitä, mutta että jos jos jo jos lyödään vaan nää 2 asiaa yksi että inflaatio ei ei ei johdu.
Tai tai tai yleisesti koko tää niin kun rahapolitiikan regiimi mikä on luotu niin siinä on vähän semmoinen idea, että keskuspankki on tämmöinen hyvien aikojen instituutio, jonka tehtävä on vaan hillitä talouden ylikuumenemista ja talouden ylikuumeneminen näkyy inflaation ja ja keskuspankin tehtävä on viedä boolimaljan aina oikeaan aikaan pois niin mä kyseenalaistan tän ajattelun siinä mielessä, että talous ei ole todellakaan mitenkään ylikuumenemisesta ja se
inflaatio ei johdu mistään palkkasi spiraali tai. Liiallisesta finanssipoliittisesta elvytyksestä vaan se johtuu näistä niinku koronan aiheuttamista tarjonta sokeista ja ukrainan sodan ja siihen liittyvien sanktioiden aiheuttamista globaaleista tarjonta sokeista energiamarkkinoilla. Niin tota tavallaan keskuspankki toimii kuten se niinku laissa on määrätty toimivan. Mutta että tämmöiset sääntöpohjaiset tai tai että tällaisessa niinku uudenlaisessa
geopoliittisessa kriisissä. Täysin uudenlaisessa historiallisessa tilanteessa, niin mä kyseenalaistan, että ne niinku keskuspankkireiden ideat johtaa parhaaseen mahdolliseen lopputulokseen, koska koska mun mielestä esimerkiksi tää eilinen päätös, että että euroopan keskuspankki nosti. Seitsemänkymmentäviisi pistettä korkoa, niin se on jonkinlaista tämmöistä paniikinomaista ylireagointia siihen, että kun euroopan keskuspankki arvostelu, te olette liian myöhässä, niin
sitten näitä. No kyllä kyllä me täältä saadaan tulemaan niinku tämmöinen historia mekin me kuulutaan nolla piste seitsemänkymmentäviisi jengiä nyt, että me uskalletaan tehdä näin, mutta että siinä siinä tota euroopan keskuspankki tavallaan varjelee omaa uskottavuuttaan ja unohtaa sen talouden tilanteen ja ja ja ja jo nyt on Euroopan keskuspankkiin. Sanonut, että että taantuma tulee, että me ei me sille voida mitään, että meidän on vaan pakko nostaa näitä korkoja.
Ja mun mielestä tää tää niinku tuo esiin sen että näissä ideoissa instituutioissa on jotain vikaa, jossa voit ainoastaan yksi instrumentilla yksi ajattelutapa tavalla mennä ja sä voit. Tälle kärjistää, että se, että keskuspankki varjelee omaa uskottavuutta sillä, että se ajaa euroalueen taantumaan niin mun mielestä siinä on jotain
tämmöistä. Marxin marxilaiset sanoisivat vieraantunutta tässä toimintatavassa tuosta oikeastaan hyvin kiinni siihen samin ensimmäiseen kysymykseen dollarin ja euron suhteesta ja ja siitä mitä vaikeuksia vahva USAN talous tällä hetkellä. Tai kyllä oikeastaan paljon odotettua vahvempi kun on ajateltu, että fedin kiristäminen nopeasti. Painaa sen polvilleen mitä ei
ole tapahtunut. Siellä työmarkkinat edelleen porskuttaa eteenpäin ja ja tota noin asuntomarkkinat on romahduspisteessä, mutta tota se ei näy vielä reaalitaloudessa kauheasti ja ja tota niin kauan kun Yhdysvaltojen keskuspankki ei tee sitä kuuluisaa pilottia, eli ala taas keventää ei näe siinä omassa taloudessa deflatoria, ongelmia tai stagnaatio tulossa tai taantumaa tai lamaa.
Niin se ei tietenkään sitten kevennasta talous tai rahapolitiikkaa omassa maassaan ja silloin tapahtuu juuri tää samin kuvaama ilmiö, että että aletaan viedäkin sitä inflaatiota sitten ulkomaille, koska kaikkien heikompien valuuttojen ja kaikkihan kaikki muut valuutat ovat heikompia kun Yhdysvaltain dollaria, joka on edelleen hegemonisen asemassa. Tässä meidän maailmanjärjestyksessä, vaikka
nyt on paljon tapahtunutkin. Näin se on niin niin oikeastaan kaikki muut keskuspankit joutuvat seuraamaan sitä. Mitä fed tekee ja kun fed katsoo vaan sitä omaa taloutta ja nyt on kiristänyt hulluna niin EKP, lle tulee lisää painetta tehdä se iso seiska vitonen ja sieltähän se sitten tuli ja ja se oli eilen yhdenmukainen päätös. Kukaan ei vastustanut sitä johtokunnasta eikä sitten kansallisten keskuspankkien johdosta.
Kaikki oli sitä mieltä että tää pitää nyt tehdä eli kaikki se kyyhkysiäisyys mikä tähän asti oli vallinnut. EKP sanoo että odotetaan ja odotetaan että kyllä tää tästä koriontaa. Korjaantuu, niin se oli nyt heitetty pois ja nyt se tehtiin ja mä luulen, että tämän jälkeen ei enää tehdäkään mitään vaan lähdetään sitten kuromaan tai painamaan sitä taas alaspäin sitä korkoa.
Mutta nyt se tehtiin. Saatiin hieman sitä varaa vielä lupailtiin perään että nämä jatkuu, mutta jokainen voi sitten itse seuraavina viikkoina punnita, että näinköhän jatkuu. Joku oli laskeskellut niitä lagarde eilisiä puheita, että se niinku sen lupauksen perusteella se loppuisi helmikuussa se nosti, että niitä tulee helmikuuhun. Mutta, mutta se on dataa riippuvaisia ja tietenkin
oikeasti alkaa tapahtua. Ehkä mä lisäisin tohon vielä globaaliin miksi niin tota no putin päätti että täällä haistellaan sydän sudan jäätynyttä häntää eli tota lopetti tää kaasu kokonaan eurooppa josta tulee sitten jonkinlainen niin kun tota tarjonta shokkiin energiaa vielä lisää joka niinku aiheuttaa lisää jäätävää ongelmaa siellä
energiapuolella inflaatiossa. Mutta sitten kiina on usein ottanut mun mielestä tän mustan pekan että ne on tuonut niinku deflaatiota painavaa vaan niinku äärettömän tehokkaasti sitä tavaratalot. Ja pitänyt niinku kulutus elektroni. Ja muiden käyttötavaroiden hinnat alas päin menevällä reaali trendillä niin niin näinköhän tässä enää sekään tulee pelastukseksi, että tässä voi tulla niinku myös sieltä tarjontapuolelta niinku vähän jobin postia inflaatiota, että ainakin mulla on semmoinen
fiilis. Siinähän on pelastanut nyt euroopan myymälöiden sitä kaasua mitä tota venäjä ei myy. Nythän varastot saatiin täyteen jo pari kuukautta ennen tavoiteaikaa, mutta että se on tullut Kiinasta. Tällä kiina on myynyt ylijäämiä itse asiassa suoraan tuohon vastaus viime yönä julkaistiin tuottajahintaindeksi Kiinasta.
Joka oli tulossa alas kun kivi eli vuosi indeksin vuosimuutos oli jo alle 3% ja se syöksy on tuossa nyt viime kuukausien aikana ollut suoraan alaspäin ja sillähän on aika suora vaikutus siihen, mitä Yhdysvaltojen kuluttaja. Niin teihin indeksille sitten tapahtuu että että ehkä se deflaatio sieltä tavaramarkkinoilta tulee tälläkin kertaa osittain pelastamaan ja se pelastaa fedin sillä tavalla, että se ei tarvitse enää olla niin äärimmäisen huolissaan inflaatiosta.
Se alkaa puhua vähän siihen suuntaan rahoitusmarkkinat ennakoi pörssikurssit lähtee nousuun, pitkät korot lähtee laskuun ja ja siitä mitä se tarkoittaa Euroopalle. Euron kurssi alkaa vahvistua kun täällä on nyt nämä haukat haukat tota. Saaneet niskalenkin kyyhkystä ja ja tehtiin rohkea korotus ja ja ylipäätään alkaa näyttää siltä että se inflaatioero Yhdysvaltojen ja euroopan välillä voisikin myös kaventua sitä kautta, että se valuuttakurssi tulee suotuisammaksi.
Mutta tässä on just se se suden häntä kysymys että että kun se energia shokki eurooppaan on niin suuri, niin sitten lähtee vetää sitten toiseen suuntaan ja siitä se inflaatio taas kasvaa. Ja siksi niin kun englannin pankki bank of england ja EKP on tällä hetkellä oikeastaan kaikkein pahimmassa tilanteessa hiljainen hetki muuten elisabetin muistolle ehkä 3 sekuntia riitti. Mä en ole monarkiisti. Joo ootteko kuullut että tota iso britannian seuraava
kuningatar on mies? Ihmeellistä tällaista koukun hömppää nykyisin. No ei ihan antin antin oman oman vitsi. Mä itse asiassa toivon, että charles nousiuksi ja tota sehän nousi. No nyt mentiin vähän vähän ohi, siis se on OK joo no joo mutta tota britannialla on ehkä sitten vielä enemmän himpun verran enemmän inflaatiohuolia kun ne joutuu doverin kanaalin yli niinku tappelee niitä kontteja ja sekin on sitten vielä
haasteena. Tässä on tietysti on mielenkiintoinen viikonloppu se ei ollut pelkästään tuo EKPN. Rahapolitiikka päätös vaan. Itse asiassa tänään on on se energiaministerien kokous ja jos sieltä saadaan sitten euroopan sähkömarkkinaa jotain semmoista korjausta mitä listaus tavaran lupasi eilen pääministerinä tonne britanniaan ja sehän ottikin jo heti inflaatio odotuksia alas sieltä.
Ja jos euroopassa saadaan samanlainen tekninen korjaus sähkömarkkinoille, niin sekin laskee täällä inflaatio odotusta, joten tässä voi olla, että ensi viikolla tilanne näyttää hieman aurinkoisimmat näiden niin kun. Pahnanpohjimmaisena osalta joo öljyn on tippunut ja joka on sitten taas jenkkien niinku auto bensahintaan kropannut joka on tietysti maailman tärkein asia siellä niin tuota.
Mutta joo itse asiassa mun mä luulen vähän että nää suomikin hallituksen tekemät tota perälauta kriisipaketit joita on sitten suomessa, ruotsissa, saksassa tehty. Nekin on vähän niinku poistanut sitä futuuri hintapainetta niin sitten että ne on niinku ehkä ollut hyvä asia siihen hinta hintapaineen niinku hidastamiseen että tota kyllä
noilla. Markkinoillahan tietysti tärkeitä saadaan lähtee lähtemään oikeaan suuntaan, koska se likviditeetti on niin alhainen siellä, niin siellä tulee sitten myös jos se menee nopeasti ylös, niin tulee myös nopeasti alas se marginaalihintaan, niin he heillä kuitenkin herkkä siellä että tota että kapitalismi ei vielä anteeksi markkinatalous ei aina toimi ihan täydellisesti
tarvitaan. Tarvitaan sitä viimekätinen likviditeetin pussia, niin joku joku iso pamppu siellä kuitenkin totalitaarista sitten pelastaa skenen. Hei sä olit tota tuossa sauli vilénin kanssa tota hyvinkin suositussa tota. Inderes podin jaksossa keskuspankki kapitalismista ja mäkin kävin siis tuolla rami kurimo ja leevi leivon puheenaiheessa vedin tota joskus samalla aiheella keskuspankkiikapinaalismi. Onnistui myymään sinne loppuun sulussa.
Vaiko sosialismi kysymysmerkki? Mutta tota se oli ihan freeze kela siis siinä mun mielestä tota että että että tavallaan tässä. Jatkui kapitalismin jatkumossa jossa tota kaikki yrittää tavallaan niin kun mitata onnistumista kapitalin kertymiselle ja voittojen kertymiselle, niin tavallaan on ihan loogista siis kutsua tätä keskuspankin toimintaa keskuspankki kapitalismiksi eikä sosialismi, niin voiko se noita niinku keloja vähän toistella?
Mitä sä vedit siellä saulille siitä nimenomaan tässä capitalism kehityksen luonteesta? No joo, tää ehkä tulee just anti ja mun tähän yhteisrahoitukseen poliittisen talouden. Jussi on käsite etuovessa harrastuksessa käsitepuolella että kyllä, mutta niin kun nimenomaan keskuspankki kapitalismin sen koko käsitteen ideahan on tämmöinen historiallisia institutionaalinen muutos ja ja se että miten.
Jos ajatellaan, että meillä on tämmöinen vuosisatainen talousjärjestelmä, kuten kapitalismi, joka perustuu juuri tuohon logiikkaan, jota kuvasit ja ja voidaan sanoa, että se tänäkin päivänä pätee ja. Valtaosa ihmisten taloudellisista ja ehkä laajemminkin yhteiskunnallista päätöksestä tapahtuu jotenkin tuommoisen kumulaation periaatteen kautta, niin niin sitten se tavallaan pysyy, mutta sitten sen se etumäärä muuttuu sen mukaan miten meidän
instituutiot ajassa muuttuu. Eli jos lähdetään jostain tuhatseitsemänsataa luvun kauppakapitalismista purkamaan sitä sitten tullaan tuhatkahdeksansataaluvun tämmöiseen finanssikapitalismin. Ennen kaikkea on varmaan
yhdysvalloissa jossa sitten. Rakennettiin rautateitä isoilla rahoitusivuilla ja ja otettiin velka ja luotiin pankkijärjestelmää uusiksi ja siitä sitten globaali finanssi varmaan oli silloinkin jo olemassa, mutta siinä aina vähän ne painopisteet muuttuu ja no sitten se ajoi tavallaan se järjestelmäkarille siinä 20 luvun lopulla ja ja siitä sitten
seurasi. No seuraava seuraava iso kalabaliikki ennen kaikkea tietysti euroopassa, mutta sitten myös muualla ja sen jälkeen alkoi taas hyvinvointi.
Valtio kapitalismin aika kun haluttiin ettei enää tehdä noita samoja sääntelemättömän markkinakapital ongelmia ei toisteta niitä, vaan nyt tarvitaan sitä vahvaa valtiota ja sitten siihenkin tuli taas tämmöinen vasta jonkinlaisen tämmöisen uuden finanssikapitalismin ja ehkä monet kutsuu sitä uusliberalismiaatioksi sitä aikaa mitä sieltä kuusikymmentäluvun lopulta jonnekin 80 luvun lopulle tapahtui ja ja. Sitä niinku poliittista puolta siitä ja ja tota sitten mentiin
tämmöiseen jotenkin. Vahvasti yksityistä velkaa kerryttämään tai synnyttävää fin uuteen finanssikapitalismin, joka soittaa taas globaalissa finanssikriisissä karille ja sen jälkeen sitten ehkä kun taas tarvittiin niitä valtion instituutioita apuun, niin mikä sieltä nousi kaikkein suurimpana avustajana esiin? Se oli keskuspankki ja tähän tää niinku käsite sitten niinku nojaa ja ja aika harva on tullut kiistämään etteikö voisi ajatella sitä, että keskuspankit
on tosi tärkeä instituutio. Ollut tän viimeisen vuosikymmenen aikana ja on sitä edelleen ja ja no tästä ja paljon muusta saulin kanssa. Siinä kodissa puhuttiin. Laitetaan tähän tota pieni pätkä tuosta muuten siis nalle oli kun hänet mainittiin aluksi niin tota oli oli tota euron tulevaisuus suomen vaihtoehdot tota kirjaa vegaaninen toimittaja. Mä olin yksi kirjoittaja siinä niin julkaisutilaisuudessa, niin hän hän tuota tavallaan tätä.
Euron ongelma, että lukitaan valuuttakurssiin sillä, että toi työmarkkinahinta ei pääse muodostumaan, koska se on niinku jäykkä alaspäin, että työmarkkinoihin tai menee niin kun nallen ja monen muunkin mielestä vaan niinku ylöspäin että se adjusted muuta kun työttömän on käyttää alaspäin niin. Niin se voi vielä ehkä jollain lailla niinku toimia. Se voi jollain lailla synnyttää kilpailupainetta sinne talouteen, joka saa tän takaisin
balanssiin. Mutta tää vihoviimeinen niinku venttiili jolla tää olisi voinut niinku toimia, se suljettiin juuri niillä toimenpiteillä johon erkki tuossa viittaa ja sen jälkeen oikeastaan tän järjestelmä ei ole enää toiveita. Ellemme sitten jollain dramaattisella niin kun ohjelmalla saada ennen kaikkea työmarkkinoita toimi toimimaan ja sovimme että se oli sitten viimeinen kerta kun ketään peilattiin ulos täältä. Muistakaa siis tässä me puhutaan 2 eri asiasta.
Me puhumme toisaalta siitä, että valuvika on tuottanut akuutin niin kun tulehduksen finanssijärjestelmä ja joidenkin maiden niinku valtion talouteen. Se ei ole sinällään yksinomaisesti euron vika euron vika on vaan se, että se on sulkenut sen ilmiselvän yksinkertaiset ulospäin syntien sieltä, joka on dramaattinen devalvaatio. Nää asiat ovat toisistaan erillään. Kun mä puhun siitä, että euroa ei voi yhdistää toimimattomia markkinoihin, koska se johtaa tilanteeseen, että hinnat on
kiinni lyötyjä. Mä puhun eri asiasta kun tästä ilmenemismuodoista eräänlaisesta symptoms kriisistä, joka on nää valtioiden velkakriisin ja tässä mielessä alex voi ehkä olla puoliksi oikeassa siinä että akuutti niinku velkakriisi on jossain niinku puolivälissä, mutta se ei millään lailla kerro mitään tässä alla olevasta todellisesta sairaudesta.
Se, että me olemme eliminoineet sen hinnan muuttumistamekanismin, joka tekisi tulevaisuuden mahdolliseksi eli itse asiassa mä oon niinku samaa mieltä. Mä luulen että me istutaan taas. Nyt on tänä aamuna viimeksi katsomassa näitä hintoja, joihin elina viittaa ja mä luulen et me ollaan rakentamassa uutta älyttömyyttä taas, koska nyt ollaan kerta kaikissa taas poliittiselta taholta saatu markkinat uskomaan, että eihän nyt mikään maa default tai
euroalueella. Eihän ja ja jos te uskotte tähän kreikan valtion bondeja on saatavilla enemmän kuin koskaan, ei juuri järjesti menestyksellisen emission menkää panemaan rahanne likoon, jos te uskotte siihen minä en. Tuossa niin niin tätä tätä siis mä esimerkiksi on syntynyt.
Mulla oli lauri holappa sun sun tota kanssatutkija tuossa rahatalous haltuunkirjassa niin symppasin siitä tavallaan semmoista nykytilasta niinku taseiden entiteettiä ajattelua ja sekin oot niinku kunnostautunut siinä, että tota taseiden pitää tasetta eli siis jonkun jonkun tota rahaa on toisen velka ja se on niinku identiteettinä ihan totta, mutta se menee niinku rikki tuossa kun meillä on ylikansallinen valuutta niin se mua niinku ärsyttää tosi paljon että
tavallaan. Mun olisi paljon helpompi hyväksyä niinku ruotsin tai sveitsin malli tai jopa amerikan malli, jossa kaikki on kuitenkin yksi valtiota. Suvereeni valtio ja keskuspankki ja ja se yksityinen julkinen talous muodostaa niinku koherentin suvereenin yhtälön. Niin onko tuosta niinku kelaa että meneekö tää rikki? Tää keskuspankki kapitalismi tästä niinku ylikansallisten
niinku rahojen myötä. No ei se ei se varmasti varmasti siitä mene, mutta sitä ehkä tulee jollain tavalla monimutkaisempi institutionaalinen kompleksi siitä. Mutta toi on oikeastaan ihan kiinnostava näkemys ja jotenkin tässä just tässä suomen ja ja Venäjän välisen sotatalouden ja pakotekamppailu kohdallaan on tuota päässyt kelailemaan ja ja sehän on aika kiinnostava juttu, että kun ajatellaan että suomikin on tuonut venäjältä.
Paljon enemmän hyödykkeitä kun on vienyt sinne, mikä tarkoittaa sitä, että meidän kauppatase ja vaihtotasekin niin on olleet alijäämäisiä venäjän suhteen, mikä tarkoittaa sitä, että venäjän täytyy rahoittaa. Jotenkin tämä alijäämä ja miten venäjä on rahoittanut sen tähän asti hyväksymällä euroja suomesta. Ottamalla vastaan niin kun euroja ja tallettamalla sitten keskuspankkijärjestelmäaansa
sinne reserveiksi. Ja ja tuota jos meillä olisi oma markka edelleen niin ne olisi siellä venäjän keskuspankin markkaa velkoja. Mutta kun meillä on se euro niin ne on koko euroalueen velkoja, joten se tavallaan päästään meidät jollain tavalla pälkähästä tässä ja antaa sen niinku myös saksan ongelmaksi ja italian ongelmaksi ja ja ja näin että että tota. Tällä tavalla niin kun mä
tavallaan. Tai siis ymmärrän suoraan mitä sä sanoit, että miksi se sekoittaa tätä peliä ja ja tota hajottaa näitä suhteita koska se on paljon joustavampi velkasopimus se se valtion raha se euro kun sitten jotkut
muunlaiset arvopaperi. Jolla näitä selvitettäisiin näitä syntyviä suhteita ja ja ne olisi niinku suoraan liitettyjä siihen tiettyyn kansallisvaltioon niinku tässäkin tapauksessa suomen velka venäjälle olisi markkamäärästä velkaa, mutta mutta tässä tapauksessa niin siitä on suomelle varmasti iso etu, että että se meidän alijäämä on ollut koko euroopan rahoittama freeze pointti. Mä en tiedä onko ruotsi riksbanken kusessa nyt jotenkin tota varmaan tietysti jos aletaan oikein selvittelemään
jossain vaiheessa tätä niin. Niin tuota sieltä ne löytyy ne kruunun velat sitten, mutta oikeasti siellä ei ole kruunun, koska he heillä ei ole ollut sitä alijää. Joo joo joo, mutta siis hyvä pointti siis ne. Eikö me nyt yksi tota nato blokkina päätetty jäädyttää vielä ne venäjän saatavat keskuspankeista?
Tota noin joo niin nyt tota että se on tavallaan, eihän meillä sitä yksi itsenäisenä valtiona oltaisiin uskallettu varmaan tehdä, että siinä mielessä toi on ylikansallista konstruktio on niinku tämmöistä vähyyttä, mutta ne ne niinku epätasapainot mua niinku häiritsee ja ja sitten tavallaan kun ei oikein korjaannu. Että että se target kakkonen on niinku peruuttamattomasti plussalla ja miinuksella ja niinku korjaa erkkikään niinku ikinä.
Paitsi että saksa yrittää nyt muuten hei historiallisesti parhaansa että tota ekan kerran niinku kolmeakymmentä vuoteen niin vaihtotase meni miinukselle. Onko se onko se mennyt euroalueen maihin? Näiden vaan on pelkästään venäjän mutta kuitenkin kuitenkin joo mutta mutta toi on niin kun ihan freesi freesi kelat tota onko siinä tuosta taseen identiteetistä laitetaan se sun se twiitissä jo että tämmöisen tota.
Että niinku toisen saatavaan toisen velka identiteettikalvo, niin selitä sitä nyt vielä miksi nää niinku matchaa ja no tai siis jakaa ihan niin kun tämän päivän tai viime vuoden virtoja. Se oli flow kuvio mitä ehkä muistelet. Kyllä en ole stock kuviota jaellut ne on vielä paljon monimutkaisempia sitten, mutta nämä flowkuviot ne on siinä tapauksessa siinä mielessä kiinnostavia, koska kun. Suomessakin puhutaan valtion velkaantumisesta tai julkisen
sektorin velkaantumisesta. Niin se on se alijäämä mitä tuijotetaan ja se on nimenomaan virta eli vuoden aikana. Aa se tai se summa kertoo siitä, kuinka paljon enemmän vuodenaikana valtio maksaa ulos tulovirtoja kun saa
sisääntulovirtoja ja ja tota. No kuviahan on hyvin yksinkertainen, että aina kun on on joku joka maksaa tulon niin on joku joka vastaa ottaa sen ja näiden täytyy aina täsmätä, koska yleensä ne ihmisten rahamääräiset sopimukset tehdään niinku samansuuruisena, että jos mä ostan 2 € kahvin kaupasta.
Niin se on 2 seuraa voisi multa ja tasan 2 € sille pankille että se on myös ontologinen todellisuuden ilmiö, että että ne täsmällinen virrat ja ja tota sitten kun sitä katsotaan sektoreiden yli niin jos julkinen sektori on alijäämäinen eli on maksanut enemmän virtoja ulos kun saa sisään niin sitten muiden sektoreiden täytyy saada se nettomääräisena hyötynä ja sitten kun katsotaan kaikki läpi niin suomessa on se tilanne tällä hetkellä näyttäisi tätä yrityssektori kertaa eniten
ylijäämiä eli saa enemmän sisäänvirtoja. Kun maksaa ulospäin ja oikeastaan kaikki muut sektorit, kotitaloudet, valtio okun ja ja sosiaaliturvarahastot yhteensä eli julkinen sektori on alijäämäinen ja ulkomaan sektori aikalailla tasapainossa. Kun meidän vaihto se on viime vuonna. Siinä siihen tasapainoon ajautunut. Se tietysti menee taas huonompaan suuntaan, että siitä tulee lisää taakkaa myös sinne sitten siihen valtion alijäämään, koska sen pitää
nytten vastaavasti näkyä siellä. Tai sitten kotitalouksien alijäämän kasvuna, että että tota ei siinä mitään, se on vaan kirjanpitoa ja ja. Ja sitten on erilaisia syy seuraussuhteita jotka sitä ajaa sitä kuviota joo ja ehkä tuosta siis mä oon hiljalleen yritän toipua mercantileismin kirouksesta, niin tota tavallaan.
Ehkä se saksa ei osoittaa että että sekään ei ole niinku mikään semmoinen niinku voittava strategia, että pahimmillaan sä oot köyhdyttänyt omaa kansaansa vuosikymmeniä ja että saa siitä mitään muuta hyötyä kun negatiiviseen positiivisen tärkeät 2 saldona jota ei kukaan maksa sulle takaisin, että niin siis järkevää olisi tosiaan lisätä investointeja ja ja
nostaa palkkoja. Kotimaassa just kun puhuttiin että se euron ostovoima se yltää tietysti koko euroalueelle sellaisenaan ja sitten vielä kun se on ihan vahva tota reservivaluuttamaailmassa niillä voi ostaa maailmaltakin kaikkia juttuja. Eli varmaan saksalaiset kotitaloudet olivat tykännyt siitä jos ne olisi ollut vähän enemmän käytettävissä ja saanut vielä paremmat moottoritietkin
antti. Ehkä tuossa se ravata aina a studiossa tai muualla kertomassa tota, että mitäs nyt tota EKPN tota visiirit on tehnyt niin onko tässä tota? Tästä niinku queen lopusta tai sen queen niinku netto.
Autojen niinku hidastamisesta tai peräti lopettamisesta niin jotain mielenkiintoisia niinku muumeja edessä, että onko se enää poliittinen taistelu ainakin itse olin nähnyt siis semmoisen asian, että se herätti intohimoja, että EKP, llä on mahdollisuus ostaa vaikka nyt italian kreikan ja Suomen bondeja ja myydä saksan ja hollannin bondeja niinku nettovirtana siitä qe positiosta. No joo tää on erittäin monimutkainen kysymys. Mutta siis qe ohjelma joka aloitettiin 2015.
Niin sen idea sen idea oli, että se. On anti deflaatiorinen instrumentti eli, sillä pyritään kiihdyttämään inflaatiota nyt tässä tilanteessa, missä inflaatio huitelee siellä sun täällä, niin sitä ei voida käyttää. Sitten toinen oli tää pep. Pitkätossu, joka luotiin koronapandemiassa niin sen idea oli estää tätä fragmenttiatiota, mutta myös taistella koronasulun ja koronapandemiasta johtuvaa deflaatiota vastaan. Sekin ohjelma lopetettiin siis oliko se nyt maalissa
maaliskuussa? Käsittääkseni? Koska ne ohjelman. Ohjelmien julkistanut tavoitteet ei ole enää enää tota olosuhteet on muuttunut, mutta sitten tässä on. On semmoinen vieno pointti että että kuten jussi tuossa sanoi että että että että korkean velkaantumisen seurauksena ollaan riippuvaisia. Suotuisista rahoitusoloista ja nyt kun inflaatio huitelee missä huitelee ja euroopan keskuspankki on pakotettu korottamaan. Korkoja niin se alkaa hyvin nopeasti sitten näkyä esimerkiksi italian.
Velanhoitokulujen nousuna. Niin nyt nythän on Euroopan keskuspankki tehnyt 2 2 mielenkiintoista tekoa eli. Eli se pep ohjelma niin niitä nettoostoja ei siis jatketa, että se ohjelma ei ole sillä tavalla aktiivinen. Mutta että kun sinne maksetaan, maksetaan takaisin.
Niin kuin ne erääntyy, niin ne rahat mitä EKP saa tai ne jäsenmaiden keskuspankit saa niin ne uudelleen sijoitetaan niin euroopan keskuspankki tässä pepp ohjelmassa se erosi merkittävällä tavalla tästä tota qe ohjelmasta, että siinä oli enempi joustoja eli eli eli eli se. Tässä nyt voidaan mennä hyvinkin syvälle, mutta että qe ohjelma kaksituhattaviisitoista joka aloitettiin. Se on käynyt jo tän saksan perustuslakituomioistuimen ja EU
tuomioistuimen. Syynin läpi, jossa EU tuomioistuin sanonut karlsruhen punaiset tota tuota me. Kardinaali niin ne näyttää semmoiselta joltain pahimmilta jostain tota kauhuleffoista päässä, mutta että nimenomaan EU tuomioistuin sanoi että tää qe ohjelma on niin kauan OK kun se tehdään pääoma avaimen mukaan ja ja ja tässä pepp ohjelmassa taas keskeinen yksi elementti oli, että siitä voidaan poiketa siitä
pääoma avaimesta. EU tuomioistuin sanoa että ne ostot ei saa hyödyttää ne pitää olla suunnattu koko euroalueelle, ne ei saa hyödyttää yksittäisiä jäsenmaita jotta se ei niinku rikota tätä. Rahapolitiikan ja finanssipolitiikan erottelua ja sitten toisaalta, että se ei syyllisty. Mikä tää nyt monetary finanssi niinku perussopimuksen rikkomus ei ettei rikota rahoituskieltoa.
Mutta että koko tän pandemian aikana tässä pelissä oli tää instrument tää tää elementti että siitä pääoma avaimesta voidaan luopua ja sitä ei käytetty. Mutta nyt kun ei EKP alkoi normalisoimaan
rahapolitiikkaansa. Eli eli eli lakkasi nää netto ostot ja kun nostetaan korkoja niin euroopan keskuspankki luopui tästä pää tai tai miten hyödyntää sitä alkoi hyödyntämään tätä tätä pepp ohjelman elementtiä että siitä pääoma avaimesta voidaan luopua, että nyt me tiedetään että kesä ja heinäkuussa on nimenomaan yliostettu italiaa kreikkaa. Olisiko ollut espanjaa, portugalia ja suomea?
Ja ja sitten ostettu pääoma avaimesta poiketen vähemmän saksaan, ranskaan ja alankomaita ja ja tää tää herättää mielenkiintoisen niinku legaalisen kysymyksen, että jos tää pep ohjelma. On on on luotu deflaattoriiseen ympäristöön ja nyt ollaan niinku voimakkaasti inflaatioisessa ympäristössä, niin miten sitä voidaan käyttää?
Joo, mutta mä olin muuten olisin tuohtunut jos siellä suomessa olisi ollut miinus, koska se oli plussa, niin musta on niin häpeämätön tota populistinen tota kansallismielinen ihminen. Mä iloitsin siitä, että meitä meidän niinku tota valtionvelkaa subventoidaan tällä pienellä eläimellä niin tota se se sai pienen samin tota riemuitsemaan. Tästä kuitenkin EKP on myös
pienen suomen puolella. Mutta että että laajemmin sillä tavalla, että että jos EKP, llä on näitä sääntöjä, että sulla on rahoituskielto ja ja ja ja saksassa aina niinku suututaan näistä ohjelmista niin niin niin miten voi olla tilanne että EKP luo ohjelman pandemian varalle ja jossa se poikkeaa näistä EU tuomioistuimen. Asettamista perälä oudoista ja sitten sen käyttää sitä pandemian jälkeen.
Mun mielestä tää on niinku oikeus ja oikeudellisesti ja poliittisesti kiinnostava kysymys, että mikä merkitys. Sinänsä näillä näillä tiukoilla säännöillä jotka rajoittaa EKPN toimintaa on jos EKP voi aina tarpeen vaatiessa luoda uuden ohjelman uudessa taloudellisessa tilanteessa, mutta myös muuttaa sen ohjelman rationaliteettia sitä mukaa kun taloudellinen tilanne muuttuu. Eli eli eli. Että tästä pepo ohjelmasta on tehty, siis saksan perustuslakituomioistuin on tehnyt siitä kantelun.
Ei kun siis anteeksi, siis saksan perustuslakituomioistuimeen on tehty markus gerber arkkivihollinen EKPN arkkivihollinen on taas kirjoittanut varmaan hienon tota kanteen vastaan, mutta että saksan perustuslakituomioistuin ei ole vielä lähettänyt tätä ultrafiresyytettä, mutta että se euroopan unionin tuomioistuimen. Seuraava ratkaisu liittyen tähän meppiin tulee olemaan niinku äärimmäistä oikeudellista jonglööriusta.
Koska siis historia kertoo, että EU tuomioistuin ei ikinä tule sanomaan tietenkään, että se se olisi ollut perussopimusten vastainen ja EKP, llä on tavallaan oikeus tulkita omaa mandaattiaan, mutta että että kuinka uskottavasti nää instituutiot ja nää pääsee tästä tota puimuri läpi niin jää nähtäväksi. Joo saa nähdä koska nyt saksahan voi olla taas heikko maa niin ehkä jaksaako ne olla nyt niin turisteja ja näen tässä tota. Parhaat pyytää hakee jotain
poliittista kompromissia. Tässä energia me ollaan yksi tämmöinen provoteoria kanssa, että jos ajatellaan niinku EKP että tota omaan eksistenssin ajattelevana niinku head fontina niin tota hän vaan maksoivoimat ovat niinku voittonsa ostamalla korkean jillin tuotteita. Eli tota italian ja kreikan kreikan bondeja koska jos ne ei niinku default ikinä niin siinä maksimoidaan se kassavirta EKP, llä ei anteeksi siis tän pitkän niinku höpöttelyn jälkeen haluan sanoa että EKPN pitää estää uusi
eurokriisi. Ja se, että että tavallaan euroopan keskuspankki tällä hetkellä pyrkii ajamaan euroalueen taantumaan ilman että se aiheuttaa uuden euroalueen velkakriisin ja siihen tää peppi ja TPI sitten ja ja TP vielä tämmöinen uusi uusi erillinen instrumentti mutta ei ei mennä enää siihen koska aika on loppumassa, mutta että EKPN pitää samaan aikaan pitää spredit hallussa kun se yrittää hillitä inflaatiota ajamalla euron taantumaan että tää on
kyllä viehättävä pelimies keskuspankit tälleen yks.
Tekninen ja aika iso asia se, että euroopan niinku rahamarkkinat kuitenkin rakennettu repopohjalle samalla lailla kun Yhdysvallat ja siellä niinku se perusvakuutus on valtion velkakirjat ja mitä sä haluat perushakuuudelta sen että se hinta kehittyy vakaasti eikä heilahtele ja nyt kun se koko velkakirjamarkkinoilla likviditeettitilanne on tosi huono ja ja tapahtuu niinku tätä kuuta tai että vedetään ne netto ostot pois niin sehän kaikkihan on nähnyt että ne hinta
herättänyt päivän sillä on todella suuri ja. Ja siellähän tulee sitten niinku rahamarkkinoiden aika isoja ongelmia. Ei kun sieltä sitten alkaa likviditeetti valua pois, koska pitää täydentää vakuuksia kun hinnat on päivä sisällä muuttunut huomattavasti.
Eli tässä niinku tullaan tähän myös tähän rahamarkkinat rakenteeseen, mistä aika vähän vielä suomessakin puhuttu ja ja siinä sitten kun sitä miettii niin voi päätyä siihen, että lopulta nää määrällisen helpottamisen ohjelmat tai sen taseen puolella tapahtuvat ohjelmat on tärkeämpiä. Euroalueella kuin se korkopolitiikka. Sinällään sen täytyy niinku pystyä vakauttamaan. Se velkakirjamarkkina jee. Hienoa otetaan tähän vielä loppuun tota kumpi oli vähemmän väärässä olli rehn vai vai nalle
wahlroos et? Saako saako äänestys mistä kysymyksessä on syistä tai tässä nyt debatissa sitten tuota tyhjää vastaan niin. No kyllä mä ehkä enemmän tykkäsin olli rehnin vastauksesta. Ne oli jollain tavalla tässä todellisuudessakin. Joo mä äänestän kanssa on treeneillä, että sorinalle säilyy. Hävisit tässä kiitoksia. Me ollaan ollut vieraana antti Ronkainen, jussi ahokas ja onnea ja väikkäritoihin. Kiitos, kiitos, kiitos.