Sådan håndterer investor utilsigtede chok til porteføljen

Vertraue und glaube, es hilft, es hilft, es heilt. Og du bestemmer selv, hvor meget du vil investere. SaxoPankklaren er indberetning til skaber. ¡Gracias por ver el video! Millionærklubben er sponsoreret af Saxobank, og her kan du følge med i eksperternes portfølger og blive inspireret. Du kan også oprette din accesparkonto gebyrfrit og blive en af de 1,2 millioner kunder verden over, der allerede investerer gennem Saxobank. Hãy subscribe cho kênh La School Để không bỏ lỡ những video hấp dẫn

2026 er kommet fra land, og det er i et helt spæsende tempo. Amerikansk aktion i Venezuela optragtning til en global handelskrig med Grønland i centrum og nye store bevægelser inden for AIT-emet. Intet under, hvis portefølgerne derude har fået et enkelt stød eller to. Nu er en ny hæslæsende børsue over os, den står blandt andet på randemødet i USA.

Store regnskaber og friske økonomiske nøgletal. Miljøærklubben kigger frem modens begivenheder at diskutere, hvordan man håndterer de utilsigte stød til portfølger, og om man egentlig kan gøre noget for at. Stødende bliver til med vend. Det gør vi i selskab med klubens fastste portefølgeforvaltere Lars Person, der også er teknisk analyter ved Aktir. Og så gør vi det sammen med portefølgemanager i Nordea, Victor Fabris. God morgen til jer.

Victor du er portfølemanager, og det er jo ikke nødvendigvis dem, vi typisk snakker med, når vi snakker med repræsentanter fra bankerne. Så prøv at forklare lidt, hvad du laver, for du er faktisk også portfølemanager for den portfølge, der hedder Global30, så kan du ikke fortælle lidt om, hvad det er, du laver uden det her, og hvad det er for en portfølje, du har ansvaret for.

Det er jo trodder. Så jeg på følgeforvalter for et af banken ældste Portifølgeprodukter. Så kl. 30 har faktisk eksisteret helt siden 2005, så det er over 20 år gammelt. Det adskiller sig lidt fra andre påfølgeprodukter, både i forhold til risikostyring af det, men også i forhold til den fundamentale analyse af selskaberne. Så på risikostyringen, så sørger vi for, at alt det risiko, vi påtrædes, den er selskabspecifik. Så vores benchmark det er med Sej World.

og vi sørger for, at vi er neutralvægtet i forhold til det benchmark, når det kommer til regioner og sektorer. Og så også alt muligt mere nisange ting som styles, f.eks. eller value eller growth. Og den meget igennem, så sørger man for at mere afkastet, hvor tid kommer fra det agtio-specifikke. Og så når vi kigger på selskaberne, så er det rendykket fundamental analyse. Så vi fokuserer meget på at finde selskaber, der er attraktivt priset selvfølgelig.

men også at i så nogle vækstområder med en god voldkrav omkring deres forretning. Og så noget af det, der lidt mere måske adskiller os fra andre, at vi har et overordent stort fokus på afkastet på den investerede kapital. Gode og spændende nøgletal at kigge på, at vi har haft din tidligere kollegaer Michal Borger med i studiet, så fast i lytter og kan måske huske ham. I har drevet den der portefølge sammen i nogle år, og det der.

Måske også er lidt interessant ved den portfølge, det er, at I ikke tager store vægte. I har, I ligevægter alle aktierne, de fylder lige meget hver dag. Hvorfor gør I det blandt andet? Ja, det er for at sørge for, at overordnet set, at det er en robust pordefølge, der har 30 forskellige attraktive selskaber på, hvor der ikke er nogen, der fylder for meget. Så som du siger, så er det jo 30. Ligevægtet betyder 3,3 procent i vægt til hver af dem.

Og det har egentlig vis over tid, hvis du forsøger at lave en partofølge med 30 attraktive selskaber, så generelt set, så får du en større robusthed over tid, og det er fordi, vi forsøger at være i det eneste selskab er så ukrogeret med de andre som muligt. Og derigennem, når der sker store ting i markedet, så rammer det måske en eller to, men på den store plan bliver den på detfølgelig ret godt beskyttet.

Och själv att man går efter den här stora beskyttelse så kan man väl få olika stöd in i portföljen och det är något av det vi ska prata om lite senare i podcasten och hör in till. Hvorfor I har udvalgt nogle af de her selskaber, der alligevel kan blive påvirket af ting, der sker ude i verden. Hvordan har 2026 været for jer og den strategi driver her indtil videre?

Det har været et godt år. Med så videre nu er året stadig ungt, men vi er sikre halvand på marked i år. Så det er vi fuld til fræs med. Historisk har performance husker, egentlig også været ganske udmærket. Det har været rigtig godt over de sidste 20 år, så du har fået et par hundredprocent mere i afkast på Global Træve end det overordnet marked.

Derfor er det måske også nogle spændende perspektiver, vi får med her i Mejonærklubgen. Det bliver godt at dykke ned i dem lidt senere. Men inden da, Pirsen, så skal vi også have taget temperaturen på den her nye. Og hæspæsen bør suge, for der kommer til at ske mange ting indtil videre, er vi også kommet hæsplæsen fra start. Na og hvis et minus er hæspæsen, så kan vi godt sige, at vi starter ud med et lille minus på 0,4.

Og det er nogle af de tunge selskaber, der trækker lidt ned. Blandt andet Nou, der. Ryg om den forkert vej. Pandora, DSV og Genmaps, og også Epemøller. Og lige kan vi lige køne en kommentar til API Møller. Jeg solgte. Jeg havde lidt af EPMøller. Jeg kom lige ud med lidt gevendspå på næsen. Den gik lidt den forkerte vej kontainerfrakterne og set lidt vine ud, så nu var det egentlig måske på tider.

Og det er ikke fordi, jeg egentlig tror, at APMøller sejler det godt igennem, men der er lidt modvendig branchen. Så uden med den i hvert fald, så sådan er det. Hvormod Røgvuld, der har fået en oplystering her til morgen, de har medvent. Vester har også medvendt den her historie om, at alle lande rundt om Nordsøen skulle være gået sammen, om man vil.

Vi etabler nogle windfarme derude, så den har også medvinde, og så er det de her måske mere konservative gennemsteder, der har været noget tid i SS, som har klaret sig så godt. De har vist også fået en kontraktur her til morgen, så det er egentlig dem, og så er lidt medvend til bankerne igen. Så det er velig, hvad vi er lagt ud med. Men ellers som du selv siger, Adam, så i Sverige får vi jo en. Hæstblæsen af regnskabsærson med mange af de store regnskaber af bB, holmen, SKF, svetbank, SB osv.

Det bliver noget begivenrigheds uge, også på den svenske bøser, og der er nok at holde olde med i dag her til morgen. A noty kommet, og jeg tror egentlig, de var, de var. Et af de bedre regnskaber, og de blev taget vælge mod den op med 4% her for morgenstådag, så man måske se om det kan holde hele dagen efterhånden, når man får analyseret sig igennem regnskabet, men sådan er det. Så jeg kigger med generelt til Norden, så har Finland måske.

Så tager sådan lidt en føretrøj på, selvom den stiger 0,6 i øjeblikket, mens svær er uforandret. Og Norge også er startede godt ud. Og det er det jo fordi, at hvis vi kigger. Tilåvekentur, til gaspriserne, det starter allerede i begyndelsen af. I januar måned begyndte gaspriserne allerede at stige lidt små, og så er jo stået også helt af USA. Kraftige stigninger. Og det er så også givet kræftige stigninger yderligere her.

Sidste uge vi kom ud af til Gaspriserne i Europa. Vi har alle sammen det koldt, og vi får lige en omgang kulle. Og hvis der er nogen, der virkelig får det koldt, så er amerikanerne i den her de her mandag tirsdag, og hvis ikke allerede også var noget søndag.

Så det er med til at løfte energipriserne ret kræft. Så må vi jo se, hvor længe det holder. Hvis lærerne bliver alt fortømte, så er det jo noget, der var et godt stykke hen. Og så kan vi jo være glade for, at vi har fået startet vores egen gasproduktion op, selv. ikke dækker hele den danske gasproduktion, så hjælper den i hvert fald til med at.

Og der kommer noget gas i røledningerne, også for den danske undergrunde i øjeblikket, så det kan vi da være glade for. Nu helt vildt prisstigninger, vi så på gaspriserne, særligt i USA faktisk i sidste uge. Det var meget bemærkelsværdigt der. Og som du siger, Persen, så er mæreskret ud af portefølgen i din miljø-klubportefølge, så man kan hoppe ind på Saxbanks hjemmeside og se. Præcis hvordan det ser ud, men du har faktisk også haft

En anden akie ude. Hvad er det for en akie, du også har skældet der? Jeg har egentlig gået drømt om, at vi skulle have lidt stigende læsepriser op modsk og sådan noget. Der plejer at være sådan nogle sangsvængers. Men med falg på næsten 15 procent. sidste uge og 12% på en ugebasis, og næsten 21% på årsbasis eller løben år, så var der sådan en ting, ej, hvor du være. Og jeg kunne også se, at mine modeller de.

Tekniske modeller, de har ned af. Så jeg tror egentlig prøver at spille nogle af de svenske games, der kommer her. Så jeg vil. Nu når Victor skal stå og fortælle om deres helt fantastiske på følge, så vil jeg lytte med en ø, og så vil jeg handle med andet brug er til at handle med. Men så vil jeg lægge poter ud i markedet, om jeg kan finde et par. spændende svenske selskaber vi kan få med i portføljen til ugen og se hvad vi kan

Og hvor de ordre bliver placeret, det kan vi lige vende tilbage til lidt senere. For må ikke er systemet kan nå at få eksekveret dem, mens vi står. Det kan ikke få fedtet med kursen ikke. Det kommer rand på, hvilken del af årre sig i. Ellers kan du i hvert fald fortælle, på hvilket selskaber ordrene ligger. Det kan man altså lige hænge på for, fordi vi skal også lige nu at kigge lidt frem mod den her. spændende regnskabs i USA, vi får, det er virkelig mange store.

amerikanske selskaber, der kommer i den her uge, inde vi i næste uge harhjem, får det hele store regnskabsbrag. Så jeg bare lige nævner nogle af de store selskaber, der leverer tal i den her uge, så er det United Hell. Det er Bring, det er Texas Instruments, og så ved jeg godt, det er europæisk, men ASML kommer også med tal, Microsoft kommer med tal, Meta, Tesla, Apple, Visa og mastercard, og man kunne næsten blive ved. Det bliver virkelig mange regnskaber, man skal holde øje med og mænder.

Vi har snakket meget om markedskoncentration, blandt særligt nogle af de her store tekselskaber, nævnte Microsoft, Metea, Tesla, Apple, altså fire de her Magnificent 7-regnskaber, kommer med tal i den her uge. Kan det ikke give nogen bølgeskuld i markedet, hvis de enten ikke rammer den lige i øjetpirsen? eller omvendt hvis de bare viser fortsat gode takter, kan det så skabe nyt liv ude i markederne.

Ja, men helt klart. Vi vil jo gerne vide, hvordan det går med tipsselskaberne, om der stadig er vend i sejlen ikke. Kigger man på Apple så er den jo egentlig en bemærkelsværdig faldende tendens faktisk her på det seneste. Den var oppe 92 i. I december måned, og så har den altså brugt hele året på at falde ned til 2,48 Så der er etableret sådan en svag faldende tendens og kigger været lige sådan på.

På lidt længere sig kan man se, at grafen er begyndt at blive udlagt. Altså den optrant, der har været. Den i hvert fald den korte bane i kvartalerne er blevet udlagt. Kigger vi så på månisniveau, så er der ingen grund til at være helt nervøs. Men ved så skal vi altså også en tur helt ned til sådan noget kurs 200. 20 toner 10, for at så ned og testøin og bryder lige igennem der, jjem, så ser det faktisk ikke. Så sjovt at være Ableaktionær. Så sidder man derhjemme, så er jeg i hvert fald.

Tag popcorne og computeren med i sengen, fordi så kan man bedre holde varmen. Men man hold øje med det amerikanske marked op til hvad hedder det nu, de her regnskaber, der kommer. Og så ser man. Måske I skal tage overkryd af, hvis man har været med længe, så har man jo lavet en, en god ørn på Apple.

Har man været lidt med lidt korter tid, så kan det være, at der ikke er så meget, og man har taget. Og så har man også lidt doll og modvend, så man skal måske lige overveje sin position en gang, eller i hvert fald om, og man skal være så eksponeret, hvis man har alt for stor og. Esponering mod afle, ting. Vi fik lige vente over morgenkafen, at de faktisk ejer nogle af de selskaber, der kommer med tal i den her uge, du nævnte blandt andet Meta og Microsoft.

Nu kan jeg huske, om det var Visa eller Mastercard også. Men helt generelt, hvordan kigger I så frem mod sådan regnskabsuge, hvor der kommer så mange friske tal? Og jeg i hvert fald også tre af de 30 selskaber, I har i påfølgen? Helt overordnet, så de her hyberskæler tonaangivende for markedet og den vej igennem, så har de jo en stor effekt på alle. For Microsoft og Meta, der er det jo meget AI, der fylder på to forskellige måder.

For Mia så er man jo bange for, hvor mange penge de bruger. Det er men også for Microsoft, men meda specifikt bruger bruger rigtig mange i forhold til deres omsætning. Og der holder vi jo øje med, hvor god aktivitet de får ud af en, fordi de har de her modeller internt, der jo også sel forbedrende. Og der ser vi stille og roligt, at det giver bedre og bedre engagement for dem, der bruger deres app. Og også bedre og bedre, altså value for money til dem, der annoncerer på deres platforme.

Så det holder vi øje med, om den trend fortsætter. Og så for Microsoft så tæsen nu er jo, at AI skal begynde at forbre den omsætning, de har for deres produkter. Altså det her co-pilot andre ting. Vi har set en spidestart på, at det hjælper faktisk ved at generere højere indsætning til selskabet. Det skal fortsætte, for, at vi får en yderlig aktekurstigning herfra.

Så spændende regnskaber der og holde øje med, også og inden vi lige hopper. Nu var der jo Trump Real i sidste uge taler om, at de der kreditkort, de må ikke have mere end 10 procent og sådan noget. Hvad tænker I så med de positioner, I måske har mod banker eller netop mod mastercard? Så længe fundamentalmodellerne siger det, så holder vi stadig positionen, eller begynder man at gøre et eller andet, eller få nogle overvejelser.

Er det noget, du kan afsløre her for åbent mikrofonen. Ja, det kan jeg godt. Vi har både haft banker og vise på, som bliver ramt af det. Um Jeg vil sige, det ryg, der sker, det er også lige præcis det, vi kan regne frem til indjingsmæssigt potentielt står for at blive ram med. Så market af efficient den der igen. Min personlig erfaring er, at hver gang jeg selv ser et eller andet, så er det en dårlig beslutning. Jeg har det med at give den lidt længere tid nu, for at se, hvor tingene lander.

Der er så meget volatilitet. Og igen, det tager hurtigt det ryg ned, som de skal. Så vi holder fast. Och så ser vi hur det lander. Så titt så plejer det att bli en utvandet version. Och hvis han ska komma igång med de här 10%. Hvad skal man sige? Begrænsninger på kortene, så kræver det en supermajoritet i senatet. Og det har de ikke republikanerne. Og der er ikke så god stemning på tværspartierne. Who knows?

Ja, Hundås. Det er svært lige at finde hoved og haglig i alt det, der foregår i amerikansk politik i finansmedierne her til morgen. Der kan man selvfølgelig også læse nyheder omkring, hvad der foregår derovre, vi er muligvis på vej mod en regeringsnedlukning igen. fordi demokraterne er råd på barikaderne efter ny sammenstød, hvis man kan kalde det. Det er jo selvfølgelig meget trist. Der er nogle mennesker, der kommer til skade og bliver dræf.

Imellem demonstranter og det amerikanske immigrationspoliti, og det har altså fået demokraterne til at i kongressen til at gå på vejkaderne og true med en ny regerings nedlukning. Og så var der også meldinger ude omkring en ny 12-trussel hen over weekenden. hvor Trump troede med 100% tolv på den tættehandelspartner Canada, hvis de gik med til sådan en frihandelsaftale med Kina.

Der den kanadiske præsident eller Premærminister, det er faktisk lidt uiket på. Mark Kærny i hvert fald var ud at sige, at det ikke sådan en frihandelsaftale. Man er på vej til at indgå. Og at man under alle omstændigheder vil vente det med USA og Meksiko, så man har et tæt handelssamarbejde med inden der bliver indgået sådan en handelsamtale.

Men det der tolspøgelse fylder alligevel, og vi havde da skrevet lidt sammen om os, der stod her i studiet, at det kunne da være, at vi skulle tjekke nogle vilde markedsreaktioner, hvis der kom nye tolv på. Det virker, som om, Vi havde taget sådan lidt afdæmpet tilgange til, eller måske taget nogle erfaringer med gennem det her første år med Trump og tolvtrusler. Var det noget, du også lavet mærke til hen over weekend, den her tolvtrusl mod Kanada?

Og hvad er det sådan ligesom, hvordan hvordan ser du på det her med at investere med en Donald Trump? Der kommer med så markantte millinger hele tiden, når det. I hvert fald ud fra set kan være svært at finde ud af, hvad der er af hoved og hærge i det. Det er hovedpigen hver dag af så forholde sig til eller nyt. Men det gør både muligheder.

Og ting, man skal agere på, selvfølgelig, det vi jo har set, det er også, at markedet har en mere afdæmpet reaktion for hver gang det går. Altså Tackertraden er real. Jeg har troet med Grønland, at vi skulle langt længere ned før, at han vendte om. Det viser bare, at. Ja igen. Købs eller salgsmuligheden, den bliver også mere begrænset, fordi marked er stør og større græns, hver gang at siger et eller andet. Så det er også den, at følge.

Kontekst, man ligesom må gå videre med, det er, at han siger mange ting. Tit så er det jo bare for at trykke til systemet og se, om der falder noget ud på den anden ende. Og slav være med at agere på det. I hvert fald ikke for hurtigt.

Det er holdning ude hos jer. Vi kan lige nå og vende de sidste interessante bevægelser i markedet. Fordi guldprisen har krydset 5.000 dollar per avence, den er faktisk næsten i 5.100 dollar per avence her på min skærm. Og sølvprisen fortsætter altså også bemærkelsesværdigt op og handler nu tæt på 109 dollar. Det er altså et.

Et vildt kursrid og pristilningsrid, der er fortsat i de metaller der, Person. Det ser ikke ud til, at investorerne stopper med på trods af alt den her støg, og at man måske bare kan. Efterhånden snart kig igennem det. Og søge over mod metallerne. Er der overhovedet noget i grafer, der siger, at det her.

Vandvid i tempo, det skal tæt og løke af. Nej, man kan jo se, at det er jo sådan en acceleratorfunktion. Det bliver bare vilder og vilder. Den her lyttsraket, der bare bliver ved med at gig og gig og giver at fire op i luften og på et eller andet spår, så eksploder den. Det er der jo nok at kommet til, Først har vi haft noget geopolitisk uro, og folk har købt ind og sådan noget, men nu er der jo også lidt.

Med uro mere med den amerikanske statsgæld, der er flere og flere, der sitter spørgsmål tegn lidt. Dolleren falder, renten stiger en lille smule. Og så er der pludselig også en del uro internt i USA. Sä denne her store supermark, den er blevet noget mere vakkelvogn, og så er det hele tiden det der, han går rundt og siger,

Så vores NATO-soldater dårlig. Der er så meget støj og måg al der ud, og det er jo det, i hvert fald markedet overhovedet ikke kan lide. Vi vil have ro, renlighed og regelmæssig, og det får vi overhovedet ikke med Donald Trump, og det er jo derfor, vi ser det her metaller, de bare buller der ud af.

Og lige pludselig, altså forhåbentlig så bestinder han sig på et eller andet tidspunkt og finde ud af, at det vi må da håbe, at det er fordi, han har spillet selv en god guld option af den skældt andet. Men nu er den passeret 5.000 ikke. 52, 54, lige nu er det sådan, vi ved ikke, hvor det ender vel. Men pludselig så.

Så er der nogen, der siger stop, og så må vi jo se, hvem det er, der siger stop. Og så hvis det er noget stort, der sender noget meget guld ud i det virkelige marked. Så lige nu, der er det jo... Papirpenge, det er jo altid det der var også dengang, vi havde en fat finger i kakaven og sådan noget. Lige nu er det jo sådan,

Papir penge, der ligesom du får jo ikke guldet hjem på dine dørme, og så skulle du virkelig have mange konter op af bagdommen. Og det er jo lidt på et eller andet tidspunkt, så er der jo nogen, der siger. Hey, I'm out. Og så er det jo så, at vi får den der på levering, som I bossen og bumsen, og så kan man købe det hele noget billigere. Det her med edd metaller, der virkelig har været rødklående, uden at det skal være en dårlig virlighed.

Det har virkelig været en af de store temaer hen mod slutningen af 25 og også virkelig her i starten af 2026. Har I haft nogen eksponering mod det tema eller den bevægelse, hvis man kan kalde det? I vores globale påfølge har vi haft et lidt mere stabilt kemikali selskab på. Så vi har ikke haft metaleksponeringen den meget igennem. Uhligvis. Så spørgsmå så hele tiden skal man jo så hoppe med.

Og det er jo en pain trade. Altså jeg vil sige, vores tese på Global Trædvær er ikke at prøve at spå, om du er forsigelige. Og der er mange, der siger, at de kan spå om metallerne, men det er en svær kun. Så den vej igennem, så forsøger vi at forholde os til selskaber, hvor der er noget fundamentalt stærkt i forretningsmodellen. Ikke bare at guldpriserne er sted.

Det, man kan gøre, lille arbejder er, at du kan gå ind og prøve at lave sådan nogle former for rekreationsanalyser eller underliggende fundamentalanalyse, for at sige, at handler selskabet for billigt og dyrt i forhold til, hvor metalprisen er i dag. Sid gang vi lavede dense, der var der ikke nogen attraktive muligheder. Den var ikke gennem tvært imod. Så vi har holt os på siddeligt i med det.

Der her ellers gået klip af nogle gode pristillinger der. Men der ligger så en analyse bag. Det sidste, vi lige kan holde blikket på, eller man måske skal holde blikket på, det er, at den her uge er rentemød i den amerikanske Centralbank. Der er ikke nødvendigvis den store spænding om, hvad der kommer til at ske indtil videre så er.

De helt klare forventninger i markedet, at renten den bliver holdt i ro. Men det mest interessante kan så måske komme i forbindelse med de udmænder, der kommer fra Centralbanken omkring tilstanden i den amerikanske økonomi. De har lidt opsigtsvækgende mændinger, vi fik tidligere på måned omkring Centralbankens uafhængighed og mulige undersøgelser fra den amerikanske administration imod centralbankschef Jerome Powell osv.

Jeg har ikke forberedt dig på det, Victor, men hvad fylder sådan et rentemøde og rendebevægelser i jeres investeringsfilosofi? Det fylder ikke så meget som for mange andre. Vi har selvfølgelig, altså vi er selvfølgelig opmærksomme på det, altså, specielt i forhold til, Som du siger, at den underliggende økonomisk fornemmelse man får. Altså buller tingene dig ud af, eller er der svaghed?

Det kan jo have en effekt på mange af de andre selskaber. Men om de sænker randen, eller holder fast, det har ikke nogen indflydelse på os. Og hvad med dig, Persson? Det er heller ikke noget, du kommer til at sidde og følge mega tæt på onsdag, måske også fordi der ikke er så store spændinger om, hvad der kommer til at ske med renten, eller hvad forventer du dig?

Nej, altså jeg forstår ved vender mig heller ikke lige, at der bliver foretaget noget. Men det der ikke er så godt for inflationen, det er jo de her voldsomme. Det er jo ikke en lille stigning, vi har set i amerikanske energipriser, specielt gassen. Så det kan jo smidt af rundt omkring i hvert fald. Og nu må vi lige se, men den fylder jo så heldigvis ikke så voldsomt meget, men det er da sådan et spil, der lige pludselig kan.

Det er det onsdag, og vi skal nok klæde dig på til det, når vi kommer tætter på, ellers så vil jeg sige, at du har mulighed for at blande dig i dagens debat. Det gør du ved at sende en sms til os her i studiet. Det er på 420 21.

Du skal bare huske at starte dit besked med Miju. For som jeg fik nævnt i starten, så har det været et begivenhedsrid år allerede, og det kommer ovenpå et 2025, hvor listen over store begivenheder også var lang. Det gør nok, at man kan have en bred portefølge, der alligevel kan blive påvirket af den ene eller anden begivenhed.

Victor jeres intention og mål med Global Træve-portefølge, det er selvfølgelig at skabe et godt afkast, men som vi var inde på i starten, så er det også at skabe en portefølge. Der kan stå igennem det meste på den ene eller den anden måde. I forsøger at være brægt diversificeret. I har den her lidt. Anderledes tilgan er det, man ellers måske typisk hører om, hvor i ligevægter eller aktierne spreder rigtig godt ud på tværs af sektorer og regioner for at finde de bedste aktier.

uden at de nødvendigvis skal svinge op og ned efter hinanden eller være rettet mod et specifikt. Hvor er det den tilgang, I har valgt, og har det noget at gøre med det her med at kunne stå imod diverse input, der kommer fra det ene eller det andet. Trump ændringer i markedet osv. Det, der ligger til grund for, det er faktisk et matematisk koncept, som hedder den fundamentale lov af aktiv forvaltning.

Og for dem af jer, der ikke kender til det, så handler det om, at det merekast, du genererer over tid, det er en funktion af to forskellige parametre. Så den ene, det er, hvor dygtig en portefølgeforvalter du er. Der kan du selvfølgelig læse en del, og du kan tage nogle uddannelser. Men ellers er det jo lidt din. Dine evner, der afgør den faktor, det andet er, hvor mange væddemål du tager.

Og det giver jo god nok mening, når du tænker over det. Hvis du er en dygtig forvalter, og du er god til at vælge actier, så skal du tage så mange forskellige veddemål, fordi i hvert vedmål er der jo en implicit usikkerhed i det. Og den minimerer du ved at tage rigtig mange forskellige vedmål. Så det er derfor, vi prøver at tage 30 forskellige vedmål. Det betyder ikke, at. Det er jo korreleret alt sammen i en visgrad, fordi det er aktier.

Men det er sådan det, der ligger til grund for, hvorfor man gør det. Best muligt i hvert fald. Og hvad er så bygesten bag sådan en portfølge? Jeg ved, at du sidder ude i afdelingen ude på Armer. Uden at det her med forestiller mig rigtig mange Excel ark, men hvad det ligesom for et arbejde og et analysearbejde, der ligger bag? Hvordan konstruer I så den her portfølgelig?

Hvis man skal være neutral vigtigt i forhold til verdensmarkedet, så ved vi i hvert fald, at vi skal have nogle aktier i hver sektor, og vi skal også have nogle aktier i hver region. Så det er sådan set den første byggesten, kan man sige, at du ved, at du skal være lidt over det hele.

Så inden for hver sektor og region, så prøver man jo så at vælge de mest attraktive selskaber. Og der har vi sådan et investeringshjul, vi går igennem, hvor vi tjekker en hel masse bokse i forhold til at kigget ind. tyybtegården i det her selskab, og den industri, de ligger i. Så det er... Det har de en god voldkrav omkring deres forretning, og det binder sammen med, at hvis de er meget profitable, og de vokser meget, kan de beskytte den profitabilitet over tid.

Det vi fokuserer rigtig meget på også, det er det her med afkastet på den investerede kapital. Og det er vigtigt, fordi hvis de vokser rigtig meget, og de har et højt afkast på den investerede kapital, så kan de selvfinansiere deres vægt. Det er en del mere attraktivt, end hvis det hele tiden skulle ud og hente nye aktier, og du blev udvandet som aggør løbende på den her rejse.

Og der er jo masser af forskellige, hvad skal man sige, nøgletal eller faktorer, man kan fokusere på, når man vælger at. og definere sin investeringsstrategi. Har I datamæssige belæg, eller hvorfor I været nået frem til at sige, at det er blandt andet voldgravende konkurrencesituationen, vi fokuserer på? Og afkastet på den investerede kapital, det her nøgletal, som mange store under kigge på. Hvorfor det der, I ligesom lægger vægten blandt andet i jeres analysearbejde?

Jamen det er jo i forhold til, om dig er en attraktiv forretning, og det er en god langsigt rejse for dig som auctionær at være med på. Det andet, som du så henter til os, det er det her med, at prissættningen også er attraktiv, fordi du kan godt købe et attraktivt selskab til for højden pris.

Og der vi bruger primært, det er tit multipler. Så PB eller Prisbook, eller hvad det er i forhold til sektoren og selskabet. Og der sammenligner vi både med deres egen historik, men også de primære konkurrenter. Så vi kan også lave DCF-analyser, men så fornemer vi, at vi får en god værdi fra multipleanalysen. Så det plejer være vejen frem på de fleste.

Og selvom man så forsøger at lave den her model og bygge sin portfølge ud fra de her principper, jamen så er det jo ikke sikkert, at man kan undgå at blive. påvirket af de bevægelser, der alligevel sker i markedet. Hvor meget fylder en temaanalyse, nyhedsanalyse. kortsigte begivenheder, så i det arbejde, I har, vi var også inde på at kunne vurdere, hvordan tilstand er i økonomien, f.eks. i forbindelse med en randemøde,

Så hvad kan man sige, at nogle af de lidt mere uundgribelige begivenheder, man skal holde øje med i markedet? Hvor meget fylder det i jeres analyseproces? Det fylder ikke noget i analyseprocessen i forhold til at prøve at spå om dem. Fordi vi prøver ikke på at os på, om du er forudsig, og de her ting kommer til at rame, altså, vi ved det jo ikke. De kan ram være det eneste selskab. Der sker så meget i verden i dag, men jeg vil sige generelt set i forhold til nyhedsanalyser og temaer.

Så forsøger vi at undgå selskaber, hvor der er en eller anden stort strukturelt risiko for dem. Det er så nemre også sagt end gjort. Men hvis der er en eksistentiel risiko for selskabet lige om lidt. Vi nævnig dubbe her i studiet på et tidspunkt. Der er der i forhold til AI og software den slags som deres hele produktgrundlag. Det er ved at forsvinde. Den type selskab, der investerer vi ikke i, fordi det plejer at være en faldende kniv.

Og adube det var et selskab, vi lige fik vendt ned over morgenkaffen, fordi vi har faktisk fået et spørgsmål ind på sm'en til lige netop af dube. Så lad os bare tage det med det samme. Det kommer fra Mika i Aarhus, og han skriver. Hej Millionærklubben tak for et fabelagtigt program. Jeg sidder og kigger på at købe op i Adobe. Den er listet i både USA og Tyskland.

Og jeg vil gerne ned i dolderrisiko, når det er muligt med aktierne. Kan det så derfor betale så at købe af du på stutgartbørsen i euro, eller bliver det opvejet gennem lavere likviditet? Og deres resultater alligevel i dollars, og det er en amerikansk virksomhed.

Skriver Michael. Og du er så inde på. Selve aktien er måske ikke så interessant for jer. På grund af nogle strukturelle ting. Men Pirsen, hvis vi så fokuserer på det, som Michal spørger om i forhold til det her med, om man skal købe den på den. Tyske børes, hvis der er en tanke om, at man vil undgå dollarisiko, Giver det så mening, når det i bund og grund af et amerikansk selskab?

Nej, for udfordringen bliver jo stadigvæk, at det bliver dollers. De har jo deres indjing i dollar, og den bliver jo også alt andet lige mindre. Der kan vi jo se med nuerne, når de har noget dollarindjing, de skal så ikke vækste det om, fordi de måske har nogle udgifter i dollar, så lige der bliver de. har de måske lidt lidt bedre forudsætninger end nou, der har alle lønningerne i danske kroner, som så skal vælge om.

Så hvis den kursen går ned af, fordi indtjeningen falder, så er det jo lige meget, om du er på Stuttgartbørsen, eller om du er på New York Stock Exchange. Altså det er jo. Prisen falder i aktikursen. Så man skal jo helt, hvis man vil undgå noget doldeeksponering og sådan noget, så skal man jo vælge nogen, som ikke har noget salt i USA. Så tager jeg fx et stort selskab som Karlsberg, som ikke har nogen virksomheder i USA overhovedet.

Du kan tage sådan en, som hvis man går meget helt ind til nærer, så skulle du være sådan noget flygger. Fordi det er jo slet ikke noget andet i Europa. Så det er sådan den vej, du skal prøve at tænke at sige. Jeg skal helt undgå, at de handler i dollgere, og det kan blive rigtig svært, for det gør alle multinationale virksomheder jo, men så er der nogen, der er bedre til at afdægse end andre. Det kunne selvfølgelig være, at vi håber på, at nu er dygtige til at afdægter.

Igen så har vi en faldende dollar, og måske noget udfordring der. Så du bliver altid ramt lidt af dollen her, som jeg ser det i hvert fald. Hvad er det? Victor følger det noget for jer i forhold til at undgå eventuelt den dollarrisiko. Vi har jo snakket både meget om her i Millonjærklubben, men også generelt i forbindelse med finansmarkederne, at dolleren har været faldende gennem 25, og faktisk også i 2026 indtil videre.

Hvis I skal vælge selskaber og overveje en form for dolgotrisiko, kigger I så også ind i, hvor I eksempelvis køber en akie. Nej, altså banken har jo prognoser for dollen, men når du er neutral vægtet i forhold til regioner, så er du langt hen advejen også neutralt vægtet i forhold til Valuta. Så den vej igennem, så er det ikke noget, der fylder i vores investeringsproces.

Super. Der var svaret til Michael der på et ellers godt spørgsmål omkring det. Jeg håber, at der var lidt perspektiver, du kunne tage med på det. Lad os så vende tilbage til det vi stod og diskuteret hand i studiet. Det var måske noget om, hvordan man så Selvom man har en global, bred portefølge alligevel kan blive påvirket af nogle af de begivenheder, der er sket ude i markedet. Og Vikte tager nogle eksempler med fra jerfølge, fordi selvom I sikrer jer sådan en spredning og.

Langt om vejen i godsøj bare udvælger fundamentalt interessante selskaber. Jamen så sker der også nogle strømninger, som har påvirket jer. Blandt andet har vi jo i løbet af slutningen af 2025 og ind i 2026 set. At investorerne virkelig har fået apetit på selskaber, der beskæftiger sig med hukommelsenchips, når vi snakker kunstig intelligens. Eksempler, vi har Micron Technology i USA, der stadig 260 procent de seneste 6 måneder. I Korea da er SK Hinnings stad med 180%.

Og Sung er sted med 116 procent i samme periode, altså helt vilde. Hvad er det for en bevægelse, vi har set med de her hukommelseschips? Og hvordan har det påvirket jeres porfølge, selvom I faktisk ikke ejer nogle af de her tre selskaber, som måske er de tydeligste eksempler på den bevægelse? Ja, altså. Priserne på hukommelsen Drammer den slags. Det er jo mange dobbede over de seneste par måneder. Og det har ramt nogle af vores selskaber positivt, og nogle af vores selskaber negativt.

So if you take the positive side, we have a company called MKS Instruments. Og det er en underleverandør af komponenter til det, der hedder OEM og Original Equipment Manufacturer, så det leverer. Produkt til at Micron og andre. Og den vej igennem er de jo selvfølgelig positivt eksponeret mod, når deres priser stiger, og de får lyst til at investere mere, så køber de flere produkter fra MQS.

Vi tog MKS på med en tese faktisk om, at nandscyklen, som er så meget boombost, at den skulle til at vende. Så nandt, bare kort for dem, der ikke kender det, det er den her hukommelse, hvor husker informationen, selvom du har slukket den. Så det bruger meget på forbrug siden af mobiler og alt muligt andet. Og det har været tynget i lang tid, fordi mobilet ikke har været stigende. Og du har haft lærer hos Diskre, som har været ned i gående, og det har tynget MKS.

Thesen var så, det her, det ville vinde. Det var i hvert fald det vi var begyndt at se. Og det er ved at vinde. Det er positivt for det, men vi havde overhovedet ikke regnet med, at priserne ville gå så meget mok, som de har gjort, og det har selvfølgelig også hjulpet dem. Så ud, syste, de har meget stor gæld, og den skulle rølde. Og når du ruller den gæld, så har du behov for at kommunikere til gælsenvestorerne, og den mig også igennem til markedet om, hvad de ser.

Og der sagde jeg også selv. Det går bedre, end ventet på alle parametre af sted. Der kan du ikke drøme mig meget mere som CEO. Så igen har været nogen, der virkelig har været på en god rejse på grund af det her. Vi mente, at der ville være et større behov for land. Den var igennem, at priserne nok ville stige en lille smule, men primært, at der ville komme større behov for yderligere produktion. Så priselementet er altid svært at spå om.

Og Tesen var så, altså ikke det her boom, hvis vi kan kalde det, vi har set i hukommelstchips. Men alligevel har I så fået medvend på den aktie. Omvendt har I også et selskab, som har fået modvend, fordi priserne på Hugkommelsen blandt andet af sted meget. Hvad er det for et selskab? Og hvorfor har I set det? Vi har sovni på.

Som jo den her underholdningsgigant, så de har inde i deres konklomeratstruktur, så har de blandt andet, Verdens største pladeselskab, i dag verdens største filmselskaber, og så i det verdens største spil, firma jer også. Og den her struktur, de har, hvor de kan høste omsætningssynergier ved at have de samme intellektuelle rettigheder eller IP, og så spænde den rundt i alle deres forskellige forretningsspil, den er super attraktiv.

Problemet for dem det er jo så, at der er Dram og land i en Playstation. Så når de stiger voldsomt i pris, så bliver Playstation dyre. Det er egentlig ikke et så stort problem, fordi Playstation er ikke deres profitriver. De selv er den cirka til kostpris. Men tilen er, at du vil gerne have flere og flere kamer ind på deres platform, fordi det er højt profitabelt, når de kommer ind, og hvis priserne kommer til at stige meget.

Kan der så være en afmæve i væksten. Og jeg tror jeg, det er også det, der har ramt Apple, som vi talte om før. Det er jo, at der er også den her hukommelse inde i en iPhone. Og hvis de skal stige pris rigtig meget, er der så færre, der gider op og det er deres sejphone lige om lidt.

Der kan være tekniske og fundamentale ting, der driver værket, og det er der også for Apple endnu. Når der så sker sådan en bevægelse her, hvor vi ser hukommelsespriserne, altså priserne på hukommelsechipser og andet udstyr, stiger rigtig meget, og det også påvirker jeres portefølge helt håndgribeligt med. En aktie, man kan gå ind og tjekke kursgraferne, der er sted, og en anden aktie, som er blevet sendt ned.

Blandt andet på baggrund af sådan en historie her. Hvordan griber I det sådan? Og hvordan jeg hvilkt analysearbejde gør jeg så, når der sker sådan en bevægelse her? Og hvad for nogle tanker gør jeg om de to selskaber, når de bevæger sig? Hver sin vej, hvis man kan sige det sådan. Ja, det er jo en kunst, hvornår skal du sølge. Jeg vil sige, det nemlig del af det, det er at prøve at regne på, hvilken effekt har det her på selskabers indtjæning. Og den vej igennem, så kan du prøve at.

og sammenligne det med, hvor meget den er sted eller faldet. Og så kan der være en købmulighed eller en særsmulighed i det. Overordnet af min egen fornemmelse, der er noget at køre på den her måde, så skal man bare holde fast. Og det er i forhold til MKS. At det kan gå meget højere end det. Og så er der mange andre fundamental.

Tænk der hjælper MKS, som at de har haft en stor gæld, nu kan nedbet, og så deres motiv kan stige meget mere for at komme op til konkurrenterne. Den svær er jo sådan som sovlig, det er jo sådan pæn, træt skal du sælge, fordi den bliver ramt af det omlanden. Så laver vi analysen. Vi kan se indjenden står ikke selv i nogle af de værste scenarier til at falde med lige så meget som selvskabet har sat sig. Det har sat sig siden 20% ca. siden december.

Vi vender på deres regnskab. Det bliver ligesom nøglepunktet her. Hvad siger de selv? Fordi højsandsynlig kommer de ud og siger, at vi kan skære nogle omkostninger i andre dele af organisationen, og den vej igennem får vi stadigvæk den her indjingsvægt, som vi alle sammen håber på. Men det alle kommer til at holde øje med. Det er jo, hvad siger de omhukommelse. Vi ved, at de har fastlåst deres priser ind til april.

Og så derefter så begynder det at blive lidt mere usikert, hvordan det kommer til at ramte. Og den værste factor er, at kan de overhovedet få kapaciteten, altså kan de sovse. Fordi det godt være, at de er en relativt stor spiller. Men der er nogle andre ting, der bliver prioriteret lige nu. på regnskabet, så kan aktien den kan, den kan tage fra igen.

Men det lyder som om, at spilleplanen eller slagplanen og sådan noget sker, det er at gå tilbage til regnearten og prøve at lave en eller anden tese for, hvad der så kan ske. Person, hvordan tænker du det lyder, når der sker sådan ting u i markedet, og ens porfølge får et eller andet form for chok eller impuls, eller hvad vi skal kalde det?

Hvordan vil du så gribe det an eller lyder det fornuftigt og sige, at vi må tage det her ind og så må vi tage beslutninger i forhold til at kigge fremod et regnskab som Vigtor fremhæver her. Fordi i mellem tiden, jamen så kan aktien jo godt blive sendt endnu længere ned. Ja, helt sikkert. Og det er også der, hvor nogle af os, der bruger tekniske analysevente, tager noget af overgrøden, eller sådan egentlig vælger at sige, i og med at det bedøt så.

Forhsvis billigt og handlig i dag på markedet, så lader mig at hoppe ud, fordi usikkerheden, den har jeg ikke lyst til at sidde med. Det kræver selvfølgelig, at man ser sit portefølge noget mere, og så kommer der et skatteperspektiv ind i Danmark, og så nogle ting og sager.

Så det afholder måske nogen fra at gøre det, men der er også en hel del, der sværer til Victors læst, nemlig det her fundamentale, og så venter man mange gange på regnskaberne. Det gør jeg nu også selv, fordi markedet kan også overreagere. Det kan også være. Der bliver en lille smule momentum trade i negativ forstand. Vi mister momentum og så begynder aktien lige pludselig at falde.

Nogle trækker lidt deres ordre væk og tænker, der er lidt for stor usikkerhed i øjeblikket om, hvad kommer det til at spille ind.

oprethold kan de skærer så mange omkostninger, som Victor siger, og så holde den her growth, altså den her vækst, og så have de her indjingsmarkiner. Og det er jo der, hvor man så siger, Og så begynder markedet at reage, og så sidder nogle andre nogen, der laver nogle andre Excelter, der peger lidt i den anden, så det er vores Excelaper op imod hinanden, og hvem har så,

De typeste lommer enten til at sælge aktierne eller til at købe ikke, så det er lidt det, der er name of the game i øjeblikket. Og det er jo så derfor, at når der kommer usikkerhed, så er Så skal man ligesom privatinvestor, måske trække følhårene ikke til sammen, men i hvert fald lige overveje, af min position blev for stor lige pludselig ikke. Og det er jo nok også derfor, vi ser flere og flere privatinvestorer.

Går i sådan nogle fonde sådan noget, fordi det kan da godt være, der er ingen, der har det lidt halskid med branchen som overordnede, eller sådan du ved, der er der nogle andre ben i mine. I den her investeringsfond, der klarer sig bedre og på den måde. Får jeg egentlig i et afkast, så når man skal investere som privatinvestor, så skal man jo ligesom lægge fundamentet til sitfølge. Og der er det jo, at man skal bruge nogle af de her instrumenter, og så kan man altid bygge på, hvor.

De her aktiers, specifikke aktier er jo kan vælge, og så må man jo oprette muren igen med nogle andre investeringer. Har I sådan nogle grundprincipper for, når der fx sker sådan noget her, eller at et selskab får et andet chok, eller sådan et eller andet? Hvad skal der til for, at I selvjer?

Der jo nogen, der siger det her, at vi skal kunne se, at forretningsmodellen skulle ændre sig eller dårlig ledelsesbeslutninger. Man kan ligesom fremhæve forskellige ting, der ændrer beslutningen Hvad er udskrivsskivende for jer. Der er to, hvad skal man sige, regler, vi har. Den ene er, at hvis der bliver nogen som helst,

Frygt for, eller mulighed for, at der er fusk i selskabet, så rørder den ud. Lige meget, hvor meget den er faldet på det, fordi det har vi simpelthen ikke lyst til at være eksponeret mod. Det andet er, at der er en strukturel svækkelse af kernemarkedet, som vi kigger ind i kommer til at ramme på den lange bane. Og der er det bedre at tage den af før eller senere. Altså så snart man får indikatoren for det her marked er presset, så selv den.

Det bliver også, du kæmper mod din egen menneskerige. Nu er den nede, 70 procent, men der er stadig 100% ud af for din position derfra, selv den nu bare.

Således lidt perspektiver omkring, hvordan man fx håndterer sådan en markedstendens omkring hukommelseschips. Nu springer vi til noget lidt andet, for hvis der er noget. I 2025 har lært os, så er det også, at geopolitik også kan give chok i markedet og i portefølgerne. For skruvi tiden bare et par uger tilbage, så var den helt store markedshistorie, at USA havde sendt spealtropper. ind i Venezuela for at tage præsident Maduro og Dennes Kone til fange.

og førte dem til USA for retsforfølgelse. Det er sendte også små rystelser ind i markedet, måske mest på ulgemarkederne, og i selskaber, der var relateret til det. Og det gjorde det også i jeres portefølge, Victor. Hvad var det, I oplevede der i de der dage i starten af januar? Det var en glädlig nyhet för Global 30, för vi hade i hvert fall några selskaber, som var positivt exponerade mot det. Så ja, blandt andet ett oljeservice-selskab, som heter SLB, också tidigare känd som Schlumberger.

som steg var faktisk et af de selskaber, der ste mest på det, hvilket var en lille smule overrasken for mig. Men det var ju kväg att de tidigare har varit stora i landet. Och så på den ene hånd har vi att de har några tillgåhävner. Cirka en milliard dollar. Som de ju måske kan få tillbaka betalt nu. Og det var det svarede ca. 10 procent af markedsværdien, der nok drev i den stigning. Det er endnu større spørgsmål. Det er jo så.

Kan de hjælpe med at få vende Søler tilbage på sporet. Da ved vi, at jeg rigtig meget arbejde på den korde bane. Det bliver bare at effektivisere de ulefelter, som de har. Og det er lige præcis der, hvor et slummerk. De er rigtig stærke. Det er sikkert længe deres forretning. Det er bare.

Så vi ved også, at det er et amerikansk selskab. Trump vil gerne have det amerikanske selskaber, der skal gøre det her. Så den var igennem, så fik de en kæmpe kursning. Nu er det så også lige været ud at sige til deres regnskab. At det, som vi faktisk har ventet på, hvilket er, at hele ulieaktiviteten kommer til at stige, og investeringerne kommer til at stige.

Det tyder på, at vi endel får tegnt på det nu. Det var ikke Venezuela, der var grund til, vi satte den på i sin tid. Nej, hvad var ligesom jer case, fordi vi snakkede i telefon her op til, at det blev ligesom sådan en slags. en positiv nyhed, hvis man kan sige det sådan om et nærmest kub mod en et andet land siddende præsident, som så varmede i påfølgelig, men hvad var ligesom jer investeringste, der I gik ind i den.

Og har det ændret noget ved jeres investeringstese, at der nu er sket det her eventuelt? We sat den på i 2024. Og det var med en tese om, at det stille og rulet blevet mere og mere attraktivt selskab. Det er blevet mere og mere kapitalættet, genereret rigtig gode fri penge strømme, og så har de en stor eksponering i Mellemøsten, Saudige Arabien specifikt.

Og på det her tidspunkt var tesen ligesom, at der skulle begynde at være øde aktivitet i Saudi Arabien. Det var i hvert fald det alle analyser, de pegede på. Och sedan där så gick det kun en vej. Och det var inte den vej vi hade håbet. Och det ramde också aktien. Det var en stor frustration. Men det förde också till att aktien blev billigare.

Så sker det her Venezuela. En kæmpe overreaktion på aktikursen, men den var også blevet alt for billig. Så den var jeg igennem lyssen bliver mere nuanceret. Og nu igen så nu er vores TSA faktisk nok endlig ved at udspille sig med, at der kommer den her høje aktivitet. Så Venezuela har jo, ja, det er en option, altså det er noget i lommen. Er det prisset ind nu det tyder det på. Men igen, det er jo lidt ligesom hukommelselspriserne. Det har Venezuela til, men det kan køre i lang tid.

og Venezuela har verdens største olieoserver, så... Det kan blive en kæmpe historie for dem. Men det er jo sådan generelt, undskyld jeg af det, men det er jo sådan generelt, jo, fordi de er tre allerstørste, hvad hedder det nu, nu fuldt jeg der også med, og bagefter tænker, at den skulle da have spillet. Men de tre store i USA, de har jo alle sammen haft en opegående tendens her at sidde på.

Harlig Børden, eller hvordan man lige udtaler. Og så kan jeg også se de norske er også. Du kan se TGS og Sopsi og det her med ulje, ligesom og også. brugerplatformen, de har lige som har haft en whip up. Hvor skal det så hen af tænker du? Er vi før lige gå i gang med det? Eller sidder og tænker, hvornår står I egentlig af, hvis man kan være frækkers spørger, hvis man kan afsløre lidt, eller er der noget derfor?

Ja, altså det er samt sted på Venezuela i en eller optimisme omkring, hvad det kan blive til. Og så igen, så nu vil vi lige begynde at få de her tegn. Og det vi alle sammen også og vente på øvrive sektaren, at aktiviteten året kommer til at stige. Og hvis det er på vej, så er der lang vej igen. For at kursningerne begynder at aftage. Men det er en boom-bost industri.

Generelt set med klæmpe, så skal du købe den når den er dyst. Hvis pen er over 29, så ved du, at indtjæningen er bundet ud, og den skal til. Så det er sådan, hvad et mærkeligt scenag. Det er der, du skal Riden. Nu er det sådan lidt middle of the road, P-mæssigt. Jeg vil sige. Det kan også være, at det er bare fordi, jeg har vennet siden 2020. Men jeg har lyst til at solen mig lidt i det og faktisk se den her tese udspilser.

Et par kvarer i nu, før den rør ud. Og nu har vi joprisen her til morgen omkring 60 dollar, når vi kigger på den amerikanske WT-ul. Brandro Ulen ligger på de der 64-65 stykker. Det er jo sådan relativt lavt. Hvad følger en oliepris for sådan et Ollet Service Selskab. Som Slum per se. De selver jo ikke selv, de egner ikke selv ved. Men de laver alt andet. Så den var igennem, så de meget, meget tæt korligeret med ulprisen. Det vi jo nu kan se, det er, at

På et eller andetspunkt, så bliver de her landet nødt til at investere i deres kapacitet. Du kan ikke. På den lange bane, blive ved med at producere effektivt, hvis du bliver ved med at underinvestere. Så den vej igennem kan der jo godt være et disconnect nu mellem oliskaberne, der stadigvæk selvfølgelig har drevet deres indjing fra Ulligprisen, og de andre, som hjælper dem med at producere mere.

Og det er jo lidt det, vi håber på, at der kommer til at ske i minissektoren. Det kan man jo så se nogle af de svenske, finske og FL Smit. Altså at de dem, der leverer til minisektoren, de ligesom får et ryg. Nu er priserne høje. Det siger, at de kan jo bedre betale. De kan jo nu virkelig betale for enten nye maskiner, bedre underholdning, og måske også.

Det er helt dyre og begynder at finde måske nogle nye huller, vi kan grave i. Og det er jo igen tilbage til Sverige, hvor man begynder at genåbne nogle gamle miner. Og hvad ved jeg ude i Europa, det har jeg ikke lige styr på. Men det der, det gør jo lidt ligesom, at der kommer nogle efterspørgsel i nogle lommer. Som måske har været halvdøde eller kedelige Og det er derfor det der med slumpagé

Spørgsmålet er, altså, ligesom Gudet startede lidt ej, at jeg fik den i købt. Og bagefter var måske i et eller andet beløb, man slet ikke tør at nævne i dag. Så spørgsmålet er, kan de så løbe hele vejen der op til, hvor de har været for mange år siden, og det er jo det, vi sidder og kigger på, og. Nogle gange er det ikke forsint at komme ind nogen steder. Og nogle gange får man bare at købe for toppen, og så skal man bare huske at komme ind.

Tikoden på Chlumper Ca SLB, og den handler altså på børsen i New York, hvis man vil ind og kigge nærmere på det selskab. Et af de andre selskaber fra jeres portefølge, som også blev påvirket af. Den her geopolitiske begivenhed i Venezuela, det er Brings et andet selskab. Hvad var med til dem, der ikke gik ind, og hvordan blev de påvirket af den her amerikanske aktion i Venezuela?

Det er verdens største selskab inden for transport af værdikenstande og penge. Så. Tesen med dem, det var overordnet set er det ret svært at finde attraktive selskaber med en god voldkrav, som har en god langsigtet vækst. Og det alle udfordrer mig på i Danmark, det er jo, at contenter er på vej ud, hvordan i verden kan vi investere i et selskab, der har med kontenter at gøre, og hvordan kan du sige, at det har en god langsigtet væk?

Det kan jeg, fordi det er eksponeret mod to forskellige ting, der stadig vokser ret meget. Så det ene er hæveautomater, outsourcing af hæveautomater. Så banker lukker flere filialer. Og de har brug for nogen til at servicere deres have automater. Der kommer bring sind at gøre det for dem, og det er en højmarkin for retning for dem, og det vokser rigtig meget. Det andet er, mange steder, så kan du ikke 100% udfase kontenter, fordi det er beskyttet ved lov.

Det er en hovedpigen for mange retailer, der jo gerne bare vil have det lukket, men siden de ikke kan det, så vil de gerne have det, hvad skal man sige, systematiseret. Och gjort så nemt som möjligt. Och det där Brinks har det som heter Brinkboxen. Som de sätter upp på de givande lokationer. Hvor der blev solgt eller köbt det lavet. Og der kan du bare sætte kontenterne ind i bringboksen.

Og så håndterer alt andet. Det kommer selv og hente det, når det passer. Det røger direkte ind på deres konto, de forandager det med det samme, og det bliver integreret i deres betalingssystemer, så de ligesom kan få et godt overblik over det. Det vokser rigtig godt. Det er højmarkin, det er kæsen i Brings, at det skal blive ved. Og hvordan blev de så påvirket af situationen i Venezuela?

Brings største marked er Sydamerika. Det giver god mening, der er mange kontanter dernede. Og de har tidligere været den største, jeg tror faktisk stadig, det er den største til at håndtere værgenstanden i Venezuela. Så tilbage i 2013, så var det omkring 11 procent af deres samlede indsen, der kom fra landet.

Så ramt det samme, som der gjorde forigselskaberne, at det var, at landet begyndte at lukke ned og nationalisere mange ting, så Brings de afskrev denne her forretning fuldstændigt. De har ikke kontakt til datterselskabet længere. Så den måde, vi jo håndterer sådan en risikofaktor på, når vi sætter selskabet på Cloud 30, det er, at vi jo tager kontakt til selskabet for at høre, hvad er status, hvad risikon.

Og det vi jo hørte tilbage, eller det vi hørte tilbage på det tidspunkt, var, at den er fuldt nedskrevet. Der er ingen risiko for, hvis situationen forværres. At vi skal tage et yderligere tab. Så tænkte jeg, okay. Jeg så stoppede min investeringsproces ind i der, fordi jeg tænkte ikke, at der var ops. Det var i hvert fald ikke en vanlig ting at have med sig i lommen, så tænkte jeg, at det kan være, Trump gør et eller andet på det tidspunkt.

Men det er så det, der sket. Og så tilsning, så kan de lige pludselig faktisk få kontakt til den her del af selskabet igen, og hvor stort kan det så blive. Det her jo bliver meget svær, fordi vi ved ikke, hvor meget støtten og reelt sætter tilbage. Men i et positivt scenar, så systierer jeg, at det kan komme op og fylde de her ca. 15% igen. Og det er aktioner så afsted, så den har taget det med sig. Men stadigvæk helt uforudset.

Så fik den lidt medvend fra den situation også. Men det her med, at der så kan ligge en mulighed, eller det som store forvaltere ofte kalder optionaliteter i selskaber. Hvor meget tid bruger I på det, når I laver jeres analyse og? Gods, at den kan komme over sit eje, pæsen bag efter, hvor meget bør så nogle optionaliteter følge, i forhold til bare at holde fokus på kerneforretningen eller den drift, der allerede er i gang.

Den skal fylde meget, når det kommer til potentielt downside. En risikofaktor. Den skal man forstå, fordi hvis den rammer, så vil du gerne have, at det ikke er større, end du har med til at holde fast i. Jeg vil sige, i forhold til potentiel opsight, så mener jeg ikke, at den skal fyldes så forfærdeligt meget. Det skal være fundamentalerne, der driver værket. Og igen, det er jo det er en usikkerhed. Altså så, jeg vil mente den ufudselig.

Og hvad med dig, Persen? Jeg tænker ikke nødvendigvis, det er noget teknisk analyse kan give et eller andet prig om, men det er måske noget, man skal være opmærksom på, når man sidder og kigger på et selskab. Jamen helt klart det skal man jo holde øje med. Og der opstår jo i tid til anden sådan nogle idéer og lommer, som gør det muligt, og som man så lige pludselig skal holde øje med. Som kommer. Så det er, altså som invester.

Altså kan man jo ikke bare sætte sig over i engøin og sove, at du bliver nødt til at holde lidt øje med dine investeringer. Det er lidt med at pleje en bil eller en have eller andet, så du bliver nødt til at kigge på det en gang mellem. Man skal holde øje med det, og I holder så fast i Brinks. Nu går jeg ud fra også, selvom at den her optionalitet, altså, Måske en mulig genoptaget aktivitet i Venezuela fastholder. Hvordan ser I på den fremrettet? Og hvordan vi holde fast i den? Hudspillelser?

Ja, så. Den positive optionalitet, den er potentielt ved at udspille sig. Det er jo en dejlig ting. Men det vi jo har den på for, er de her to højvæksområder. Og der får vi jo kortalsresultat i slutningen af februar, og der skal vi have yderligere indikationer omkring det, også en ny heloersguid.

Generelt set, så tyder det på, at de mål, de har sat op tidligere omkring, hvor profitabel det kunne blive, og hvor meget det her kunne vokse til, at det tyder på at være alt for konservative. Så nu håber jeg også på, at vi potentielt får udmeldingen om en kapitalmarkedsdag eller en vesterdag. Fordi der kan der være meget mere hente, hvis de kan tegne et nyt billeder af, hvor stort det her kan blive.

Så litt om hvordan en global portfølje med 30 aktier kan bli påvirket av diverse begivenheter og hvordan man måske håndterer det og griper det an. Her i studiet udgangspunktet, det var Global 30 portafølgen uden af Dæger, som du styre, Victor. Og til den er der kommet et spørgsmål ind på sms'en. Det kommer fra Dorde på Nørrebro, der skriver,

Nu taler Victor om at lade en Venner løbe, men du skal rebalancere ned på de 3,3 procent, som vi startede med at snakke om i podkasten. Så hvad fungerer det med at kunne lade en venner løbe? Jamen den er jo stadigvæk overvægtet i portefølgen i forhold til verdensmarkedet. Så den vej igennem, så lader du den jo løbe, selvom den bliver vægtet ned, fordi den giver også stadig et mere afkast.

Men det er rigtig dårligt, hun taler ind i noget, der faktisk har en frustration for mig, fordi vi har vores selskaber, hvor vi undervægt, selvom jeg tror på dem, så som en ved af Microsoft, og det er jo bare. Det er lidt et trade-off, altså risikostyring i forhold til potentiel upsight. Og der er det absolut afkast, får du stadigvæk.

Men mere afkastet i forhold til den markedsvægtighed TF bliver så en lille smule lavere, hvis de selskaber kører. Og jeg vil så sige, at det er relativt få, der taler om her, dig er i den situation. Og det vi taler ind i er, at jeres portefølger skruet sådan sammen, så at hvis en aktie stiger, så skal I ud og sælge, så den stadigvæk fylder 3,3% af portefølgen hver dag og omvendt.

Så skal I også ud og købe mere, for at aktierne fylder de her 3, 3% Person, vi fik tislet for, at du skulle stå og i hvert fald placere nogle ordre, mens vi stod her i studiet. Vi kan lige slutte af med om at høre, om de er gået igennem. De havde også handlede, fordi så fedtede var jeg ikke med kursen, det skulle måske have været. Men Svetbank og Volvo er to. Swedbank er jo fordi, de kommer lidt ud af klemme, lidt ligesom Danske Bank måske havde med i USA og retssager og sådan noget.

Så der er nogle advokatregninger, og nogle ting og sager, der forsvinder, og nogle penge de har samlet sammen, måske kan man. Stør udbytte, aktier tilbage køb osv. Og volvog dem, der spekulerer inde på, at hele det her mine, jeg ved godt, at lastvåren har måske været sådan lidt. Det har det ikke altid lige haft, det har været sådan lidt bølgegang. Gmigheder, gravkører til minisektoren og alle mulige andre steder, som jeg håber så, at der kommer noget vækst ind i. Så ja,

Og de kommer begge to i den her uge. Så enten er det, så hiver jeg den af pinden igen. Det var jo Undstordag, der kommer regnskab fra de to selskaber. Så hvis de ikke performer, og det er rent spekulativt. Sådan gør jeg egentlig særligt tit. Og det er heller ikke fuld positioner, jeg har til. Jeg har været snol og taget for 10.000 afhver, og normalt er det sådan 22, vi tager i de der positioner. Sådan er det.

Vi ser lige tiden og se, hvad der sker. Så jeg har 4.000 danske kroner, der står på siden. til måske at skulle én og lege videre sådan det. Men i hvert fald et par positioner i din millionærklubben Portefølge, som gør den her regnskabs uge i Sverige lidt mere spændende. Så må du stå din eksamen på fredag, hvor du 7. 13 år tilbage, hvis ikke vi snæder inde ude på Armer. Og så må du stå til eksamen der se, om det går godt.

Det følger vi helt sikkert op på, og indtil dag så vil jeg sige tusind tak til dig, Victor, fordi du var med her i mandens udgave af min nuærklubben, og også tak til dig, Lars Persen og til Tejs, der stod for teknikken. Vi er tilbage igen i morgen med en ny omgang Millinørklubben. Ind til dig vil jeg sige god handelsdag og forsæt god dag. Du lyttede til en podcast fra Jørgen Vester. Gør investering enkelt med Saxobanks måde.

Vælg dit månedlig beløb, så investerer vi automatisk for dig, uanset beløbet.