🎤 本期嘉宾： Alice@播客 「今天被alice骂了没」 主播 ⏯️ 本期简介： 在我们把日本作为对照组，频频一厢情愿对号入座的过程中，发现在内需不足的背景下，出海，对企业和个体而言，都是一条不错的新路。 从去年开始，出海主题成了股市的主线之一，大家筛选那些既有品牌和成本优势，又不像新能源汽车这种事关他国经济命脉的非重要性赛道。 而个体出海，我个人理解，图两样东西—— 要么赚到更高的收入，比如程序员，蓝领，占住中外沟通桥梁中某个关键节点，再比如找到一些结构性供需错配或者所谓信息差的机会点。 要么，换一个不同参数的环境，感受不同工作伦理，不同风景人文，不同生活方式。我始终认为这东西冷暖自知，相当见仁见智。当然，多个对照组一定是好事！ 本期的嘉宾alice是是个非常雷厉风行的人，原来在互联网大厂的国际化部门，疫情期间去德国留学读研，工作，换赛道，现在在迪拜工作生活，接下来因为工作原因还要去美国小呆一段时间。 这次请她来聊聊个体出海，提桶跑路的见闻和感慨。因为原来在互联网工作，高基数的原因，她出海并没有在收入上比原来赚得更多，甚至还减少了。但是经验和体验都更富了，增加了很多对照组。包括...
Jun 11, 2024•1 hr 14 min
🎤 本期嘉宾： 荣膺@华夏基金、吴光静@国泰君安期货 ⏯️ 本期简介： 今年聊了几期资产配置的话题嘛，我就想找一些小众的，没什么共识的另类资产。出于几点很朴素的判断吧： 一是人少的地方好。二来另类资产可能与其它资产的相关性较低，而对资产配置而言，很重要的一点就是往组合里多加一些低相关性甚至负相关性的资产。三来我觉得播客天然适合小众资产，因为有足够长的时间去把这个事解释清楚，以及如果我能拿到一手资料，可以为后面再写这个话题的人提供很多素材。 我说下怎么关注到本期这个话题的，资产置，股、债、商，顺着前面的思路，我就想去找一些商品类资产，除了面基之前做过的 黄金 ，民生牟一凌力推的资源股，还看了一些商品类的ETF比如有色50、上游资源、有色金属期货ETF、豆粕ETF，拉长下过去5年的走势，发现豆粕ETF的长期涨幅是第一的，而且有非常明显的超额。 正好豆粕ETF的基金经理荣膺老师之前也坐客过面基，这次又邀请荣膺老师返场，聊聊为啥一个商品期货ETF，能创下5年近20%的复合年化回报，跑赢了偏股混合，更离谱的是最大回撤不到20%，到底咋做到的？这里有没有幸存者偏差？能不能稍微线性外推一下？如果在...
Jun 04, 2024•1 hr 8 min
🎤 本期嘉宾： 春晓@「交易门」主理人，私募基金经理，「不觉春晓」主播 ⏯️ 本期简介： 本期嘉宾是我期待已久的一位前辈，春晓老师16年就开始在交易门上写量化交易的内容，可以说是国内最高一批关注量化的人，后来做了量化私募FOF。 春晓老师的老公，品哥，我也非常喜欢，找机会一定邀请来面基坐客。可以说，他们两口子活成了我向往的中年模样—— 学院派爱情，两人是高中同学，一起考上了北大，然后一直在做自己喜欢的事，而且生活在成都这种舒服的二线城市。啊，我太羡慕了。 我很喜欢他们还有一个原因，就是虽然都是金融行业的从业者，但是对整个行业都挺冷眼旁观的，有一种很明显的抽离感。我特别喜欢这种做派。包括成都，我觉得作者城市对奋斗可能都挺不感冒的。 我绞尽脑汁写了一盘挺长的提纲，问了很多技术细节。结果春晓老师回复我说：「哎呀，我们别聊这些了，干这么多年我就搞人。人，才是这个行业真正的阿尔法。」 总之，这期很真诚，也很轻松，我们主要聊人。 欢迎大家收听本期节目。 🎯 时间轴： 00:21嘉宾活成了我羡慕的中年模样 04:27一个文艺女青年怎么就开始深耕量化了？ 财新驻华尔街记者→路透→南华早报→交易门 ...
May 28, 2024•1 hr 18 min
🎤 本期嘉宾： 南添@望岳投资，私募基金经理 ⏯️ 本期简介： 前几天我跑去南京，逮着老南录了两期半播客，还是那句话，好大哥们从不让人失望。本期是第一期，我们聊了聊 分红和回购 的话题——这两年这成了大家越来越强烈的一种期盼。 而「国九条」也在回应和引导A股更加重视分红，在美股，回购和分红早已成了大家默认的规则，所以在美股， 真正的回报率公式=EPS+分红+回购+估值乘数的扩张收缩 。 分红和回购都不复杂，更重要的是，搞清楚什么环境会鼓励这些行为，以及它的代价是什么。希望能给大家带来一些启发，欢迎收听本期节目。 此外，由于我们不可避免地谈到了一些具体标的，所以容我把风险提示和免责声明挪到前面。合规至上，李姐万岁！ ⚠️播客中主持人和嘉宾提到的股票均不构成投资参考或建议，仅作交流之用。提到的基金业绩为三年以上公开数据并且不代表其未来表现，提到的投资回报来源拆分不等于基金产品实际收益。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 01:28 A股和美股，两种环境，两类审美，两套逻辑 A股重视增速，美股重视增速+回购分红...
May 21, 2024•1 hr 12 min
🎤 本期嘉宾： kevin@ 凯文投资茶馆 主理人，金融行业从业者 ⏯️ 本期简介： 以下内容来自嘉宾kevin： 投资的世界里，每过一段时间总有人会跑出来告诉你，他已经预见了未来。 所谓言之凿凿，如指诸掌。既有仙人指路，似乎我们最应该做的就是赶紧上车，然后指望这些预见的未来会成为真正的未来。 然而，事实证明投资的世界并不如我们期望的那样易于预测,过去几年，任何一个主流叙事最终都难逃随机性的魔咒。 2019-2020 年的核心资产，2021 年的景气度轮动，2022 年的债市，2023 年的微盘与红利，这个市场从不缺故事，也不缺讲故事的人。 但我们做投资，并不是为了来听故事，而是为了让自己的财富能够更好地保全与增长，是为了在给定风险的条件下获得更好地收益。 每个故事都有他合理的地方，但我们也很难避免这些故事在过程中被市场中过度演绎，再好的预见在市场的非理性面前都是无力的。 因此，我们可能最需要的知道的是，非此即彼的投资策略并不是一个正确的方式。因为万物皆周期，世界本身也并不是非此即彼，而是多元并存的。 刚兑时代，我们只需要比较一个产品的收益、期限与波动等寥寥几个指标就可以做出判断，但...
May 14, 2024•1 hr 10 min
🎤 本期嘉宾： 莽叔@ 券业星球 主理人，金融行业从业者 ⏯️ 本期简介： 在短时间内，红利资产的表现取决于市场情绪处于进攻还是防御。 在防御阶段，红利资产往往表现较好，而在市场反弹阶段，红利资产则表现偏弱； 在中长期维度，10年期国债利率，无风险收益率，社会回报率的升降，以及大家对资产回报的预期，这些锚都与红利有较强的比价效应，不管大家是否愿意承认。 而在更长期的维度，稳定分红和回购成了大家越来越强烈的期待——对于优秀的企业，通过这两种方式回报股东也是应有之义，而不是不断地从股东手中索取资本。 最后，我还想提醒大家，我们自己的投资预期非常重要，嫌弃红利的弹性转而压注成长无可厚非，想通过长期持有红利收租也知易行难，最终是我们自己的预期决定了对一项投资的满意程度，而如果我们老是想和其他资产进行比较的话，确实很难满意。 高股息策略长期回报偏贝塔，市场曾经高估过成长风格的持续性，同样的A股经验告诉我，也许我们也容易高估红利的长期稳定性。 希望这期节目能给大家带来一些关于红利的启发，观迎收听。 🎯 时间轴： 00:17关于红利的小风险提示 02:22身在金融机构，其实并没有很多时间打理自己...
May 05, 2024•1 hr 5 min
🎤 本期嘉宾： 张翼轸@EarlETF主理人，CFA ⏯️ 本期简介： 本期嘉宾是张翼轸老师，对我而言，他是绝对的前辈，我最开始入行的时候就有看他的公众号，想想那都是2016年了。现在做播客，张老师又给了我很多一针见血的建议。 这是我第一次和张老师线下面基，理财博主的好处是什么都能聊，我们唠了唠他一个10年博主、20年股民的心得、保险、黄金、风格切换、量化，我还有最感兴趣的，他的投资体系。 张老师是轮动派的，打个很粗暴的比方，轮动的思路就是莫得感情的墙头草，只跟随现阶段最强的带头大哥。因为轮动的一个底层假设就是，趋势会持续一段时间，所以跟踪强势的趋势，跟着大哥赚创新高的那段钱。 当然，任何一个策略都有它适应和不适应的环境，都有无可避免的代价，我们在节目里也都详细聊到了。 这也是面基一直想做的事，接触并展示多样性。欢迎大家收听本期节目。 🎯 时间轴： 01:38向理财博主讨教经验：怎么实现日更？如何提高效率？选题何来？ 07:02金融投资行业的一大好处：以老为美，经历即优势 08:27一个上海local的城市观：规则清晰，不用太关注宏观其实是一种好状态 11:29亲历过很大宏大叙事，...
Apr 23, 2024•1 hr 44 min
⏯️ 本期简介： 本期节目参与小宇宙编辑部423世界读书日特别企划——「春日宜尝新」，一本入门小书，带你打开一个新领域。 继 《金钱心理学》 之后，morgan又出了一本新书《一如既往》，本期和大家聊聊这本书。 如果周期是一台精密运转的仪器，人性一定是其中最关键的一个齿轮。在周期中，趋势的自我强化，都是人性在助推。而人性本身又是一个很稳定的循环，本书就在用各种案例去勾勒这些人性循环。以上种种合成在一起的结果就是：历史不会重复，但它自然成韵。 🎯时间轴： 00:17引子-《金钱心理学》深刻影响了我和面基 05:24预料之外的才是风险 风险的新定义 中日房地产泡沫比较 置身事内的视角偏差 失去30年是逐年确认的 放弃预测，投资于准备 11:54伤口虽愈，疤痕永在 难忘经历带来的PTSD 上瘾与恐惧 人性会给与最近发生的事以最高权重 2008-2021年或许才是历史的一段异常值 17:14充满意外 黑天鹅家族 万般因果，因缘和合 人性中的Same as ever 霍华德·马克斯的预测窍门 灵魂四问 不与大众情绪为伍 24:47完美陷阱 大自然喜欢冗余、喜欢多样性 面基也想努力多访谈展示一些...
Apr 16, 2024•1 hr 3 min
🎤 本期嘉宾： 仝仝@有知有行记账大表姐 ⏯️ 本期简介： 我身边记账的朋友不少，本期的嘉宾仝仝是我心目中最厉害的一位，我给她起了个外号叫大表姐。仝仝不仅自己记，还给一家三口记，而且体验过非常多的记账软件。 其实我一直很想好好记账，但每次都被各种莫名其妙的负反馈干扰，始终也没多认真地记过。 这期仝仝给咱画了重点，并且传授了一些内功心法：记账的上一层是储蓄率，储蓄率的上一层是生活方式，消费效用，以及家庭资产配置。 希望我这次能正式拜入「账门」，欢迎大家收听！ 🎯 时间轴： 00:16我好想拜入「账门」！ 03:44记账不是重点，实现储蓄率目标才是 07:36老钱的懒人记账法：所有开销全部用微信，而「微信记账本」会自动记账。但是给别人的「转账」成了我恐惧记账的堵点。 10:05 大表姐仝仝的记账之路 ⭐️ 要定预算，也要调整预算，实现不了目标很正常，别苛责自己 只要储蓄目标能实现，其它都能接受 手动记账是为了让觉察和反思不滞后 历数几款记账工具 巧用亲属卡和小荷包拉上家属一起记账 给乱花钱一定容错空间：西八费用、傻瓜费用 消费账、投资账、家庭资产记账 26:35咱就是说，有必要搞这么复...
Apr 09, 2024•52 min
🎤 本期嘉宾： 孙蒙@华夏基金，主管华夏中证500指数增强、华夏智胜先锋、智胜新锐等产品 ⏯️ 本期简介： 就像上一期 量化单口 说的，我想努力多访谈一些量化的公私募基金经理。本期是量化系列的第一期，这是量化系列的第一期，嘉宾是孙蒙。 他从500指增做起，思路是在仓位与行业分布层面复制指数，同时着重挖掘基本面因子，在选股层面做出超额。打给比方就是给此刻的市场拍一张快照，然后对此刻的股票按照一些基本面指标打分排序，进而选股。 后来孙蒙又意识到，公募量化在交易层面所面临的限制本就要比私募量化严格得多，传统的指数增强型产品又只能在指数成分股内选股，这又多了一层限制。 于是他又做了新尝试，在仓位行业市值维度仍然复制指数，但选股层面可以突破指数成分股的限制，实现全市场选股。 此外我们还聊到了刚过去不久的2月份的量化风波等话题，欢迎大家收听本期节目。 因为本期节目不可避免地谈到了一些具体标的，所以容我把风险提示放到前面来： ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策...
Apr 02, 2024•46 min
🎤本期嘉宾： 评论尸@「虹线」主理人，著有 《幸福的积分》 、 《互联网与中国后现代性呓语》 ⏯️本期简介： 这期节目缘起于评论尸老师的一篇年度稿件 《幸福的积分》 。 他一直是我很想认识的网友，大部分文章我都看过。 这些年他一直在校正自己的工作伦理，所谓工作伦理，其实就是 「这个逼班到底为何而上」 ？ 这是一场相当耗时数年的追寻，他审视过自己从事过的行业：一级市场、互联网、传媒行业，并且去五环外没有滤镜的普通的真实生活中寻找答案，每年他都会写下一篇年度稿件作为阶段性回答，前三篇稿件都被「读库」收录出版成册， 《幸福的积分》 是评论尸的第四篇回答，把原本的问题上升了一下，回答了 「如何才能幸福」 ？ 我想，这也一定是很多听友们困惑或者好奇的人生命题，所以鼓足勇气面基了评论尸老师，欢迎大家收听本期节目。 ⚠️ 风险提示： 评论尸本人对《幸福的积分》也有些纠结，核心在于他的答案只面向自己，任何一个作者的视角都是片面的，理论和实践之间亦有距离。如果这篇文章助推了你任何人生重大决定，还请一定一定先考虑自己的情况。幸福是件很主观的事，绝无统一标准。 同样的，「面基」的视角和观点亦如此。 🎯时...
Mar 26, 2024•1 hr 34 min
⏯️ 本期简介： 介绍下量化的市场观和投资观，本期算作铺垫，后面想努力访谈一些公私募量化基金经理。 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:36 市场有效理论及推论 信息打入价格的过程分三步：信息→分析→交易 量化如何处理进行上述三个步骤 量化信仰图腾西蒙斯和他的大奖章基金 市场长期有效，但在某些局部和时段内无效 推论：市场不可预测 反身性原理 越有效的市场，越难以被击败 越无效的市场，越容易获取超额收益 10:19 量化相信历史会重复 「数据」来自历史上已经发生的事 数据→规律→策略→下注 量化的优势在于归纳，战场广度和胜率 主观的优势在于演绎和预判，战场在深度和赔率 量化善于做市值下沉，所以天然偏好小盘 模型概率≠现实概率 LTCM长期资本公司的故事 市场的报复 16:38 量化眼中的价值 时间尺度不同，价值的定义也多种多样...
Mar 21, 2024•35 min
🎤本期嘉宾： 沈潜@私募基金经理，公众号「复利先生」主理人 ⏯️本期简介： 邀请沈潜来录这期节目，完全是出于我个人的好奇心—— 我对他最大的好奇在于，从他22年初出来发产品至今，始终没在股票上有过多少暴露，这让他的收益率相当平稳，也躲掉了过去两年的熊市大跌，这看起来实在有些异类。 对他而言，股票并非必选项，他的可选投资范围很丰富，A港美股、债券、商品、衍生品。 我特别好奇他这两年为何会做出这样的决策，以及更重要的，这些决策出自怎样的投资框架。 同时也这也是一场让我有点痛苦的对话，沈潜并不健谈，语调也很平，慢斯条理，全程几乎感受不到什么情绪波动，这当然不利于节目效果，但对于真心喜欢投资的人来说，我觉得这是个很不错的性格。 希望大家更多关注本期节目的内容而不是表达，同时也强烈推荐本期的shownotes，我个人受益良多，欢迎大家收听。 因为本期节目不可避免地谈到了一些具体标的，所以容我把风险提示放到前面来： ⚠️风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。yo...
Mar 14, 2024•1 hr 17 min
🎤 本期嘉宾： @陈鹏 独立投资人，曾担任晨星（Morningstar）全球投资管理部主席兼总裁，DFA亚太区CEO @陈金栋，有知有行数据组负责人， 《中国大类资产投资2023年报》 主要负责人 ⏯️ 本期简介： SBBI年报最初由Roger G. Ibbotson和Rex A. Sinquefield制作，这是历史上第一次严谨系统地统计基础资产类别的长期风险和收益，它用详实的数据揭示了投资最底层的规律。 报告发布后马上引起了全球学术界和金融投资领域的广泛兴趣和关注，并被CFA研究基金会收录，每年免费更新。 今年，陈鹏、有知有行团队、Roger G. Ibbotson 合作完成了SBBI中国版的首份年报，报告收集研究了2005~2023年中国股票、信用债、国债和通胀数据。为长期投资、资产定价、资产配置提供了基础数据——这份报告会持续每年更新。 本期节目，我邀请了这边报告的两位主要负责人，围绕报告中三张信息量巨大的图表聊了聊。 欢迎大家下载📑 《中国大类资产投资2023年报》原文 主播对这份报告的个人解读📑 《细说年报里的三张图》 🎯 时间轴： 01:58持有短期国债就能基本对...
Mar 05, 2024•1 hr 9 min
🎤本期嘉宾： 江岳@公众号「首席人物观」主理人 ⏯️ 本期简介： 和学姐一起聊了聊我们在春节期间的返乡观察。 「五环外的世界」一直都是我很想做的选题。 小宇宙的听友主要分布在一二线城市，我觉得一线城市的五环，二线城市的三环，就像个结界，里面充满了幸存者偏差，甚至呆久了会让我们误以为：中国就是这样子。 但一二线核心城市显然不能代表中国！ 四大一线城市加起来1亿人左右。 省会城市、计划单列市和部分经济强市构成的广义二线城市，常驻人口约为3.4亿人。 一二线城市加一起大概4.5亿人。 剩下9亿多人都生活在低线城市和县城乡镇中，某种程度而言，这里更能代表中国。 春节假期，各种外出劳动力集体回归，上学人口也集体放假，低线城市和县城迎来了每年中最热闹、最有活力的一段时间，这也成了我和学姐道听途说，走马观花的观察窗口期。 希望我们这期节目能打破一些低线城市的滤镜，但是，不可避免地又会加深一些刻板印象。 学姐的返乡观察： 《返乡潮退去后的县城：遍地是人情》 老钱的返乡体验： 《活在日常里，真的很幸福》 、 《躺平的日常》 强推华创研究所百名研究员联合撰写的 《县城经济草根调研—街房厂岗》 一篇很棒的...
Feb 27, 2024•1 hr 33 min
⏯️ 本期简介： 听完本期，对养老有些底气和抓手！ 🎯 时间轴： 00:20 感慨：赚钱最重要的事什么？电梯上行！ 02:06 中国式养老的几大宏观背景和特点 三代人的共同命题和不同问题 压缩型的现代化 传统与现代生活方式和思想观念的交融 个体的巨大方差 孝的观念 被低估的「政策」的力量 关于养老的几个重要观念 12:51替代率：适用范围有限的焦虑指标 18:48时光列车：给未来的自己送钱 25:12过程导向而非结果导向：结果不可避免，过程是唯一重要的事 25:54父辈没我们想象得那么弱：他们都是附近性里的一把好手，要相信他们能过好自己的日子 32:19 体面养老清单 房子 稳定现金流 人力 保险 风险 41:31 我国养老体系三支柱现状 结构性不均的第一支柱 无需担心的第二支柱 现实很骨感的第三支柱 49:18 个人养老金账户里能买的四类产品的注意事项 养老存款： 推荐5年前，要注意看利率 养老理财： 中规中矩，收益平滑机制是特色 养老保险： 稳健型和进取型的介绍，本质还是年金险 养老FOF： 至暗时刻聊聊预期和我个人的持有体验 57:57 用「养老金计算器」算算91年的北漂退休后...
Feb 05, 2024•1 hr 6 min
🎤 本期嘉宾： 朱宁@经济学家，在清北交大高金等高校任职任教，师从罗伯特·席勒，著有 《刚性泡沫》 等书。 ⏯️ 本期简介： 上期节目是我人生首次和作家聊天，本期节目又解锁了新体验，首次和经济学家聊天。感谢中信出版社可可老师的牵线帮忙。 不想节目落入俗套，我感觉自己说了挺多不合时宜的话，情商较低，冒犯较多，确实问了一些困惑我已久的关于经济学的疑惑，也感谢朱宁老师的包容和解答，他真的很nice. 某种程度上讲，朱宁老师2016年出版《刚性泡沫》也有点不合时宜，时值中国楼市最波澜壮阔的一轮牛市，前无古人，大概率也后无来者，本书却在提示风险。事后看，这些担忧和警示在过去几年均有所显现。 朱老师在行为金融学方面的造诣颇深，他在本期节目里也多次提到，我们对过去高增速的增长假设、永续假设，其实也像一场思维层面的「刚性泡沫」——基于过去的线性外推和高预期难免让人失落，经济增速换挡减速下台阶是所有经济体难逃的共同规律。 是个人都有路径依赖，过去弯道超车的手段，放到如今可能是加速出清的按钮。 高速发展时代的余晖仍在，在余晖消散的过程中，每个人都要为高质量发展做好准备，无论是资产负债表，还是投资策略。能...
Jan 30, 2024•1 hr 19 min
🎤 本期嘉宾： 三胖子@《五爱街往事》作者，生意人 ⏯️ 本期简介： 作为一个东北孩子，但凡是跟「东北」沾边的文艺作品，我看到了都会多瞅几眼。 前阵子北京罕见地下大雪，我猫在家里，百无聊赖，窝在床上翻完了三姐写的短篇小说集《五爱街往事》，12个短篇小说，给我的感觉好像看遍了东北的人间。 三姐笔下的五爱街小老板们，人生方差极大，至少在我看来，每个人都过得很苦，跟莲子心儿似的，看得难受。但看了这些故事，反倒映衬得自己淡出个鸟来的庸碌日常也变得珍贵起来。 书看到一半，我就发愿说很想和三姐录一期播客，感谢@一知羊和@新经典的佳佳老师牵线帮忙，最终我和三姐在沈阳的一个小茶馆里唠了俩钟头。 我始终认为，每个听友能从节目里得到什么，全看自己。 对我而言，这期节目我记住了两件事： 第一，如节目标题所言，人生如戏，得飙演技，但别入戏太深，真别把人生太当回事，因为老天爷指不定就和你开个玩笑。 第二，生意人不抱怨大环境，难是常事。 所以，欢迎大家收听本期节目。 哦对了，合上这本小说后，我马上记录了几个当时的想法，发了条知识星球： 🎯 时间轴： 00:10黄河路也好，五爱街也罢，其实时代和生活的内核从来都...
Jan 23, 2024•1 hr 18 min
🎤 本期嘉宾： 许利明@华夏养老2035、2040、2045等FOF产品基金经理 ⏯️ 本期简介： 差不多去年这个时候，邀请到许利明老师来聊聊养老投资。主要我个人养老金账户就买了他的产品，这种感觉真的蛮奇妙——持有人面对基金经理，关键是他还给咱亏钱了哼！高低得埋汰他两句！必须硬气！管理费可不是白交的。 开玩笑，主要是请教问题，聊聊许利明老师在2023年的判断和应对，对当前一些热门议题和风格的观点。 所以，欢迎收听本期节目，资料区有不少内容，期待大家的阅读。 ⚠️风险提示：节目所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。本节目不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本节目不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或...
Jan 15, 2024•1 hr 17 min
🎤本期嘉宾： 俺妈 ⏯️ 本期简介： 我元旦假期回了趟沈阳，来都来了，贼不走空，跨年夜和老妈录了一期，聊了聊她2023年的烦恼快乐，还有理财情况。 🎯 时间轴： 00:23搬新家了很开心，但是上一套房子卖不出去... 02:56老妈上次录播客的感受不错，以后当常驻嘉宾了 04:12去年的投资情况，股票、基金、理财 07:22老妈一生的劳动收入现金流图（资料区能看到） 13:23不服老的退休人士会是骗子们的重点关注对象 16:43我算了下自己退休以后大概能领多少钱，有点被吓到 20:32因为医保政策调整，老妈的医保账户变少了 22:31我买个人养老金，被嘲笑了 24:05我们甚至聊到了董宇辉哈哈 26:09开始PUA！忽悠老妈多健身，延长我打拼的窗口期 29:38继续忽悠！还得买基金！ 33:592024目标：卖房+增肌 38:02老妈：到了我们这岁数，已经不需要啥意义感了，但是真的很乐呵！ 📁 本期内容相关资料： 专门给老妈做了一期养老理财的播客： 「几个慢慢变富的小故事：写给亲妈的理财建议」 老妈一生的劳动收入现金流，这应该是2023年我最喜欢的图之一： 对上图的解析 《如此生...
Jan 08, 2024•47 min
🎤 本期嘉宾： 2023年的所有嘉宾们——永靖姐、许利明、老妈、张小乘、Nick、光芒、张景松、 孟岩、一知羊、雨白、张瑾、靳佳姐、胡靖明、南添、零零后小妹、王琼、北落的师门、高兰君、郭相博、大卫翁、胡超、季老师、丁昶、荣膺、郑永明、彭宗中、凌鹏、杨天楠。 感恩各位，鞠躬了！ ⏯️ 本期简介： 从过去39期播客节目中挑了一些我个人很喜欢的片段，做了这期回顾集锦。 回听下来，很感慨，也很满意，觉得自己这一年挺忙叨，挺充实的。 更感恩遇见各位耳边亲友！相逢是缘，happy就完了。 也特别期待大家如果愿意的话，可以在评论区说说自己这一年过得咋样？有什么经历？什么感慨？ 🎯 时间轴： 01:27关于想买一支新基金应该怎么办？ 04:03关于个人养老长期投资的战略问题 04:47关于丁克选择和长辈的体检 07:51关于写书赚被动收入、下一代、老基民的投资观、贝叶斯主义者 18:03关于人生的松弛感、反焦虑、反努力 21:16关于一个房产投资者的卖房心得、周期观、趋势投资 29:44关于一个炒美股亏了100万的北京中产的复盘 34:24关于成长股投资的一些注意事项 37:34关于对公积金的一些...
Dec 28, 2023•2 hr 44 min
🎤本期嘉宾： 一知羊@ 知行小酒馆 、小张同学@ 有知有行 ⏯️ 本期简介： 我又去知行小酒馆串台了，这期从有知有行新出的「家庭资产记账」小工具说开去。 我真的很喜欢这个小工具（见下图），所谓起心动念，很多事，真的得做了、看了，才有动力去改变。 我们借此还聊了很多，比如：每个家庭这一生都得经营好两家公司、从财务三张表去理解底子、里子、面子和日子、家庭资产配置的一些思路和抓手、躺平学... 所以，欢迎你收听本期节目。 Part 1 你真的可以试试看，做一张（有口皆碑的）家庭财务报表！ 01:50 给我们带来很多惊喜的「家庭财务报表」，长啥样？ 04:38 关于家庭财富避免大脑处于随波逐流状态，一口气了解自己的里子、面子和底子 07:58 填完表，我们三个的第一感受是啥？ 12:12 有些表令我们羡慕，可是啊...讲真，家家都有本难念的经！🥺 Part 2 有了这张表之后，怎么办？每个主要的大类资产，咱们挨个聊一聊 16:18 从大多数朋友表格里占最大头的🏠 房产 说起： 咋整啊，买还是不买、卖还是不卖？房贷所占的负债率，是否健康？要不要降低月供？... 20:10 这些🧮 家庭理...
Dec 22, 2023•1 hr 17 min
⏯️ 本期简介： 2017年我开始写公众号，2018年初辞职下海，成了一名个体户，至今已有7年，很幸运，小船没翻，还在风浪中打渔。 本期无关搞钱，聊聊这一路的感想、感慨、收获、懊悔，以及代价。 希望给或观望，或主动，或被迫下海的听友提供些参考。 🎯 时间轴： 00:18年底难免矫情，本期也是迟来的自我介绍 01:17下海之前，已经有了一条小船 成为个体户是一种什么体验？ 03:11时间自由：把握不住，还是得上B班！ 06:47选择自由：钱难挣！成本低是任性的基础 出来卖，只当不立！ 去他的增长叙事！谁规定明年必须比今年赚得多？别当PUA自己的老板！ 能干就干，不能干拉倒！ 11:26定价自由：硬币的两面，有多爽就有多残酷 12:57内容行业的不可能三角——1️⃣日更或者周更 2️⃣内容牛逼 3️⃣花钱少 每条边都有代价 我选了1️⃣3️⃣，说说考量 17:30这注定是一段要说分手的旅程，相逢是缘，开心就完了 18:53下海最大的收获：学会了如何做生意，能和小老板们共情。 把命运交给市场，而不是他人，绝不依靠人性 活下去大于一切 让商业穿过自己 我供奉的「商业之神」 21:36下海的底...
Dec 19, 2023•43 min
🎤本期嘉宾： Nick@公众号 「趋势动物」 ，全国楼市数据小程序 「趋势动物 Pro」 主理人 ⏯️ 本期简介： 这期是前阵子上海之行的最后一位嘉宾Nick，过去几个月他一直在开发一个相当复杂的小程序，检测全国→城市→行政区划→板块→楼盘的五个层级的房价数据，周度更新。 某些大家都在用的主流看房APP，更多在展示房源，但大部分中观级别的数据，一律不向购房者展示。在我看来，这是一种非常霸道且让人厌恶的行为，在做简单而错误的事。 我自己在写公众号时也有很强烈的感觉，房地产数据很难拿到，非常不透明！而Nick的小程序把楼市数据像股票行情软件一样展示了出来，随便找个楼盘给大家感受下： 下图中包含了好多角度的信息，重点看5点： 1️⃣ 趋势温度： 打比方该楼盘考试得了多少分 2️⃣ 趋势相对强度： 打比方就是该楼盘在班级里排名多少 3️⃣ 环比数据： 刻画二阶导趋势 4️⃣ 同比数据： 刻画相比去年同期的变动 5️⃣ 趋势曲线： 展示城市、板块、楼盘走势 本期我们还聊了聊Nick作为一个典型的趋势交易者的市场观和投资观。 欢迎大家收听本期节目。 🎯 时间轴： 01:15一个趋势交易者的市场...
Dec 12, 2023•1 hr 45 min
🎤本期嘉宾： 杨天楠@ 播客「听懂涨声」 主播，媒体人，证券从业者 ⏯️ 本期简介： 如何扮演好一个中年人——是我这几年的一个课题。 从而立到不惑，「而立」是能承担起责任，包括对自己事业的责任，对家庭的财务责任。「不惑」并非没有困惑，而是不被诱惑，知道哪些非自己可为，哪些是自己不喜欢的，应该坚决说不。 天楠老师无疑是个很好的学习对象，在中年人这条路上，他比我多走了一轮周期，多看过几轮周期——上海是中国经济的桥头堡，上海local的他身处其中，又有一份媒二代的敏感和自省，金句一堆，张口就来。 本期并非正式录制，其实就是一场闲聊，从「人到中年」说开去，我有被一些观点治愈到，也希望能给你们带来些共鸣。 所以，欢迎你收听本期节目。 🎯 时间轴： 00:05好大哥们从不让人失望系列 01:432023年是大变化之年：换房、换工作、儿子上小学，全是重要的大项目 04:56中年人找工作，难吗？ 08:58⭐️人生中的「低频高价」式决策，不常遇到，影响巨大，经验有限，容易应激——这类重要但不紧迫的问题需要格外重视 比如：孩子教育和路线选择问题09:17 12:29牛娃和牛校：小学靠家长，中学靠掐尖...
Dec 05, 2023•1 hr 26 min
🎤本期嘉宾： 凌鹏@荒原投资 ⏯️本期简介： 做「面基」之初我心里有几个响当当的名字，其实都不太相信自己能请到，凌老师是其中之一。 不夸张地说，我几乎看过凌老师的所有公众号文章，听过能找到的所有视频分享，以及他的两本书《策略投资方法论》和《周期、估值与人性》。 凌老师是那种相信也愿意厚积薄发的人，做冷板凳，踏实积累，承受负反馈，慢慢摸出路来——这可能是他最熟悉的通关模式。 我天然喜欢那些想推土机一样朝着目标前进的人。 本期我们主要聊了两个主题，也是凌老师新书的两大主题： 其一，以亲历者视角记录当时所思所想的A股20年口述史，注意是口述史而非编年史。 其二，千帆阅尽，多年思考，总结出三个不变的规律： 一切皆周期+估值终有效+人性永不变 所以，欢迎你收听本期节目。 📚凌鹏新书《估值、周期与人性》 购买链接 🎯时间轴： 00:21欢迎凌鹏老师！ 08:54 五年冷板凳，专心磨一剑。 最后拿到新财富第一名，以及《策略投资方法论》这本经典 16:49 复盘一直是凌老师的标签，聊聊复盘心得 19:43 凌老师回顾自己的买方生涯 第一阶段：遍历、探索，不同方法都有代价，再好也得适合自己 第二阶...
Nov 28, 2023•1 hr 31 min
🎤 本期嘉宾： 郑永明、彭宗中@圣狮投资、播客 「置身其中」 ⏯️ 本期简介： 对「面基」来说，价值投资是个很想聊但又不太敢碰的话题，怕一不小心就落入俗套，变成了“念经”。 我在@靳佳姐举办的一次活动上偶然认识了本期的嘉宾之一郑永明老师，得知他师从Bruce Greenwald，在哥大价值投资项目学习过——这本课程来自格雷厄姆，自1930s以来，格雷厄姆开始在哥大商学院授课，年轻的巴菲特也是他的学生之一。 于是，我邀请了郑永明和他的合伙人、师兄彭宗中来聊聊他们所学到的科班的价值投资为何物，以及基于此在中国市场里的实践。 所以，欢迎你收听本期节目。 此外，由于我们不可避免地谈到了一些具体标的，所以容我把风险提示和免责声明挪到前面。合规至上，理解万岁。 ⚠️播客中主持人和嘉宾提到的股票均不构成投资参考或建议，仅作交流之用。提到的基金业绩为三年以上公开数据并且不代表其未来表现，提到的投资回报来源拆分不等于基金产品实际收益。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:17两位嘉宾的经历 郑永明—在新加坡当基金经理 ...
Nov 21, 2023•1 hr 1 min
🎤本期嘉宾： 荣膺@华夏基金，主管黄金ETF华夏等指数产品 ⏯️ 本期简介： 本期是单口和对谈的结合，聊聊人类到底在用黄金玩一场怎样的游戏？ 买黄金的正确姿势和预期，以及更重要的—— 站在史上第三轮黄金牛市的当下，投资黄金还划算吗？ 欢迎你收听本期节目。 另外本期我还是想把风险提示放到最前面，合规至上，李姐万岁！ ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： PART1.黄金的三大特性 人类成产率的极限-持续稀缺 01:31 穿越时间长河-很稳定不会减少 03:35 天然是货币-恒久远、可延展 07:00 PART2.人类社会在用黄金玩什么游戏？ 19世纪的几件大事 07:39 中国长期贸易顺差 大自然才是全球央妈 马克思、《资本论》以及资本主义灭亡的预言 金本位时代的大放水 19世纪的贸易战和金银流出中国 欧洲贸易逆差激化矛盾 1895...
Nov 07, 2023•1 hr 26 min
🎤 本期嘉宾： 南添@望岳投资创始人，私募投资经理 ⏯️ 本期简介： 好大哥南添老师返场，本期我们聊了聊投资光谱的右移。老南反复强调要尊重环境，寻找客观世界和主观判断的交集——这里才是仓位表达。 上一次他帮我找到了拷问基金经理的框架：从个人经历→市场观→投资观→投资方法。 这次他又帮我补上了一块重要拼图：复盘逐年行情下的思考和决策，梳理「来时路」。 和好大哥们聊天从来都是开心的，他们有种过来人的云淡风轻，也真心为你好。 所以，欢迎你收听本期节目。 此外，由于我们不可避免地谈到了一些具体标的，所以容我把风险提示和免责声明挪到前面。合规至上，理解万岁。 ⚠️播客中主持人和嘉宾提到的股票均不构成投资参考或建议，仅作交流之用。提到的基金业绩为三年以上公开数据并且不代表其未来表现，提到的投资回报来源拆分不等于基金产品实际收益。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:31 沪深300回到2020年，我不理解！ 老南：复利变单利就是这么残酷，但关键是这种变化并非事实，而是大家的预期。 08:30 外资脚底抹油很正常，...
Oct 31, 2023•2 hr 11 min
🎤 本期嘉宾： @丁昶 | 自由投资人，国内首批CFA，曾在海通证券、兴全基金、韩国未来资产基金公司任职。著有 《文明资本与投资》 《买入银行股》 ⏯️ 本期简介： 本期节目是面基首次外地录制，为了嘉宾丁昶老师去了上海，无他，太喜欢他的两本书了！既然有机会见面，再社恐也得走一趟。 丁老师的两本书《文明资本与投资》和《买入银行股》给了我很多启发，他的公众号「小鲜传」我也几乎一篇不落。 录制时他说准备用5~10年时间酝酿第三本，最终写成三部曲。《文明资本与投资》不只是书名，也是他的三层投资框架。 本期节目我请教了几个自己很关心的问题比如： 如何理解宏观范式的转变？这种背景下个体如何应对？为什么看好银行股？阅读和投研思路等等... 所以，欢迎你收听本期节目。 🎯 时间轴： 01:00 嘉宾是中国第一批CFA，兴全基金最早的一批研究员 10:10 离开温室，去太平洋里游泳 15:37 自由投资人，有闲心，才能读闲书 目光越过日K线，年K线，从2000年前开始读到现在，最终有了《文明资本与投资》的思路 19:01 模糊感受到了宏观范式的巨变 文明→资本→投资，这其实是套三层研究框架，最终是为...
Oct 24, 2023•2 hr 15 min
