Marchés en Perspectives

Face à des marchés actions se redressant à un rythme effréné depuis début mars, il semblait légitime que les investisseurs posent quelques instants leurs idées. L’évolution récente du dollar qui a accompagné la progression des marchés attire également l’attention des investisseurs. Nous savons depuis longtemps que la faiblesse du dollar affecte la rentabilité des entreprises européennes, situation se traduisant par une corrélation historique étroite entre l’évolution des bourses et la santé du billet vert. Or le rebond des marchés s’effectue actuellement à contre tendance d’un dollar qui cède beaucoup de terrain face à l’euro (de 1,25 à 1,49$ pour 1 euro). L’arrêt, certes programmé, de certaines mesures exceptionnelles de soutien des Banques Centrales aux marchés est un signe de confiance, mais également un test pour les marchés au premier rang desquels celui de la dette américaine. La Réserve Fédérale arrivant au terme de son programme de rachat de 300 milliards de dollars fin octobre, elle devra trouver d’autres preneurs pour ses émissions. Or elles devraient atteindre le niveau vertigineux de 400 milliards de dollars pour le seul dernier trimestre. Si elles permettront d’absorber une part des liquidités injectées depuis quelques mois dans le système, elles présentent le risque d’une remontée des taux si les établissements financiers, les investisseurs étrangers et la remontée de l’épargne américaine ne parviennent pas à prendre le relai.