👨🏻本期嘉宾：Alex｜资深基金投资者 如果让你从0开始构建一个基金组合，为了分散风险，你会配多少只基金产品？ 在这期节目里，雪球资深基金投资玩家 @Alex价值发现者 给出了他的答案——30及30只以上。说实话，听到这个数字，我确实有些许震惊，原来需要这么分散吗？ Alex，也就是大家俗称的A大，他是一位十分资深的基金投资者，经常在雪球上分享自己对于基金投资的观点与见解。前段时间，他分享了一篇标题为 “再创历史新高” 的帖子，因此，我们也借此机会请他来一起系统聊聊基金投资这件事儿，毕竟还是有很多投资者不仅仅是关注股票。 去年2月份，Alex的雪球基金账户创了新低，今年6月份创新高，可以说一年多的时间也是经历了挺大的波动的。然而Alex本人的心态却比我们想象中的还要“稳”，他认为：无限悲观的原因在于，他们把对市场的看法和情绪混合在了一起，把价格的负反馈和市场上的信息混在一起服用。每一次市场低迷的时候，总会有人去反复寻找利空信息并开始解读，而这种解读恰恰就会在底部的时候让你会丧失力量。Alex的这段分析让我印象很深刻，在聊天途中我也想到了自己，总是在出现价格负反馈时去刻意关注充斥着各...
Jun 29, 2025•1 hr 9 min
👨🏻本期嘉宾：瘦驼｜军事航空博主、张超梁｜嘉实基金基金经理 今天是一期“虽迟但到”的节目。从巴以、俄乌、印巴再到现在最热的以色列和伊朗的战争， 我相信很多听友和我们一样长期在关注着国际政治局势。这说远一点对世界秩序有深远影响，说近一点对我们的投资也会产生很大关联。例如黄金原油，例如军工板块行情。我们没有选择在前段时间印巴冲突期间聊这个话题，是希望能够在一个情绪稍微冷静的时间来回归基本面，客观看待战争、武器、军贸对我们的投资、生活的影响。 前段时间，巴基斯坦用中国歼-10CE战机击落印度 “阵风”吸引了全市场瞩目，歼-10战机突然的大放异彩让我们这些非军迷们非常震惊，原来我们的军事实力已经这么强了吗？由此也引发了一系列思考：全球军事实力如今到底是怎样的格局？我国的军事装备比如战机、无人机、导弹甚至是信息化装备到底实力如何？新旧战争、新旧武器之间有哪些同一之处和核心区别？在军工贸易方面，我们到底挣不挣钱？上中下游的产业链，哪些值得我们关注？作为普通投资者，军工行业的特殊性又会不会成为我们投资的阻碍？宏观政策和政治格局到底对军工板块投资影响多大？ 为了给大家提供尽可能多的信息和视角，我们...
Jun 22, 2025•1 hr 22 min
👨🏻本期嘉宾：星辰大海的边界｜ 《三点下班》 主理人 今天这期是和播客《三点下班》的串台，我们邀请@星辰大海的边界返场了！上次和星辰聊是在2023年9月底，距离今天已经快过去了一年半，星辰在之前的节目跟我们分享了普通人的 “本金、圈子、体系” 相结合的投资进阶法，今天我们再次聚在一起聊了聊他这段时间以来的投资体验，之前他在节目里提到了5000万和5个亿的两个“小目标”，听说已经开始无限接近第一个5000万了！ 星辰形容自己这段时间的投资收益是“大起-大落-又大起”，因此现在他形成了一个相对更为均衡的策略和组合配置。在聊天中，星辰提到了一个“高质量的落水狗”的交易策略——他会在50只经过筛选的基本面没问题的个股中，再选出其中符合“高质量的落水狗”标准的股票：跌幅与跌速、估值分位数、多方出清度、舆论发酵度与逻辑可逆性。在谈到自己究竟是赚什么钱的时候，星辰直接表示是“情绪的钱”，“这个市场就是充斥着动物精神的一首交响曲，动物精神越猛烈，这里面出现失灵的机会就越多”，但基本面会为他提供基本的保护。 作为一位兼职投资的上班族散户，星辰可以说是实践出了一套最适合他自己的投资策略。适合自己的才是...
Jun 15, 2025•50 min
👩本期嘉宾：默姐｜提前退休&财务自由的前一线大厂人 说到提前退休和财务自由，这几乎是每一个人都关注的话题，但每每说到，至少是我自己会觉得这是一个非常非常遥远的“梦想”，我可能为这两个词赋予的定义是：遥不可及、难以实现甚至是异想天开的。 今天邀请到的嘉宾 默姐 （点击可以查看默姐雪球主页） 是我们的前同事，在录节目的这个时间差不多刚刚是她提前退休的一周年。之所以邀请她来这期节目，是因为她是我们身边真正实现了这个目标的人，我们希望能够通过她的总结和复盘，为大家提供一个可能可供借鉴的人生解法。默姐之前还在一线互联网大厂待了超过10年的时间，几乎经历了整个互联网的红利时代和内卷时代。 说到什么时候开始有提前退休的打算，默姐分享了自己的一段心路历程：“从2017 年开始，我就进入很内耗的阶段了。我其实一个特别温和的人，但为了去‘撕资源’，我做了很多我现在觉得挺“黑化”的事，那个时候我对自己其实特别不满意”。相信身处职场的所有人都时不时会有各种各样的负面情绪，但否极泰来，默姐也正是在这个时候开始决定，选择另一种人生解法。 那么，想要提前退休、财务自由，到底需要做哪些筹备呢？到底需要攒够多...
Jun 08, 2025•1 hr 4 min
👨🏻本期嘉宾：朱酒｜雪球白酒研究达人 最近关于白酒的消息很多，无论是前段时间陆续到位的财报、季度报，还是政策面上“工作餐不上酒”的明确规定，这让很多人对白酒股的信仰发生了动摇。从财报数据上看，已全部披露了2024年报的20家A股白酒公司的收入增长率都要比2023年低，甚至部分企业已经是负增长。而从今年第一季度的财报数据，减速甚至负增长则更为明显。除了茅台相对来说“一枝独秀”，其他白酒企业都面临着多多少少的压力与挑战。公务禁酒令出台之后，回调更明显了：5月19日当天连茅台的股价也下跌了2.18%。 白酒似乎已经到了“四面楚歌”的地步，所以，我们也是时候聊聊白酒了。这期节目我们邀请到了雪球在白酒领域研究非常久的一位用户@朱酒。他在雪球上也有很多分析文章，感兴趣的听友们也可以 跳转阅读 。在本期节目中，我们会聊到近期大家关注比较多的问题：为什么很多酒企的财报已经到了暴跌的难看程度？茅台五粮液和泸州老窖，这三家各自面临什么挑战？除此之外的次高端白酒、低端白酒还有没有机会了？白酒的周期还会不会回来？ 除了白酒本身，我们也聊到了白酒、房地产、人口结构与整个大消费、大科技之间的支撑与杠杆关系，@...
Jun 01, 2025•1 hr 18 min
👨🏻本期嘉宾：卓哥｜全职在家炒股的职业散户 今天咱们这期节目邀请到了卓哥返场！对上期节目感兴趣的可以 点击跳转 ！ 上一期节目咱们一起和卓哥聊了聊他自己全职炒股的经历和心得，很多听友都表示收获颇丰。所以今天这期节目，我们刚好借着中信出版社出版的一本新书 《大道：段永平投资问答录》 ，和卓哥一起聊聊段永平——作为很多人心中的“国内第三代价值投资标杆人物”，他的投资理念和价值到底该如何解析？作为普通投资者的我们到底有哪些可以借鉴的地方？当然，除了聊段永平，卓哥更多会从自己的亲身实践出发，谈谈他对“买股票就是买公司”、“不懂不碰”等观点的看法。 其实与其说今天的节目是在围绕段永平的投资大道聊投资这件事儿，不如说是在借段永平的言语、卓哥的分享和解读跟大家聊聊每一个投资者都会遇到的疑惑与困境——比如说，关于复利，卓哥认为可能绝大多数人都没有体会过什么是真正的复利，因为在投资的过程中我们都在不断的失败和亏损，根本无法实现复利；又比如关于交易，可能很多人都还在“瞎买瞎卖”，不懂定价就稀里糊涂买了，所以长期下来只能亏损；再比如说关于商业模式和企业文化，如何用最简洁的方式判断到底它是不是一个好生意？...
May 25, 2025•1 hr 10 min
👨🏻本期嘉宾：刘典｜复旦大学中国研究院副研究员、清华大学AI国际治理研究院战略与宏观研究项目主任、 《杭州模式：DeepSeek与中国算谷》 作者 如果提到杭州，你首先想到的是什么？放到以前，可能我会说：西湖、旅游、阿里巴巴……但站在2025的时间节点，我更想说的是“杭州六小龙”：深度求索、宇树科技、强脑科技、游戏科学、云深处科技和群核科技，它们正在成为新时代杭州的全新名片。 但是，杭州到底有什么魔力？科技创新的浪潮风起云涌，杭州似乎每一次都能站稳潮头。因此，我们想要借一期节目来深度挖掘为什么是杭州？有没有可能有更多的“杭州”出现？本期节目我们邀请到了《杭州模式：DeepSeek与中国算谷》的作者刘典老师，他是复旦大学中国研究院副研究员、清华大学AI国际治理研究院战略与宏观研究项目主任，今年上半年他和专业调研团奔赴全国各地，给出了一份深刻的答卷。他们在书中写道：很多人说杭州模式不能复制，我们也认为榜首学子的学习经验永远不可能让全校学生获得满分，我们甚至不知道下一次考试谁能拔得头筹，但作为时代的观察者和变革的呼号者，我们愿以最真诚的心，将我们的观察与思考分享给大家。 所以在本期节目中...
May 18, 2025•1 hr 5 min
👨🏻本期嘉宾：罗超｜现就职于首都医科大学附属北京佑安医院、现任疼痛及麻醉睡眠治疗诊疗组长 前段时间，我们在雪球发起了一个话题（详情可以点击查看 原帖 ），询问了一下各位球友近期的睡眠情况。不难预料，有不少球友透露说自己会因为投资亏损、市场波动而焦虑，甚至影响睡眠。但让我们觉得诧异的是，很多人尝试的解决办法可以说是十分地“不科学”！比如说，睡前小酌几杯或者之后再去疯狂补觉……相信也有很多听众朋友，习惯了在睡前播放一期播客节目，伴随着“白噪音”式的陪伴进入梦乡。 其实，“缓解投资焦虑”一直是雪球长期在做的事儿，一方面我们希望通过资产配置、长期持有的方式来更好地平滑波动，尽量减少投资上不必要的损失；但另一方面，波动是常态，我们也需要学习怎么用正确的心态去面对它。不止是投资者，我们也会因为生活上大大小小的琐碎和波折而焦虑，所以这期节目我们希望将关注点放到“如何睡一个好觉”上，不止是为了更好的投资，还是为了更好的生活。 这期节目我们请到的嘉宾罗超老师，他现在就职于首都医科大学附属北京佑安医院，是现任疼痛及麻醉睡眠治疗诊疗组长，对失眠症、失眠合并焦虑抑郁状态、药物依赖性顽固性睡眠障碍、急慢性疼...
May 11, 2025•1 hr 6 min
👩本期嘉宾：卢桂凤｜青侨阳光基金经理 俗语说，身体是革命的本钱。今天这期节目，我们来聊聊生物医药。 之所以有这个选题，一方面是因为近段时间港股创新药的爆发吸引了不少市场关注，可能即使是不投、不看生物医药板块的投资者，也多多少少知道，生物医药、创新药已经“熊”了多年了。而就在近几个月，创新药实现困境反转，恒生生物科技指数今年以来表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数、沪深300的区间最高涨幅。问题来了，这么多大家觉得低估的行业，为什么就偏偏医药板块实现反转了呢？背后的逻辑到底何在？ 当然，另外一个方面其实更多落点在我们对于健康用药问题的关注。生物医药行业对于普通人来说，天然具有隔离性和陌生感，而药品、医疗器械却又是与我们每个人的健康息息相关的。至少作为普通人的我，对于生物医药存在太多不了解，比如：创新药为啥这么贵？仿制药真的靠谱吗？同一种药，便宜的和贵的我怎么选？疗效都一样吗？我们都听过一个词儿叫“久病成医”，但“成医”是发生在之后，我们希望能够通过这期节目，告诉大家一些关于药物、医疗器械等等方面的基本常识（这些常识大多数人并不知道），至少让我们能够更有勇气和信心去面对或许...
May 05, 2025•1 hr 7 min
👨🏻本期嘉宾：陈超｜清华大学五道口金融学院EMBA业界导师 陈超老师在清华大学五道口金融学院为金融EMBA（高级管理人员工商管理硕士）项目开设了一门课程——全球财富管理，他将这门课程的授课内容集合成了一本书： 《投资思维——投资管理的多元视角与资产配置策略》 （这本书我们也会在评论区抽取两位听友送出哦^_^）。 初次接触到这本书的时候是今年年初，同时伴随着反复横跳的、海啸般袭来的关税政策，我们读完了这本书，当时的第一感受就是：太应景了！陈超老师在书里提出了投资世界里的六大“异象”，即非线性增长、非正态分布、非连续成长、非独立存在、非有序发展和非理性行为，每一个“异象”我们都能在现实世界中找到鲜明的参照，尤其是特朗普2.0时代开启以来，这些“异象”更是在不断地冲击着我们传统的思维模式。 我们身处的世界变化越来越快，正在经历着全新的调整、分化与重组，世界进入新的动荡变革期。同样的，投资世界也面临着与日俱增的不确定性、波动性与复杂性。我们到底该如何应对投资与现实世界中的这些普遍存在的“异象”？可能第一步我们要做的是——从思维模式开始改变。 PS：陈超老师援引了很多案例、书籍和人物，我们基...
Apr 27, 2025•1 hr 3 min
👨🏻💻本期嘉宾：@围棋投研｜雪球球友 各大公司2024年财报已经陆续公布，虽然前段时间我们的注意力可能一直被特朗普带来的“关税风暴”所占据，但也是时候该聊聊，怎么做基础的投资研究这件事儿了。 其实这一期选题我们纠结了一段时间，因为一说到做投资研究这几个字儿，扑面而来的感觉就是枯燥、复杂，担心可能仅仅用声音讲述的形式很难把这件事儿聊明白、聊清楚。比如说，普通投资者到底该怎么读财报？不同行业需要关注财报中的哪些信息和数据？我们又该如何解读这些信息？除了读财报，很多投资者也热衷于做实地调研、参加股东大会等等，那么这种亲身参与式的投资研究又能给我们带来什么？如果我只能够坐在电子屏幕的另外一端，在网络上搜索信息，这样的投资研究真的靠谱吗？最后，我们还是觉得这期节目得做，毕竟想要建好房子，地基必须得牢靠，很多人一进市场就开始快速奔跑，从而踩了不少不该踩的坑。 今天我们请来的这位嘉宾—— @围棋投研 ，他是一位资深的雪球球友，他本人也有着非常专业的金融行业的从业背景。“认认真真做研究、踏踏实实搞分析”是@围棋投研给自己的个人介绍，点开他的雪球主页，你可以看到非常多的关于财报研究的文章，而他对...
Apr 20, 2025•1 hr 9 min
👨🏻本期嘉宾：麦迪森｜ 《一劳永逸》 主理人 今天这期节目，我们录制得可以说是很“艰难”。 第一次录制这期节目是在4月1日，我们邀请到了播客 《一劳永逸》 的主理人麦迪森来跟我们一起聊大家近段时间特别关注的美股市场。2025年一季度，纳指就已经累跌超过了10%，尤其是科技股，经历了不小的波动。因此，我们想邀请一位长期交易美股市场的专业人士来聊聊，美股到底发生了什么？他如何看这一段时间的波动？以及请他分享一下自己投资美股的经历与方法论，包括他对美股七姐妹这些个股的观点。 然后刚刚录制完这期节目的第二天：2025年4月2日——特朗普签署行政令，宣布针对全球各国的进口商品征收所谓“对等关税”以来，全球市场大幅震荡，全球资产出现集体大跌，尤其是美股市场，连续遭到猛烈抛售。虽然在4月1日录制的节目里，我们也对未来美股的未来趋势做了讨论，但确实出人意料的是，关税像海啸一般猛烈向我们袭来。所以，我们紧急又和麦迪森进行了一次补录，补录的时间是4月9日的下午7点左右，结合特朗普已经挥动下来的关税大棒，我们再来回看这段时间的市场表现及其背后的逻辑，同时回头看一周前的观点，到底哪些判断对了？哪些又判断...
Apr 13, 2025•1 hr 45 min
👨🏻本期嘉宾：卓哥｜全职在家炒股的职业散户 不论是在雪球社区，还是自从更新《厚雪长波》这档节目以来，我们都会时不时的会看到这样的提问：我能不能全职在家炒股？全职在家炒股，又需要满足哪些基本条件？ 每当看见这个问题，我心里都会默默地给他们浇上一盆冷水，因为在我看来，全职炒股是一个风险极高、极其危险的事情，毕竟在市场上能够赚到钱、赚到足够多的钱的人始终是少数，而把自己的资金、时间、精力几乎100%投入进去，实在是一场太沉重的押注。但看得多了之后，我们开始思考：为什么这么多人在考虑全职炒股这个事儿？为什么说大多数人其实不适合全职炒股？如果你想要全职炒股的意愿特别强烈，怎么客观科学地去判断自己到底有没有这个实力和本钱？ 我们看到了很多已经在全职炒股的球友分享的“血泪史”，当然也有极其成功的案例，我们也在其他社交平台中，看到很多“自诩”是全职炒股的博主们分享的日常。网络上可见的视频和文字资料其实很多，但我们好像缺乏的是一个真正有着多年全职炒股经验的专业选手，一起坐下来，深入地和我们一起聊聊：自己为什么要做全职炒股这件事儿？该如何判断自己能不能全职炒股？自己是如何搭建起一套系统有效的投资框架...
Apr 06, 2025•1 hr 11 min
👨🏻💻本期嘉宾：宋宇｜贝莱德中国首席经济学家 我们隔一段时间就要重新看一下宏观，听听宏观经济学家、宏观策略管理人怎么理解这个世界。为什么呢？因为宏观它很重要。重要到什么程度呢？和你我的生活越来越直接相关。你可能说：我没啥感觉啊，该吃吃该睡睡，该工作工作，啥也没耽误。如果你是外贸企业的员工，可能你就有非常直接的感受了，比如你恰好是大疆的员工，欧洲的政策和人民币汇率都对你有巨大影响。如果你是房地产企的员工，那你对房价和成交量的感受，甚至可能反映到你的工资里。如果我们还都在买股票买基金，那每一天中美的地缘政治都和你的持仓金额有密切的关系。 最近我们常听到一些数字，比如美国劳工统计局公布数据显示美国2月CPI同比上涨2.8%，为去年11月以来新低；经合组织发布报告将2025年全球经济增长预测从3.3%下调至了3.1%，同时还把美国的2025年增长预测从2.4%下调到了2.2%。中国发布的CPI数据环比下降0.2%，是2021年来的首次转负，然后中美两国最近一次央行都维持利率不变。 这些数据都代表了什么？目前国内最重要的货币政策、财政政策是什么？什么是去年924之后最重要的政策包？提振消...
Mar 31, 2025•1 hr 3 min
👨🏻💻本期嘉宾：艾小军｜国泰基金黄金ETF基金经理 国际金价在上周再创历史新高，国际现货黄金一度触及到3057.51美元/盎司，虽然上周五盘中一度跌破3000美元，但昨日收于 3023.17 美元 / 盎司，再度回到了3000美元之上。介绍本期看点之前，我们先一起回顾一下近两年的金价走势：世界黄金协会发布的数据显示，2024年金价共计40次刷新历史纪录，全球投资者对黄金投资的热情开始显著复苏。同时，黄金也长期处于上涨趋势，自2023年10月6日，伦敦金现货价格每盎司1831.82美元的低点以来，截至2025年3月23日每盎司3023.17美元，就上涨了65.03%之多。 上一次聊黄金，还是在2023年的10月份，当时也是经历了一波金价的狂飙。时间过去了一年多，从后视镜的角度来看（要是当初能多买点儿就好了），谁也想不到金价能涨到这个位置，不止是普通投资者，基金经理、研究员乃至各大机构协会，可能大多数的观点都不会有这么高的预期判断。这期节目我们邀请到了国泰基金黄金ETF的基金经理艾小军，需要跟大家说的是，这期节目的录制时间在3月12日，那个时候金价大概在2900多美元，到节目发布前...
Mar 23, 2025•53 min
👩🏻本期嘉宾：Joyce｜北美民宿/学生公寓自营自持投资人 今天的这期节目我们聊点儿不一样的！ 之所以Joyce——也就是本期节目的嘉宾来到《厚雪长波》分享她的奇妙人生旅途，是因为去年在一些机缘巧合之下我们建立了联系，当时只知道她在美国做着房产生意，本人还有一位股神爷爷，在股市里赚了不少钱。再一次联系就是后来加州发生大火，我们第一时间想到了她，主要是想关心一下，她的房产有没有受到波及，她的生活是否一切还好。当然，今天距离加州大火也过了很长一段时间了，因此我们这期节目聚焦的内容并不是加州的这场山火，而是山火背后大家关注比较多的话题——美国房地产。 在中国，关于房子的民生话题一直备受关注，但可能对美国的房子不是特别熟悉，首先让我们先回顾一下美国房价近年来的涨跌情况：在新冠疫情期间，美国房价大幅飙升，2020年10月份美国成屋销售价格中值与2019年同期相比上涨了近16%，在2022年夏末至2023年春季出现短暂下跌，后来又再度回升至疫情期间高峰水平。2024年，经历了美联储的大幅降息，美国房价又同步呈现走高态势。美国房地产公司Redfin的数据显示，美国房屋售价中值为42.6万美元，较...
Mar 16, 2025•1 hr 14 min
👨本期嘉宾：杜浩然｜复胜资产合伙人 截至这期节目发布前，港股恒生科技指数的最新收盘(2025年3月7日)已经来到了6037点（录制这期节目的时间是2月27日，当时恒生科技指数的收盘价在5881点，3月7日这天又遇到了回调）。回顾港股这一段时间的强势表现，我依然觉得这一路上涨来得突如其来，但又似乎有迹可循。可能对于很多没有长期关注港股尤其是恒生科技指数的听友们来说，最早感受到港股的强势是来自于DeepSeek那一轮的冲击。但事实上，DeepSeek的横空出世可能某种程度上只是点燃市场和情绪的一个爆点，本轮港股的上涨逻辑还是需要我们细细分析。 “是不是已经到顶了？”这可能是我们普通投资者最关注也最直接想知道答案的问题，因此，我们做这期节目就从“到顶了吗”这个问题出发，希望能给大家一些实实在在的参考价值（当然，这里的参考不构成对大家的投资建议哦）。 本期节目我们邀请到了复胜资产的合伙人杜浩然，从他专业的视角出发帮我们系统捋一下这波港股上涨背后的逻辑；当然，除了到没到顶、还能不能买这件事儿，我们其实更加关注的是，为什么复胜投资能够及时地切换到AI这个赛道，他们锚定一条投资主线之前，到底都在关...
Mar 09, 2025•1 hr 2 min
👨🏻💻本期嘉宾：董世敏｜《英伟达之道》译者、公众号及播客 @董指导研究 主理人 本期节目发布于3月3日早6点，节目发布后的一周，英伟达的股价又开始下跌，这次却是因为特朗普对关税政策的频繁“变脸”，特朗普政策的反复无常让美股继续全线下挫，美东时间3月6日收盘，美股大型科技股全线下跌，其中英伟达下跌5.74%，科技股“七巨头”总市值当天合计蒸发4144.28亿美元。虽然3月7日收涨，但英伟达刚重返的3万亿大关，又跌下去了。借着这期节目，让我们来回顾一下这一个多月以来，英伟达到底发生了什么？ 美东时间2月26日盘后， 英伟达 交出了一份亮眼的成绩单：截至2025年1月26日的2025财年第四季度，公司营收393亿美元，同比增长78%，超出分析师预期的382.5亿美元；调整后每股收益（EPS）0.89美元，同比增长71%，同样高于市场预期的0.84美元。全年营收1305亿美元，同比翻倍增长114%，净利润728.8亿美元，同比飙升145%。 然而这份可以说是超预期的四季度财报之后，市场似乎并没有想象中的一片叫好，上周美东时间2月27日后，英伟达就跌超了8%，2月28日英伟达收高3.97...
Mar 02, 2025•1 hr 15 min
👨🏻💻本期嘉宾：丁一｜《逆风翻盘：危机时代的亿万赢家》译者、南洋理工商学院校外导师 如果让你讲一个关于“逆风翻盘”的故事，你第一个会想起谁？今天我们这期节目的主题就会围绕“逆风翻盘”四个字展开，当然，讲的都是关于在金融市场上真实发生过的“逆风翻盘”故事，大佬的经历一定会对你有所启发。 之所以有这期选题，其实是因为一本书—— 《逆风翻盘：危机时代的亿万赢家》 。作者以比尔·阿克曼为引子，以塔勒布、斯皮茨纳格尔、索内特等灵魂人物为主线，讲述了他们的投资思想及职业成长史，以及他们在2008年金融危机、2010年闪电崩盘、2015年股灾、2020年疫情等危机之下的投资实践。 这本书的英文名叫Chaos Kings，丁一老师说原本打算直译成《混乱之王》，但是后来觉得还是《逆风翻盘》更像是投资的语言，所以改了。我倒是更喜欢《混乱之王》这个名字，这不由得让我们想起另一句出自《权力的游戏》小手指的名言：Chaos is a ladder---混乱即阶梯。只有混乱，才有机遇，只有波动，才有利可图。当然，在投资里不一定全对，毕竟在秩序中也可以找到增长，但混乱与波动，显然更值得玩味。我们请到了本书的...
Feb 24, 2025•1 hr 3 min
👨🏻本期嘉宾：王浩岚｜《美轮美换》主播、美国政治爱好者、《岚目》公众号主笔 上周五，美国副总统万斯在欧洲发表演讲，引起轩然大波。万斯将矛头直指欧洲内部安全问题，他指出自己最担心的并非俄罗斯或中国这样的外部力量，而是来自内部的威胁——欧洲自身正在远离一些最重要、最根本的价值观，而这些价值观正是美国与欧洲共享的基础。 万斯的表态显然和美国过去的价值观距离越来越远，感觉越走越偏，现场让很多欧洲国家元首都很懵逼。再说回特朗普，在重返白宫后的这些时间里，发布了一系列可以说让我们匪夷所思的政策和言论，比如要吞并加拿大、格林兰岛，控制巴拿马运河，甚至还要占领加沙，这两天还和普京通了电话；同时，退出世卫组织和巴黎协定、无差别加征关税、和马斯克一起搞了个政府效率部，开始了独属于美国的“广进计划”……这一系列操作下来，市场波动更大了。 新就任的美国国务卿卢比奥在X上发表的内容也吸引了我们的关注，他这样写道：我们在特朗普总统领导下的“美国优先”对外政策正在取得成效。我们这个半球的国家还有其他地区的国家现在都知道——“美国优先”并不意味着“美国唯一”。说是这么说，但感觉确实是“美国唯一”了。 之所以关注...
Feb 17, 2025•1 hr 31 min
👩🏻本期嘉宾：Anna｜资深猎头顾问 经过了一个春节假期，重返工作岗位，大家感觉还好吗？ 新年开工的第二个工作日，我们决定先聊一些实在的话题（把大家从假期的余韵中拉回来）！2025的这个春节其实发生了很多事，从Tik Tok Refugee事件到春晚上人工智能机器人演出，再到DeepSeek的横空出世，肉眼可见的，我们正在经历着AI行业的巨大变革。每当一个行业开始腾飞，都会有人思考一个问题：我能不能站在行业的风口？比如说AI的火爆这件事，可能就会有不少人在选专业、找工作时有一个新的考虑和选择，毕竟在现在的就业环境下，这些仍旧蒸蒸日上、能看见其成长性的企业是很难得的。当然，最重要的还是高薪诱惑，比如昨天热搜上刚还有一个话题是——#DeepSeek招聘实习生月薪过万。 行业格局在不断变动，就业市场也随之波动，同时大的经济环境增速放缓的制约，让我们每个人的选择也面临着极大的不确定性和考验。如今的就业市场到底需要什么样的人才？我怎样才能找到一份“好工作”？我到底该不该跳槽？该如何处理自己与老板、与工作之间的关系？新兴行业的火爆到底跟我有没有关系？我要不要紧跟时代潮流上上网课？ 这期节目聊到...
Feb 06, 2025•1 hr 2 min
🧑🏻💻本期嘉宾：杨天楠｜《听懂涨声》主理人 这期节目是咱们春节假期前的最后一期啦，《厚雪长波》先在这里跟全球各地的听众朋友们拜个年啦，希望大家度过一个快乐的春节假期！ 今天我们邀请到了《听懂涨声》的主理人杨天楠，会和他一起给2024的做个总结。和上一期不一样的是，这期节目我们不局限于投资视角，更多是跟着天楠老师个人的视角和感受，回顾这一整年的经历与成长，同时我们也会聊到一些大家可能都比较焦虑的事情，比如：社会整体增速放缓后，我到底是继续卷还是主动从“跑步机”上跳下来？在中心城市中等收入的中年人，过得怎么样？年轻人真的“躺”下去了吗？中年人如果想要出来单干，做生意、做自媒体博主、在家炒股，选哪一个可能稍微靠谱一丢丢？ 近两年，我们看到了越来越多悲观叙事，从微观的个体到整个宏观的社会，不由得会去想：世界怎么变成这样了？或者说，我为什么没法变得更好一点？面对这些悲观的叙事，杨天楠在节目里坦诚了自己的想法：“任何资产、任何东西它都有周期，大家总是用最坏的、最极端的状况去比。说到房地产就要跟日本比， 1970 年到现在差不多 50 多年的时间，全世界主要的经济体有几十次房地产的大周期，平...
Jan 27, 2025•1 hr 2 min
🧑🏻💻本期嘉宾：杨鑫斌｜雪球资管投资总监、基金经理 2025年，作为投资者的你我最应该关注什么？ 时间一眨眼，我们就已经结束了2024，记得2024年初，我们还在讨论：经历了“跌宕起伏”的2023，2024年A股之外的投资机会在哪里？现在总结2024，似乎也依旧能用“跌宕起伏”这个词来形容。今天这期节目，我们选择继续跟大家一起，从宏观角度回顾2024年的市场与变化，当然更重要的是展望一下2025年，有哪些变化我们需要关注、有哪些机会我们可以提前布局。 站在2024年初的时间节点放眼全球来看：除了A股跟新加坡，主流市场都在上涨，所以我们也更加系统性地关注了全球资产的配置价值，美国、日本、越南、印度……在2025年初，我们再一起回看2024年的A股市场，我相信所有投资者最出乎意料和超出预期的其实是一系列政策的加持，这可以说是一个A股市场的非常重要的积极信号，尤其是在9、10月份，市场情绪从极度的悲观瞬间切换，甚至很长时间潜水的老股民都开始继续在雪球发帖子了。在2024年年底嘉年华的现场，方丈问了现场1000多位观众一个问题：今年赚钱了吗？当时基本超过50%的观众都举起了手，只看20...
Jan 20, 2025•53 min
在不确定性成为确定的当下，很多投资者希望能够通过购买股票或者基金来实现养老的目的，为自己的未来提供多重保障，但往往是发现自己并没有赚到预期中的钱，甚至是亏了，不知道正在看这期单集介绍的你是否也陷入了这种困境？或者都不说养老金投资，就是因为希望能赚点钱买到的基金，好像也努力遵循低买高卖的原则，但仍然赚不到钱，这是为什么？ 我们以养老金投资为例，剖析一下赚不到钱的困境产生的原因。在投资类专业对话栏目《方略》的第十期节目中，雪球创始人、董事长 方三文 对话了富达投资大中华区投资策略及业务资深顾问郑任远，他认为：“核心不是投资工具的缺乏，而是投资人对投资工具在养老场景的误用。任何资本市场中，风险跟报酬的替换是非常严格的，绝对没有天上掉馅饼的事情。如果保本保收益的产品是你唯一的投资，这种产品长期基本上只能跟通胀打平。”所以划个重点，想要真正做好养老金投资：一个是要坚持长期定投；另外一个是产品本身（最好是能全球化配置、能根据市场行情微调、风险能根据年龄递减）。 放宽视角来看，养老投资其实是我们整个资产配置中的一部分。大类资产配置更是家庭财富管理的基本要素，特别是在面对市场波动时，多元化的配置方案是...
Jan 13, 2025•59 min
“低风险=低收益”，在这两个词语之间划上等号，相信基本不会有人提出质疑，大家也都听过一句话说“搏一搏单车变摩托”，但这个“搏”里可能就存在着太多的未知与风险了。同样的，不同的理财产品也有着不同的风险等级，以公募基金产品为例，按照风险由高到低可以划分为五个等级：R1（低风险）、R2（中低风险）、R3（中风险）、R4（中高风险）与R5（高风险）。R1（低风险）类产品结构会比较简单、流动性高，本金遭受损失的可能性很低，比如货币基金；而最高风险的R5（高风险）类产品则结构复杂、流动性低且不易估值和理解，本金安全存在着极大的不确定性，甚至损失还可能超过本金，比如一些风险较高的金融衍生品、另类投资，能够达到这个风险级别的公募基金比较少，具体比如海外原油QDII基金等。 今天，我们就来好好聊聊这关键的一个话题： 作为一个不太愿意承受高波动的低风险投资者，通过怎样的方法能够拿到一个相对较高的收益？ 因此，这期节目我们邀请到了雪球上的人气球友 @小卡叔 ，他因为长期坚持可转债投资而被球友们熟知。是的，今天我们不讨论大家比较熟悉的低风险投资方法：比如货基、纯债基金、国债，甚至是银行存款等，我们将重点放在可...
Jan 06, 2025•1 hr 6 min
今年10月，我们播出了一期关于电车、油车该怎么选的节目，嘉宾是一位资深汽车媒体人，他借助自己常年游走在行业一线以及试驾过百余辆车的经验，给了我们一些更加实际和真实的建议。时间来到2024年底，正如当时这期节目中嘉宾所传达的国产新能源“30万以内闭眼选”，今年中国新能源汽车的销量预计将达到1150万辆（数据来自《2024中国汽车市场整体预测报告》）。凭借着强大的供应链、人力成本和资源集约等优势，国产新能源实实在在地打出了自己的天下。 在今年年底的嘉年华现场，雪球人气用户 @黑桐数据risksdig 、 @痛快舒畅 、 @一线指战员 共同深入讨论了智能化时代汽车产业的投资价值，针对投资者关注的有关新能源车的方方面面，都做出了解析与回应，比如： 1、智能化之后，车企及行业发生了什么根本性变化？ 2、如何看未来新能源车在智能化下的商业化问题？ 3、中国智能化汽车的智驾发展如何？ 4、消费者买车时是否需要把自动驾驶或高阶智能驾驶作为核心的考量因素？ 5、在未来高阶智驾价格越来越低的背景下，如何看待本就内卷的中国竞争情况？ 6、明年国内新能源车的增长空间大概有多大？ 谈到对于2025年国内新能源车...
Dec 30, 2024•38 min
2024年，连续跌了多年的中国资产，包括A股、港股和中概股等都出现了止跌回升的现象。高盛、瑞银、摩根资产管理等多家外资机构都在继续给予A股市场“高配”建议，看好中国股票市场中丰富的投资机遇。在2025即将到来的时刻，我们不得不将视角转移到更宏观一些的维度，回顾过去一年，展望2025可能出现的风险与机遇、变化与不变，从宏观的角度对自己的投资选择提供一些参考和启示。 2024年12月8日，在“2024雪球嘉年华”主会场上，雪球创始人、董事长方三文对话思睿集团合伙人、首席经济学家洪灝，围绕中国经济与市场年度展望进行了深度探讨： 1、如何看待A股在2024年的两波行情？ 2、房地产市场未来走向如何？ 3、进入下一个阶段，哪些因素对国内市场的影响最大？ 4、投资者又将如何调整策略以应对可能的市场波动？ 5、A股有望迎来“跨年行情”吗？ 总体来说，洪灝认为，2025年由于外围不确定性不断增加，情景分析或许更有效。在他看来，如果2025年财政支持能得到非常完满的答案，相信市场对于未来一年的信心会更好。 这期节目仍然是来自于2024雪球嘉年华，我们为各位听众朋友们精选出了两天议程中最不能错过的演讲内容...
Dec 23, 2024•22 min
👀今年9月，美联储紧缩政策有所转向，实施降息50个基点。11月，美联储再次降息25个基点，接下来的几个月是否会继续降息？美联储自2020年3月时隔4年半接连降息，对市场影响到底有多大？ 12月7日，2024年雪球嘉年华在深圳举办。 中银证券 全球首席经济学家管涛在大会上进行了主题为《美联储降息对中国股债汇的影响》的重磅演讲，全面解读在2023年多次超预期加息后，2024年再度降息，这一系列动作之后，中国投资者的应对之策；以及针对“美国降息周期正式开启后，对中国股票市场、债券市场、外汇市场的影响”做了深入剖析。管涛表示，美联储启动降息周期有助于中国缓解内外部均衡的压力，进一步打开中国货币政策自助的空间，可能对债券市场的利率有一定的引导作用，但是中国的货币政策也会有多重考量。 值得我们关注的问题有以下几个： 1、美国降息周期开启，全球金融市场将迎来怎样的新变局？ 2、对中国股票市场的影响，是否有助于改善市场偏好？ 3、对中国债券市场的影响如何？ 4、对中国外汇市场的影响如何？ 管涛认为，“这次起手就是50个基点，属于超长期的降息，11月又接连降息25个基点。尽管美联储的宽松周期打开了，但...
Dec 17, 2024•30 min
🤔如果再给你一次重启人生的机会，你会选择怎样度过自己的一生？很久之前在看日剧《重启人生》的时候，我好多次想过这个问题，如果重启人生，我一定不要像现在一般“碌碌无为”。甚至有些时候，我会跟信奉“放养教育”的父母开玩笑说，要是当初你们多逼我学一些东西、多“鸡娃”，说不定我早就“年少有为”了。 不过玩笑归玩笑，这其实是很多父母都极度拧巴和纠结的问题。面对一张白纸似的孩子，到底该给他们一个怎样的教育方式？是不是应该竭尽全力地“鸡娃”？还是“快乐教育”？什么时候该让孩子们去接触金钱、理财的概念？哪些事该操心？哪些事其实不该操心？（哎？怎么来到了教育频道！？） 乍一看，好像这一期的播客跟投资没什么关系，但其实并非如此。我们邀请到这期节目的嘉宾—— @时光投资-Edward 就表达了一个观点：“投资和育儿确实有一定的相通的地方，一个是门槛比较低，一个是这两件事情都必须要确定一些原则，然后让这些原则指导我们的行为。”之所以我们请到这位全职奶爸来节目做客，一方面因为他是一位资深的球友，老股民了！另一个更重要的原因是他前段时间和自己8岁的女儿开启了一个创业项目，在雪球受到了很多人围观，他还分享了自己的创...
Dec 04, 2024•1 hr 12 min
本期节目是雪球出品的《方略》的第二次特别放送，再次介绍一下：《方略》是一档面向对专业投资感兴趣人群的对谈节目，主持人方三文是雪球创始人、董事长，雪球ID“不明真相的群众”就是他。在这档节目中，方三文将于业内最顶级的一批投资人之间的交流跟交锋，了解他们是如何赚到钱的，他们赚到钱的方法跟他们的人生观、世界观的关系，帮助受众认知投资的内核。前几期节目的嘉宾包括王国斌、李蓓、辜朝明等知名投资人。如果大家对往期节目感兴趣，也可以到雪球搜索 @方略 ，查看往期正片哦！ 这一期的嘉宾徐志敏有着18年证券从业经验，2009年从量化转到基本面研究，目前管理规模超过100亿元，其代表作自2015年1月成立以来，收益率连续9年超越沪深300指数，回撤控制也优于主流指数。 从长期业绩来看，徐志敏持仓较集中，是一位敢于“下注”的基金经理，换手率整体较低。他强调，投资是一系列取舍的组合，且一定要维持高品质的组合，选股时不要轻易品质下沉。总结过往十年投资心得，徐志敏把自己定位成一个主要基于商业的基本面投资者。那么，他对基本面的研究是基于哪些因素呢？研究与股价之间又存在什么关系？为什么“成功挑战共识就是巨大的价值”？...
Nov 24, 2024•55 min
