Anthropic Kooperation mit xAI und >200% NRR? | DeepSeek $7 Mrd. Runde | Cloudflare Layoffs & Aktie fällt >20% #560

Schon auf YouTube. Falls ihr die noch nicht gesehen habt und nicht live dabei wart oder sie nochmal sehen wollt, tut es jetzt oder nach der Folge. Du meinst gleich.

Äh, die, die, die ist jetzt nicht so gro so schlimm bei dir, aber ich habe eben so ein bisschen überlegt, was da ist. Also ich gehe davon aus, dass, wenn ihr das hört, die Thumbnails optimiert sind, damit sie auch alle gut geklickt werden. Das scheint ja bei YouTube ganz, ganz wichtig zu sein. Glaubst du da überhaupt?

Philipp Dröckner Subtag eingeben. Ähm, man muss nicht Paid Member werden oder so. Also man kriegt als Paid Member genau kein Stück Content mehr als die uns, also die kostenlosen Member. Aber man darf trotzdem Paidman mal wärmen, wenn man seine Appreciation zeigen möchte für den Content oder zufällig mal Geld verdienen hat, weil man Cloudflare geshoutet hat, dann darf man äh darf man Paid Member werden, aber es gibt außer meinem ewigen Dank nichts nichts dafür.

Haben tatsächlich ein paar Leute gemacht, nämlich und ich glaube eher aus Verirrung. Und ich hoffe nicht, dass sie jetzt irgendwie was erwartet. Also jeder, der einfach kostenlos subscribed, kriegt das oder einfach jeder, der den Link nur klickt. Wir backen ja auch in die Shownotes, kann da die Slides runterladen.

sehe ich die, die Kommentare, die ich eher, also ist ja nicht mal, dass ich Kritik nicht lesen möchte, aber wenn sie so rübergebracht wird, möchte ich sie, also hilft sie mir nicht. Aber was ich sagen wollte, ist, dass gut ist YouTube solche das relativ weit nach unten, aus welchem Grund auch immer. Ähm, Das macht es schon einfacher, die zumindest trotzdem die Kommentare zu verfolgen, ohne den ganzen Stunden mitlesen zu müssen.

Also es ist die dritte Beyond the Eye Hype, die vierte zum Thema KI, wenn man so möchte. Warum?

Dass Philipp Klöckner glaubt, dass er auf dem Internet stirbt, auch wegen Googles AI-Overviews, besonders schnell. Also, wenn wir keine halbe Million Views auf YouTube haben, ist das ein ganz klares Beweis, dass die Die Silicon Valley Weltverschwörung, freie Meinungsäußerung in Deutschland behindert. Das war Satire, wenn du das Glatz sagt. Und eine Anspielung auf einen ähnlichen Dialog. im All-in-Podcast. Da ging es darum, was haben Sie damals gesagt? Weiß ich gar nicht.

Um Kritik an beiden, glaube ich. Und im Nachhinein mussten sie es aber zurückrügeln. Also sie wurden gege Shadowbanned oder so, also haben ganz wenig Views bekommen. Und dann mussten sie kleinlaut zwei Episoden später sagen, dass sie vielleicht ein bisschen viele Schimpfwörter gesagt haben und deswegen die Episode als nicht jugendfrei eingestuft wurde. Ja.

Anthropic, die sie ja so schlimm finden, jetzt mit ihren B mit ihrem Buddy Elon Musk zusammenarbeitet, hat dich das überrascht. Die, die, also für mich die Nachricht der Woche eigentlich.

Absolut Sinn. Also ich würde das wirtschaftlich überhaupt nicht hinterfragen, ist relativ klar. Aber überrascht war ich natürlich trotzdem. Also die News ist, also wir fangen mal Ganz von vorne an. Etwa zu dra zwei, drei Tage vorher kam schon die News, dass Entropic zweihundert Milliarden committed, um es bei Google in deren Cloud auszugeben.

Also 200 Milliarden ist viel Geld. Es geht natürlich wieder so um die nächsten fünf oder zehn Jahre, über die man das ausgibt. Ich nehme an, so irgendwie Zeitraum vier bis fünf Jahre. Und wir wissen, Entropic braucht dringend mehr Ressourcen, weil sie mehr Nachfrage als Angebot haben, was Rechenzeit angeht.

Und ich habe ja auch gesagt, dass Google nur diesen großartigen Deal bekommen hat, nämlich dass sie auf drei fünfzig Milliarden, zehn Milliarden einlegen können in den Tropic, auf einer meiner Meinung nach viel zu günstigen Bewertung. weil sie ihr Compute, also ihre Rechenzeit, als Faustpfand nutzen können oder als Verhandlungsmacht.

Das ist, glaube ich, jetzt gerade die Care-Seite des Deals. Also, Google hat investiert in Entropic und gleichzeitig committet sich Entropic 200 Milliarden demnächst bei Google auszugeben. Ja, ich glaube, die Google Cloud hätte man auch so ausgelastet bekommen, aber. Die gute Nachricht aus Entropic Sicht ist, dass sie Zugang zu 200 Milliarden sich sichern können. Und ich nehme an, dass das dann profitabel ist, wenn sie das buchen, weil ich glaube, sie eine positive Romage haben darauf.

Soweit, so gut, aber das war ja absehbar. Die Zahl von 200 Milliarden ist natürlich trotzdem sehr groß. Also, Google hat 10 Milliarden investiert und will nochmal 30 hinterher, glaube ich, und kriegt dafür 200 Milliarden einen Umsatz geschenkt.

Ich habe es beim ersten Mal ja schon in so einem Schweinedeal oder Sweetheart Deal genannt, aus Google-Sicht, Sweetheart-Deal, aus Entropic-Sicht, Schweinedeal. Jetzt sieht es noch mehr so aus. Und dann ein paar Tage später kam die News, dass Of all people, Entropic und Elon Musk einen Deal unterzeichnen, dass Entropic, solange sie nicht KI gegen den gegen das Wohl der Menschheit entwickeln, hat Elon Musk gesagt, ähm

Das ist total lustig, wenn man bedenkt, wie sich Grog verhält und wie sich Claude verhält. Aber auf jeden Fall, also solange sie nicht gegen das Wohl der Menschheit verstoßen, darf Entropic entgeltlich Die Data Center von SpaceX benutzen, also das Colossus 1 Data Center, wo weiß nicht, wie viel waren das? 150.000 oder so GPUs drin hocken, so 200-000-000-0300 Megawatt.

Die können sie auf längere Zeit buchen. Das hilft Entropic extrem. Also, wie gesagt, was sieht man jetzt aus den beiden Deals? Entropic sucht renderingend Rechenkapazität. Und insofern hat Sam Altman recht, dass es aus seiner Sicht schlau war, sich früh genug ausreichend Rechenkapazität sucht. Suchen. Ähm, Entropic hat jetzt wirklich Probleme, die Nachfrage. Zustellen aus SpaceX Sicht oder XEIs, also XEI wurde vorher in SpaceX reingemaged von Elon Musk.

Kann man, glaube ich, sagen, diese Ressourcen wären nicht frei, wenn die Produkte von XAI und SpaceX so populär wären, wie man angenommen hätte. Also Elon Musk hatte den anderen Fehler. Wobei, ob das ein Fehler ist, ist eine andere Frage. Aber es ist weder falsch, zu wenig auszubauen, wenn man gar nicht weiß, welche Nachfrage man hat, noch ist es falsch, zu viel aufzubauen, wenn man Angst hat, so eine Nachfrage oder Rechenzeit könnte wichtig werden. Ich würde gar nichts einfach.

verschiedene Strategien gegangen. Ich würde sagen, beide hat nicht funktioniert. Elon Musk hat overbuildet, das heißt, er hat unheimlich viele Dacenter aufgebaut, die er gar nicht nutzen kann. Und Entropic hat underbildet. Die haben zu wenig Datacenter gebaut und haben jetzt zu viel Nachfrage. Und das macht sie natürlich dann zu hervorragenden Partnern. Also sprich, Entropic mietet jetzt die leerstehenden, also oder die zu wenig ausgenutzten Data Center von XAI.

und löst damit ihr eigenes Rechenzeitproblem, während Elon Musk sein Leerstandsproblem löst. Und damit natürlich wieder, ich sag mal, fake, machst du Gänse Füßchen, Fake KI-Revenue sich in den Umsatz von SpaceX reinbucht. Also aus Elon Musk Sicht hat er, glaube ich, zwei Optionen. Er könnte jetzt die Rechencenter nutzen, um die Inferenz von Grog

Zu delivern, also die Nachfrage, die Nutzer schaffen. Das Problem ist, die ist gar nicht da. Es gibt zu wenig Menschen, die Grog nutzen wollen, und noch weniger, die dafür zahlen wollen. Das heißt, er könnte diese Datasetter niemals mit der Abfrage des Grog-Modells auslassen. Jetzt kann man sagen: dann kann er ja einfach noch mehr ins Training investieren. Also er macht Grog noch besser und nutzt diese Rechenkapazität fürs Training.

Das wiederum würde aber zu erheblichen Verlusten führen, weil das Training erstmal keinen direkten Gegenwert hat. Also es gibt keinen Umsatz dafür, wenn du ein besseres Modell trainierst. Es sei denn, es ist so gut, Dass Leute es nutzen wollen. Das ist Grog aber noch nie gelungen, auch mit der letzten 4.3-Iteration. Wir wissen alle, Grog 5 wird AGI, aber Fakt ist, niemand will das Produkt nutzen, trotzdem weder im B2P-Sektor noch im

Der B2C-Sektor ist besonders populär, der Umsatz ist unter einer Milliarde oder um eine Milliarde. Es ist einfach, egal was man davon hält, aus wirtschaftlicher Sicht ein gescheitertes Produkt. So, das heißt, es macht auch keinen Sinn, die Rechencenter mit Training auszulasten, weil auch die nächste Version von Grog wahrscheinlich nicht das Bild ändern wird, das jetzt alle Unternehmen auf einmal anfangen, XCI zu nutzen.

Also ist das Beste, was ich Ihnen am Mask machen kann, ist die Überkapazität zu vermieten an jemanden, der was damit anfangen kann, nämlich der ein erfolgreiches Modell gebaut hat. Also Enthropics Clawed.

Und das ist der wirtschaftlich Sinn und es hilft ihm außerdem eben, dass er jetzt nicht die Verluste fürs Training verbuchen muss, äh, für seinen Börsengang mit SpaceX, sondern Er kann demnächst, ob das jetzt noch vor dem Börsengang in die Zahlen passt oder erst im ersten zweiten Quartal dann rauskommt mit der Reporting Season im Juli, August.

Es werden wir sehen. Aber er kann jetzt quasi sagen: Kolossus hat macht KI-Umsätze. Das liegt halt nicht an XAI oder an Grog, sondern es liegt daran, dass Entropic The Start Data Center. mieten muss und auf einmal hat XCI quasi eine Datacenter spartet die sie vermieten und wird zum Hyperscaler, weil man zu viel Kapazität aufgebaut hat. But as I said,

Ist das eine Fehlplanung? Man weiß es nicht. Hyperscaler-Kapazität oder GPU-Kapazität ist gerade das knappste Gut der Welt oder eins der knappsten Güter. Und Das könnte ein gutes Geschäftmodell werden für XAI, auch wenn es ursprünglich nicht so geplant wird, aber es ist trotzdem ein Signal dafür, dass die KI-Strategie von XCI trotzdem bislang gescheitert ist. In dem Fall hier würde ich sagen.

Wenn das jetzt wieder ein Fertig-Deal ist, dann hat hier glaube ich ein Chopic die Oberhand. Die brauchen zwar dringend die Ressourcen. Aber das ist Elon Must, die jetzt ins Data Center lässt und er hat wirklich kein gutes Wort über, ne? Also er hat Enthropic, misanthropisch und böswillig, also Misantropic and Evil genannt, noch vor drei Monaten. Vor drei Monaten meinte er, sie sind Misantropic and Evil.

Er hat sie auf er hat gesagt, sie haben Bias, sie sind woke, sie hassen weiß also sie hassen Weißhäutige und Asiaten. Insbesondere Chinesen, Heterosexuelle und Männer, also ich wollte darauf anspielen, dass sie zu vogue sind. Ich schließe mal das Zitat vor. Musk accused Anthropic of stealing training data at a massive scale, also dass sie Trainingsdaten klauen würden. Und hat sie doch auf alle möglichen andere Weisen versucht, sich darüber zu lustig zu machen, unter anderem indem er

Das Logo von Entropic, äh, Entropics Claude mit einer Rosette oder einem, wie sagt man das recht, Fließmuskel? Anus, was auch immer verglichen hat. Also er war jetzt wirklich kein großer, man könnte sagen. Mit OpenAI hat ihn sicher in zweit, dass er dachte, das sollte eigentlich seine Firma sein, und Sam Oldman hat ihm die abgenommen in seiner Welt. Bei Entropic war es aber der Kulturkampf, den er quasi, den der ihn zum Feind gemacht hat von Entropic.

muss er quasi seinen Feind in sein eigenes Datacenter Haus einladen und ihm die Chips zum Frühstück anbieten.

Wie sagt man das? Notgedrungenen Partner so Partnern im Naja zusammengehang. Ich weiß nicht, was das richtige Begriff ist. Ich weiß ja, wie gut ich mit Idiums bin. Aber also es ist eine Zweckpartnerschaft, sagen wir mal so. Ich glaube, ich würde nicht sagen, dass Elon Musk und Ein Tropic sich verbünden oder Freunde jetzt sind.

Sondern es ist eine absolute Zweckbeziehung, die hier geschlossen wird. Und sie hilft Elon Musk beim IPO, was gerade sein größter Issue ist. Sie hilft Enthropic bei der Sicherstellung von Kapazit, was deren größtes Problem ist.

Ähm, entweder mein Produkt ein bisschen langsamer meinen Kunden ausliefern zu müssen oder Elon Musters Geld zu geben. Was würdest du denn da sagen?

Grog wird dadurch kein Stück besser, dass Elon Musk jetzt nicht ihre Daten da klauen wird. So schlau werden sie auch sein, das sicherzustellen. Ich glaube nicht, dass sie fördern natürlich Elon Musks Reichtum dadurch und machen ihn stärker. Aber den Konkurrenten Grog fördern sie nicht damit. Deswegen, und gleichzeitig dient es, also ich würde, also, was ist die bessere Lösung? Dient es dem Zweck von Entropic, wenn du an die Mission glaubst.

Ähm, dient es dem Zweck, mehr Claude weiter zu beschränken. Oder die bittere Pulle zu schlucken und dafür ein Datacenter zu mieten. Ich meine, die anderen Datacenter-Betreiber sind Die Big Four Hyperscaler oder Big Three Hyperscaler, irgendwelche Private Equity Firmen oder Sind das jetzt, also Idermas ist schon Primus? Was ist das Gegenteil von Primus in der Paris? Naja, also der Schlimmste von den Schlimmen, aber

Ich habe da nicht drei Stunden überlegt, wen ich da reinsetze, sondern es war halt eine intuitive Entscheidung, an wen habe ich gedacht, als Beispiele für jemanden, der Recht gut versteht, der Advertising gut versteht, der Finanzmärkte gut versteht. Und allein aufgrund der historischen Lage denkt man natürlich an männliche Personen dabei. Also, ja, das ist ein Bias. Ja, aber das ist auch sozusagen meine Intuition, wie sie in dem Moment entschieden hat. Schwer. Also

Ich werde das wahrscheinlich nochmal updaten und aber Fakt ist, ich muss mich lange hinsetzen und überlegen, was. Ich habe ganz am Anfang überlegt, ob ich Roosegator Ginsburg so als moralische Instanz da reinpacke oder so oder als Aber dann, ja, wie auch immer, es ist aber auch ein bisschen unehrlich, wenn du quasi dann so dritte und vierte Gedanken dir machst, damit eine Frau an Bord sitzt, wobei das eben ja genau das ist, was man machen muss, um die Welt zu ändern.

Kapazität für zehn Prozent mehr preisgegeben hätte und dann hätte man nicht bei Elon Musk haiern müssen, unter unterschlüpfen müssen, dann wäre dann hätte ich das schon auch den besseren Deal gefunden. So, aber apropos hier Tokens und Entropic und so, wie ist denn hier euer Hackathon gelaufen? Also am Vorabend der OMR gab es ein kleines Event, das Token-Met hieß, wo Christian Bitzer und Philipp Glökler.

Menschen, die entweder schon mal was mit Claude gebaut haben oder mit einem anderen mit Codex oder mit KI im weitesten Sinne eingeladen haben oder Leute, die es noch nie gemacht haben und das erste Mal machen wollten und die konnten Projekte präsentieren, soweit ich das verstanden habe. Und In der abgekürzten Version

Und dann so die anderen drei fand ich tatsächlich noch spannender, weil die waren noch eher so nicht Startup, sondern eher Use Case in einem Unternehmen oder für Unternehmen. Ähm, das eine war ein EAP für Apotheken, also für mehrere Apotheken haben die halt ein EAP gebaut, komplett auf Cloud.

Das andere war ein Gartenplaner, der einen Onlineshop für Blumen hat und dann Gartenplanung für seinen Shop gebaut hat. Das letzte war eine Authentifizierung für Dinge. Also du musst dir so vorstellen, du machst einen ein Foto und kannst dann genau erkennen, ob das das Original ist oder nicht das Original. Kann vor allem für Tabletten oder so oder auch Sammelkarten oder so interessant sein. Wir haben natürlich einen Filter.

Genau so. Noch voll inspiriert von den letzten Partynächten. Aber ja, wir haben einen Fehler gemacht, glaube ich. Also, wir haben mehrere so kleine Anfängerfehler gemacht. Ein Fehler war, dass wir diese neun Boxen halt so bespielt haben. Und dadurch, ähnlich wie du, wenn du auf einer Messe neun Bühnen hast, hast du halt nicht immer alle Bühnen oder Seele voll. Das machen wir auf jeden Fall anders. Wir haben so ein paar. Fotos

Und wir werden es jetzt versuchen, auch noch in ein paar anderen Städten zu machen. Vielleicht machen wir es mal in Berlin, vielleicht mal in München. Bücher macht es auf jeden Fall in San Francisco und ja, man kann sich also sich auf der Warteliste eintragen und dann sagen wir Bescheid. So ein bisschen von der Travel, dem Travelplan von Bücher.

Abhängig. Aber es hat auf jeden Fall Spaß gemacht und gezeigt. Also, das Tolle war halt, dass danach die Bar ein bisschen noch offen war. Das hat mit keinem kommuniziert, aber die Getränke waren auf uns. Und dann haben sich halt hundert Leute, die mit AI die letzten sechs bis zwölf Monate gebastelt haben, unterhalten. Also war so ein bisschen so wie früher halt so ein Internet-Meet-up oder sowas.

Also so hands-on sehr nett. Und meine Tagesplanung werde ich das nächste Mal ein bisschen besser machen, dass ich auch mehr da bin. Aber es würde schon sagen, ist ein kleiner Erfolg.

Also ich mag mich irren. Aber ich glaube, wenn in Tropic an die Börse gehen sollte, dass zumindest im B2B-Recoding-Bereich die Net Revenue Expansion Rate über 200% liegt. Wenn du. Und ich hab dich ja versucht, so ein bisschen mit RAMP-Daten zu unterlegen oder du kannst auch die Google-Quartalszahlen über deren Token-Produktion als Indikator nehmen. Weil ich glaube, wenn du 2025 als Unternehmen እእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእእ

Gibst du dieses Jahr safe eine halbe Million aus? Und ich glaube, es ist eher, also entweder droppst du raus oder du gibst eine Million aus, glaube ich, ehrlich gesagt. Ich glaube, dass es noch zwei, drei Jahre, vielleicht sich nicht verzehnfachen wird, aber zumindest im Schnitt mehr als verdoppeln wird. Und damit hättest du dann eben eine NRA von 200 Prozent. Und das führt halt zu einer total. Das ist, glaube ich, meiner Meinung nach.

Der einzige Grund, der das aktuelle Umsatzwachstum von Entropic Ich habe ja auch in der Präsentation gezeigt: Das ist am Sonntag, glaube ich, vor der OMR so ein bisschen publik geworden. Also es sind keine belegbaren Zahlen, aber der Analysedienst Semi-Analysis. Glaubt, dass Entropic bei 44 Milliarden Umsatz ist inzwischen. Im Vergleich Entropic letzte Zahl 25 Milliarden. Und

Wie gesagt, das ist nicht bestätigt von Entropic. Semi-Analysis leitet das aus den Token-Preisen und deren Auslastungen von Chips aus letztlich. Aber Dieses Wachstum kannst du meiner Meinung nach nicht mit Neukundenwachstum erklären, weil auch Neukunden sozusagen in den Erstverträgen nicht so große

Buchen in der Regel, sondern ich glaube, das ist die Revenue Expansion von Leuten, die vor einem halben Jahr oder vor einem Jahr bei Anthropic unterschrieben haben und inzwischen tatsächlich beginnen, Klo zu nutzen und dadurch. Ähm, immer mehr also wo sich der Umsatz quasi von Monat zu Monat steigert. Ich glaube nur das kann zu so einem massiven Anstieg des Umsatzes führen.

Vielleicht ist das nächste noch besser. Und dann wechseln Leute wieder zurück. Und die größte Gefahr, das habe ich in der Keynote ja auch gesagt, ist, dass China es einfach alles für 10% des Preises anbietet. 95% der Qualität für 10% des Preises.

Die USA investieren irgendwie zweihundert Milliarden in KI und China zehn Milliarden. Ich weiß nicht, ob es die richtigen Zahlen sind, aber das richtige Relation ist es. Und kommen damit auf fünf und neunzig Prozent, also mit fünf Prozent des Aufwandes auf fünf und neunzig Prozent Leistung. Größte Gefahr fürs Ökosystem eigentlich. Also es gibt schon auch Gefahren, aber solange Entropic schaffst du, das Markt für ein Produkt zu bauen,

Glaube ich, ist ihr größtes Problem wirklich Kapazität zu sichern. Und deswegen machen sie ja diese ganzen Schweinedeals jetzt. Also. Aber es gibt gleichzeitig Leute, die weiterhin, also auf Discord gibt es gerade eine angeregte Diskussion und auch woanders, die alle behaupten, das funktioniert ja nicht. Ich vers, also es wäre die erste Firma, wo ich 44 Millionen reale Umsätze sehe. Oder es sind ja noch nicht 44 Millionen reale Umsätze.

wo ich, was sind das pro Monat? 3,8 Milliarden, ich habe schon wieder Millionen gesagt, 3,8 Milliarden reale Umsätze im Monat sehe. Und dann Leute sagen, das ist alles Luft, aber

I don't think so. Um, ich glaube es gibt viele Use Cases, die wo A AI schon sehr, sehr nützlich ist, und ich glaube nicht, dass Das also auch diese Revenue Expansion, wenn Unternehmen nur rumexperimentieren würden und das dann manchmal nicht klappen würde, dann würdest du nicht diese Revenue Expansion sehen oder diese Kurve. My prediction is a little bit later here, Mitte Mai, but my prediction is...

Entropic NRR zumindest in einem Segment, also entweder ich weiß nicht, wie die ihre Segmente auszeichnen werden, aber B2B oder Cloud Code oder wie auch immer sie es sich nennen werden, hat eine Revenue Expansion Rate von 200 Prozent. Und vielleicht, ich glaube tatsächlich ist es sogar noch deutlich höher. Also ich glaube, es reicht nicht mehr. Aber sie werden auch eine hohe Channel-Rate haben, aber die Revenue-Expansion der verbleibenden Kunden wird brutal hoch sein. Unseen of. Also.

Ich glaube, Snowflake war bei 164. Ähm, stimmt, 174 war Snowflake, glaube ich. Aber 200 wäre das erste Mal, glaube ich, bei einer Public Company. Und bei einer, die nicht auf Zypern sitzt, bevor wieder die Beschwerden kommen. Na, wir machen mal weiter. Wo wir gerade bei China waren, DeepSeag raised das erste Mal externes Geld. Das wurde ja vorher von so einem Ex-Hedgefund Manager oder Hedgefund Quant betrieben.

Und jetzt sind wir auf einer Bewertung von 50 Milliarden US-Dollar, 7 Milliarden US-Dollar oder 50 Milliarden Yuan aufnehmen. Also schon eine mega für chinesische Verhältnis, eine mega Funding-Runde.

bauen und dann muss man, also ich frage mich so, also will Deep Seek damit ganz viele Huawei-Ships kaufen oder Huawei-Ships kaufen? Ich glaube, war es das letzte Kimmy oder Deep Seek, wo sie gesagt haben, dass das ausschließlich auf Huawei Chips läuft, das heißt man hat keine NVI-Chips gebraucht, wobei wir wissen ja, dass die Unternehmen jetzt auch nicht dafür bekannt sind, da hat man die Wahrheit zu sagen, was die Chip-Technologie angeht oder den Zugang zu Chips.

Wie auch immer, aber auf jeden Fall ist es mit sieben Milliarden auf 50 Milliarden eine Mega-Runde für KI-Software in China. KI-Chip-Companys, die schon in die Börse gegangen sind, florieren aber auch gerade massiv. Es gibt ein ganzes, ganzes Cluster von so fünf, sechs Unternehmen, die alle dieses Jahr in die Börse gegangen sind in China.

die KI-Chips herstellen. Ich kann logischerweise nicht eine davon auch nur annähernd einschätzen, ob die Erfolgsversprechend sind oder nicht. Scheinen mir alle hochbewertet zu sein. Man weiß es nicht, aber China wird definitiv die Number One oder Number Two KI macht.

weil es eher bei zwei Milliarden, äh, zwei Billionen landen wird, glaube ich. Und 100 Milliarden entspricht dem IPO-Volumen der letzten vier Jahre. Also alle IPOs insgesamt der letzten vier Jahre, das sind keine Ahnung, eine dreistellige Anzahl würde ich annehmen.

Haben insgesamt 100 Milliarden gerast. SpaceX will mit einem einzigen Börsengang 100 Milliarden aufsaugen und dann will außerdem noch Databricks, Stripe, Revolute, Entropic Open AI natürlich auch an die Börse und alles zusammen bräuchte eigentlich ungefähr zweihundertfünfzig Milliarden an Liquidität.

Einfach gesagt, die Menschen, die typischer, also die institutionellen Anleger, die typischerweise in IPOs investieren, haben gerade dieses Geld höchstwahrscheinlich nicht. Und es gibt nur zwei Möglichkeiten, dass Zu schaffen. Das eine ist, dass man die Zinsen sehr schnell gesenkt bekommt demnächst. Trump arbeitet ja daran, aber das ist ja natürlich eine Möglichkeit. Zinssenkungen schaffen erstmal immer Liquidität.

Und die kann am Ende auch am Aktienmarkt investiert werden. Und das andere ist, dass andere Titel verkauft werden. Also die so brutalste Wette, die man sich vorstellen könnte, ist, dass Alle Elon Fanboys, die bisher in Tesla investiert waren, weil es die einzige Möglichkeit war, die public ist, glaube ich, oder? Ja.

Möchten dann auch SpaceX Shares haben und verkaufen ihre Tesla-Shares, weil sie entweder vielleicht sogar alle, weil sie glauben, SpaceX ist das bessere Unternehmen oder sie verkaufen die Hälfte, damit sie in beide Unternehmen investiert sind. Das könnte dann zum Beispiel auf den Tesla-Kurs drücken. Dann könnte Elon Musk wieder Tesla kaufen, wenn es dadurch zu günstig wird, aber ganz andere Geschichte. Aber auch andere Tech-Stocks oder der gesamte SP 500 oder Nasdaq.

Könnte abverkauft werden, einfach nur um Liquidität zu schaffen, um es dann ins Basics zu packen. Das ist zumindest so ein Szenario, vor dem. Leute ein bisschen wahren. Also Fakt ist, dass das Geld, was die drei Firmen, die kommen ja alle, also SpaceX wird, wie gesagt, ich glaube, mit rund zwei Billionen an die Börse kommen. Entropic und OpenAI, ich schätze mal, bis dahin mit mindestens anderthalb Billionen.

Und dafür ist Liquidität eigentlich nicht da, um das alles zu support. Also wer sollte, wenn man so jetzt daran überlegt, wie viel man jetzt auch privat in IPO investieren könnte im Jahr und wenn man dann SpaceX schon mitmacht, dann wäre wahrscheinlich nicht mehr viel da für die anderen. Und das könnte schon für ein Problem werden. Und das p die Lösung des Problems wäre, andere Aktien verkaufen.

Anreiz zu kaufen. Also vielleicht hast du da alles richtig gemacht. Man weiß nicht. Sell in Main, go away, darauf würdest du, glaube ich, anspielen. Warum es gibt bestimmt wissenschaftliche Analysen, warum sich die Börsenregel so ergeben hat. Es ist vielleicht, weil Leute vom Urlaub oder so sicherheitshalber mal ihre Aktien verkaufen, um den Urlaub, sowieso wie du ein bisschen gerade. Oder wie?

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Das passt zu einem Bild, wo immer mehr Metersuchen oder vertikale Suchangebote das in der Vergangenheit schon getan haben. Das gibt es im Jobsbereich, im Hotelbereich, im Fernwohnungsbereich, im Shoppingbereich als allererstes, im Maps-Bereich, im Finance-Bereich. Was das auch zeigt, ist,

Dass all diese sogenannten Rekordstrafen, die die Presse immer wieder vermeldet gegen Google, überhaupt keine Wirkung entfalten, in dem Sinne davon, dass sie Google von ihrem marktmissbräuchlichen Verhalten abhalten. Das heißt, Google verdient weiter vermeintlich. diese Regeln zu brechen und sich marktmissbräuchlich zu verhalten und die eigene Marktmacht auszunutzen. Anders lässt sich eigentlich nicht erklären, warum es immer wieder neue Player gibt.

die sozusagen sich bei der EU gegen Google beschweren und versuchen, diesen Markt machen, Missbrauch, Einhalt zu gebieten. Und dazu passt wiederum eine zweite Nachricht. Und zwar das Kalaschnikov Orsel. Wie heißt sie? Wie nennt man ihn?

Ist, was sehr gut dahin trifft, wo es Probleme gibt im Online-Markt gibt, was geeignet ist, Innovationen in Europa zu fördern und Wettbewerb zu fördern und damit auch Verbraucher. zu schützen, aber auch europäische Firmen zu schützen. Ich glaube, die meisten Firmen würden sagen, dass das ein guter Schritt war und dass es prinzipiell geeignet wäre, das durchzusetzen und für mehr Wettbewerb und Innovation zu sorgen. Aber ausgrend dieser Digital Markets Act,

So die Unterstellung zumindest viel zu wenig durchgesetzt. Also angeblich soll Ursa von allein sich quasi dafür einsetzen, da eben nicht weitere Strafen gegen Google oder US-Unternehmen auszurufen, sondern.

Man hat eigentlich ein scharfes Messer und nutzt es, aber es bleibt in der Schublade. Obwohl es geltendes Recht ist, nutzt man den Digital Markets Act zu wenig und lässt die US-Unternehmen damit, äh, wie das von der Trump-Regierung und JD Vance natürlich Gewollt ist, also sie wollen quasi der Rücken und der Schutzgelderpresser dieser Unternehmen sein und uns

Als EU und Deutschland wurde uns ja quasi in Aussicht gestellt, dass, wenn wir diese Unternehmen mittels unserer geltenden Rechtsprechung bestrafen, dass das eventuell Konsequenzen hätte. Und das werfen jetzt einige Parlamentsmitglieder.

Schaden, wenn die USA Vergeltung üben würden, womit man rechnen muss. Sie ist da natürlich in der Zwickmühle, das ist ganz klar. Aber trotzdem ist ihre Aufgabe neben internationaler Diplomatie auch geltendes Recht durchzusetzen und dafür zu sorgen, dass die Märkte in Europa

Trotzdem macht man aber eben einen Geldüberschuss, nur weil diese Aktienpakete, die man rausgibt, eben eher auch als quasi Cash-Äquivalent gelten. Rutscht man nach der Buchhaltungsrichtlinie in den USA. Man wächst mit vierunddreiß Prozent, ist alles gut, die APOs, die zukünftigen Umsätze steigen auf vier und dreißig Wie gesagt, Zahlen gar nicht so schlecht, aber man hat angekündigt tausendeinhundert Menschen auf die Straße.

Das ist, glaube ich, 20% der jeder fünfte, 20% der Belegschaft schmeißt Cloud raus. Und die Aktie hat daraufhin mehr als 20%. Ich muss mal gucken, ob es sich ein bisschen korrigiert hat. Ich hätte wieder bei minus 20% Cloudflare. ist meine intuitive Reaktion wieder nachkaufen. Ja, ich würde sagen, es hat sich ja ne, ist immer noch bei minus dreiundzwanzig Prozent. Wow, wow, wow. Feile ich trotzdem viel übertrieben. Aber

Also die Börse hat es negativ gesehen, obwohl die Zahlen nicht verwenden. Was man aber schon sehen kann, ist also es sagt natürlich einerseits, wir rechnen nicht mit brachial steigenden Geschäftserlösen in Zukunft, wenn man Leute rausschmeißt. Zumindest könnte man das vermuten.

Und die Investition CapEx war auch relativ moderat oder lag unter dem Vorjahr. Das könnte man sagen, ist auch ein Indikator für, dass man nicht damit rechnet, dass man deutlich mehr Umsatz macht. In Zukunft. Und so wurde die Aktie abgekauft. Mein Gefühl ist, und das sage ich nicht, weil es Cloudflare ist, ich glaube, das ist das Gesamtbild, eigentlich, was ich sehe. Es gibt gerade zwei Gründe, warum Leute entlassen werden. Das eine ist,

Unternehmen müssen Geld schaffen, um Datacenter zu bauen. Das würde ich sagen, betrifft insbesondere Oracle und Meta zum Beispiel. Und ich glaube, die Effekte überdecken sich auch. Das ist nicht exklusiv: entweder machst du es deswegen oder deswegen. Sondern es kann auch beides sein. Aber ein Grund, also der Grund, der nicht existiert, ist, wir können alles mit KI machen, deswegen können wir Leute entlassen. Daran glaube ich nicht oder nur sehr beschränkt.

Ich glaube, es gibt zwei andere Gründe. Wie gesagt: entweder wir brauchen Geld für Data Center und deswegen lassen wir Leute, die wir eigentlich schon immer loswerden wollten oder die wir zu viel geheiert haben. Und das andere ist,

eine Mischung aus Talentmanagement und organisatorischen Gedanken. Also dass Unternehmen, also sehr reife Milliardenunternehmen wie ein Cloudflare, wie eben auch die anderen genannten, die gerade alle entlassen haben, Die sehen natürlich schon, dass die jüngeren Companies, die jetzt entstehen, viel mehr KI nutzen, schneller arbeiten, weniger Hierarchien haben, weniger Overhead kosten.

Und vor allen Dingen schneller schippen. Wenn du siehst, das habe ich ja auch in der Präsentation gezeigt, mit was für einer Velocity, also Geschwindigkeit, Unternehmen wie Open AI oder Cloud neue Features releasen. Cloudflare schafft das so in einer Woche im Jahr. Da haben sie so ein Release-Week, wo sie jeden Tag bei Features raushauen. Bei Entropic ist das einfach jeden Tag im Jahr so geführt, dass sie Features rausballern ohne Ende. Ich glaube, man sieht das und versteht, dass die eigene.

Organisationsstruktur zu star ist und gleichzeitig, dass nicht jeder im Unternehmen so diesen nächsten Schritt Richtung AI-Coding, Vipecoding, Produktmanagement mittels AI mitgehen wird. Und man macht, glaube ich, so ein bisschen das, was SAP vor einem Jahr fast, glaube ich, gemacht hat, nämlich dass man die Leute. Also ältere Leute, Leute, deren Cloudflare hat so formuliert,

Leute, deren Rolle in Zukunft eher weniger gebraucht wird. Also, das sind, was man nämlich aussieht, ist, dass es weiterhin hunderte von Jobanzeigen auf CloudFares Website. Also, die haben nicht einen Einstellungsstopps, denen geht es nicht schlecht oder so.

Sondern es gibt einfach Rollen und Leute, die sie nicht mehr brauchen, und gleichzeitig gibt es welche, die sie durchaus noch brauchen und zusätzlich heieren wollen. Und ich glaube, was du bei ganz vielen Firmen siehst, und das war ja auch ein wichtiger Punkt in meiner Keynote, dass ich es glaube, KI offen sind, KI nutzen, tendenziell jünger sind, das ist leider die Wahrheit. Das ist natürlich Ageism, aber KI doesn't care about ageism. Und Leute, an deren

KI-Adoption, du nicht mehr glaubst, musst eigentlich loswerden. Das ist dein deine größte Legacy oder deine größte Liability, die du in Zukunft haben wirst, in deinem Personalstock, wenn du zu viele Leute hast, von denen du glaubst, dass sie eigentlich So bestenfalls das Zwei-Finger-Tipp-System KI Operating System hinbekommen.

Dass sie das Unternehmen verlassen müssen. Also die Kölner Firma, die Leistung Viertel Mitarbeiter, ich glaube, also eines der traurigsten, so ein bisschen wie UiPass, auch sehr trauriges Timing. Was die bauen, ist heute einfach zu einfach mit KI als Standardmodell. Nicht hundertprozentig, aber es gibt bestimmt noch Nischen, in denen Deep L die für eine Lösung ist.

Aber Fakt ist, dass vieles, womit sie früher Geld verdient haben, inzwischen ein Standardmodell machen kann. Und ich glaube, sie werden Wachstumsprobleme haben, deswegen müssen sie an Kosten arbeiten. Ich glaube, ich sehe kein IPO für DeepL. Im Zweifel kaufst Kohir, oder? Das wäre so der. Ja, mir tut es ein bisschen leid, ne? Also sympathische Gründer haben, ich glaube, über zehn Jahre inzwischen durchgeackert, haben damals ein konkurrenzloses Produkt gebaut. Also ich glaube,

Wo findest du jetzt ein neues Vertical, wo Deep L Geld verdienen kann, das nicht commoditized wird von Large Language Models? Es ist eine Vereinfachung zu sagen, dass Large Language Models alles können, was Deep L kann, so ist es eben nicht, aber Ein Großteil der Use Cases, für die sie genutzt wurden, so einfache Übersetzungsarbeit. Ich glaube, das kann eben KI leider ausreichend gut tun.

aufgenommen oder macht zumindest das weitere Wachstum schwerer. Es muss ja nicht immer gleich heißen, dass die Nutzer verlieren oder dass sie schrumpfen, aber allein das Wenn zwei von vier Nutzern, die das normalerweise gekauft hätten, stattdessen Cloud Code oder Codex nutzen, das macht die Firma halt gleich deutlich weniger attraktiv und schnell wachsend.